Ramelius Resources ha aumentato le sue prospettive di produzione da FY27 a FY30 di circa il 5%, con la produzione FY30 attualmente prevista a raggiungere 560.000 - 610.000 once, in aumento dell'11% rispetto alla guida precedente di 500.000 - 550.000 once. Secondo Goldman Sachs, la previsione più elevata è principalmente guidata da voti migliorati a Mt Magnet, mentre i costi di sostentamento all-in (AISC) e la crescita del capex sono stati rivisti al rialzo rispettivamente del 16% e del 14%. La domanda di oro rimane resiliente nonostante i venti contrari dei rendimenti più elevati e di un dollaro statunitense più forte, secondo BMO.
La domanda degli investitori continua a essere robusta, supportata dagli afflussi ETF, mentre la domanda fisica si sta rafforzando in India poiché gli sconti del mercato locale si stanno restringendo in mezzo a una domanda robusta legata ai matrimoni. Le importazioni cinesi, l'acquisto di ETF e l'attività di futures puntano anche a una sana domanda di investimento sottostante. Le importazioni di oro cinesi hanno superato 1.000 tonnellate entro agosto, superando già il totale dell'intero anno 2025 e segnando il livello più alto per il periodo nei dati risalenti al 2017, secondo Zijie Wu di Jinrui Futures.
Un yuan più forte ha creato condizioni favorevoli per le importazioni abbassando il costo locale dell'oro denominato in dollari. Lo platino è stato il metallo prezioso con le migliori prestazioni della settimana ma ha comunque registrato un calo dell'1,62%, mentre l'argento è stato il peggior esecutore, sceso del 3,58%. Sul lato negativo, Shandong Gold Mining ha ridotto il suo obiettivo di produzione di oro 2026 da almeno 49 tonnellate a 36-38 tonnellate, citando requisiti di sicurezza più rigorosi.
La produzione dell'intero anno dovrebbe ora scendere al di sotto delle 48,89 tonnellate prodotte nel 2025, mentre sia l'utile netto che l'utile operativo dovrebbero diminuire anno su anno. I rischi politici e di sicurezza si sono intensificati in tutto il settore minerario dell'oro dell'Africa occidentale, secondo RBC. L'ambiente di sicurezza del Mali si è deteriorato bruscamente all'inizio del 2026, mentre il tentativo di acquisizione fallito di Allied Gold da parte di Zijin Mining è crollato a luglio.
Il nazionalismo delle risorse si è intensificato in Burkina Faso, dove lo stato è ora il proprietario della maggioranza di sei delle 15 miniere d'oro attive del paese, evidenziando i crescenti rischi politici e operativi per i minatori in tutta la regione. Kinross ha revisionato la sua guida di produzione 2026-2027 al ribasso dell'8% a 1,84-1,86 milioni di once, secondo RBC. La riduzione riflette le sfide operative a La Coipa, incluse le condizioni meteorologiche invernali e i problemi di recupero, così come voti più bassi, tassi di estrazione e recuperi a Round Mountain.
La guida AISC è stata inoltre aumentata del 5%. I produttori di oro di fascia media potrebbero aumentare la produzione di circa l'80% entro il 2030, mentre i produttori senior continuano ad affrontare sfide nel sostituire le riserve esaurite, secondo Bloomberg Intelligence. Con i principali minatori senior che detengono circa 26 miliardi di dollari in contanti, la pressione del consolidamento in tutto il settore dell'oro dovrebbe rimanere elevata.
Elemental Royalty ha accettato di acquisire cinque royalties e stream da Orion Mine Finance per 290 milioni di dollari, secondo CIBC. Si prevede che la transazione contribuisca circa 1.500 once equivalenti oro nel 2026, spingendo l'azienda ad aumentare la guida 2026 a 19.500-22.000 GEO. Elemental ha anche aumentato la sua guida di produzione media per 2030-2032 a 52.000 GEO.
Artemis Gold ha stipulato un accordo definitivo per acquisire Vista Gold, proprietaria del progetto di miniera d'oro Mt. Todd nel Territorio del Nord dell'Australia, in una transazione interamente in azioni valutata a circa 427 milioni di dollari, secondo Bloomberg Intelligence. L'accordo rappresenta un premio del 25% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura di Vista e valuta l'azienda a circa 82 dollari per oncia di riserva, meno di un decimo della media per i produttori di fascia media.
Le valutazioni elevate del patrimonio netto dell'oro potrebbero limitare ulteriori rialzi senza guadagni aggiuntivi nei lingotti. I produttori di oro senior vengono scambiati con un rendimento FCF/EV forward di 12 mesi del 6,3%, mentre le società di royalty vengono scambiate con un rendimento CF/P del 4,0%. Sulla base delle valutazioni a ciclo medio, RBC stima che i prezzi azionari attuali implicano prezzi dell'oro di circa 4.425 dollari per oncia per i produttori senior e 4.450 dollari per oncia per le società di royalty.
I rendimenti del Tesoro più elevati e le aspettative della FED da falco stanno esercitando una pressione sui prezzi dell'oro. L'oro è sceso fino a 4.244,57 dollari per oncia il 24 settembre, estendendo il suo recente calo, mentre i futures del primo mese hanno registrato una quarta sessione di perdita consecutiva. I rendimenti del Tesoro superiori al 5%, un dollaro statunitense più forte e le crescenti aspettative per un aumento dei tassi della FED a ottobre stanno creando una pressione a breve termine sul metallo non redditizio.
Il Ministero delle Finanze russo ha proposto una tassa sugli utili eccezionali del 20% sul reddito aggiuntivo dei minatori d'oro generato da prezzi dell'oro globali più elevati in termini di rubli rispetto al 2025. La misura mira a quello che il governo considera reddito di rendita aggiuntivo mentre cerca di contenere un deficit di bilancio crescente in mezzo alla massiccia spesa militare e ai ricavi petroliferi più deboli.
Source: kitco.com