Ramelius Resources ha aumentado sus perspectivas de producción de FY27 a FY30 en aproximadamente 5%, con la producción esperada de FY30 alcanzando ahora 560,000 a 610,000 onzas, un aumento del 11% desde su orientación anterior de 500,000 a 550,000 onzas. Según Goldman Sachs, el pronóstico más alto es impulsado principalmente por mejores leyes en Mt Magnet, mientras que los costos de sustentación todo incluido (AISC) y el capex de crecimiento se revisaron al alza en 16% y 14%, respectivamente. La demanda de oro sigue siendo resiliente a pesar de los vientos en contra de rendimientos más altos y un dólar estadounidense más fuerte, según BMO.
La demanda de inversores continúa siendo sólida, respaldada por entradas de ETF, mientras que la demanda física se fortalece en India a medida que los descuentos del mercado local se reducen en medio de una demanda resiliente relacionada con bodas. Las importaciones chinas, compras de ETF y actividad de futuros también apuntan a una demanda de inversión subyacente saludable. Las importaciones chinas de oro superaron 1,000 toneladas hasta agosto, ya superando el total del año completo 2025 y marcando el nivel más alto para el período en datos que se remontan a 2017, según Zijie Wu en Jinrui Futures.
Un yuan más fuerte ha creado condiciones favorables para las importaciones al reducir el costo local del oro denominado en dólares. El platino fue el metal precioso de mejor desempeño para la semana pero aún disminuyó 1.62%, mientras que la plata fue la peor, bajando 3.58%. En el lado negativo, Shandong Gold Mining redujo su objetivo de producción de oro de 2026 a 36 a 38 toneladas desde al menos 49 toneladas anteriormente, citando requisitos de seguridad más estrictos.
Se espera que la producción de año completo caiga por debajo de las 48.89 toneladas producidas en 2025, mientras que tanto el ingreso neto como el ingreso operativo se proyecta que disminuyan año tras año. Los riesgos políticos y de seguridad se han intensificado en todo el sector minero de oro de África Occidental, según RBC. El entorno de seguridad de Mali se deterioró bruscamente a principios de 2026, mientras que el intento de adquisición de Allied Gold por parte de Zijin Mining se derrumbó en julio.
El nacionalismo de recursos se ha intensificado en Burkina Faso, donde el estado es ahora el propietario mayoritario de seis de las 15 minas de oro activas del país, lo que destaca los crecientes riesgos políticos y operacionales para los mineros en toda la región. Kinross revisó su orientación de producción de 2026 a 2027 a la baja en 8% a 1.84 a 1.86 millones de onzas, según RBC. La reducción refleja desafíos operacionales en La Coipa, incluyendo condiciones climáticas invernales y problemas de recuperación, así como leyes más bajas, tasas de minería y recuperaciones en Round Mountain.
La orientación de AISC también fue aumentada en 5%. Los productores de oro de nivel medio podrían aumentar la producción en aproximadamente 80% hasta 2030, mientras que los productores senior continúan enfrentando desafíos para reemplazar reservas agotadas, según Bloomberg Intelligence. Con los principales mineros senior manteniendo aproximadamente 26 mil millones de dólares en efectivo, se espera que la presión de consolidación en todo el sector del oro permanezca elevada.
Elemental Royalty acordó adquirir cinco regalías y flujos de Orion Mine Finance por 290 millones de dólares, según CIBC. Se espera que la transacción contribuya aproximadamente 1,500 onzas equivalentes de oro en 2026, lo que ha impulsado a la empresa a aumentar la orientación de 2026 a 19,500 a 22,000 GEOs. Elemental también aumentó su orientación de producción promedio para 2030 a 2032 a 52,000 GEOs.
Artemis Gold celebró un acuerdo definitivo para adquirir Vista Gold, propietaria del proyecto de oro Mt. Todd en el Territorio del Norte de Australia, en una transacción totalmente en acciones valorada en aproximadamente 427 millones de dólares, según Bloomberg Intelligence. El acuerdo representa una prima del 25% sobre el último precio de cierre de Vista y valúa la empresa en aproximadamente 82 dólares por onza de reserva, menos de una décima del promedio para productores de nivel medio.
Las valoraciones elevadas de acciones de oro podrían limitar más ganancias sin avances adicionales en lingotes. Los productores senior de oro cotizan a un rendimiento FCF/EV de 12 meses a plazo del 6.3%, mientras que las empresas de regalías cotizan a un rendimiento CF/P del 4.0%. En función de valoraciones de ciclo medio, RBC estima que los precios de acciones actuales implican precios de oro de aproximadamente 4,425 dólares por onza para productores senior y 4,450 dólares por onza para empresas de regalías.
Los rendimientos del Tesoro más altos y las expectativas hawkish de la FED están presionando los precios del oro. El oro cayó hasta 4,244.57 dólares por onza el 24 de septiembre, extendiendo su declive reciente, mientras que los futuros del mes frontal publicaron la cuarta sesión perdedora consecutiva. Los rendimientos del Tesoro por encima del 5%, un dólar estadounidense más fuerte y las expectativas crecientes de un aumento de tasas de la FED en octubre están creando presión a corto plazo para el metal que no genera rendimiento.
El Ministerio de Finanzas de Rusia propuso un impuesto extraordinario del 20% sobre los ingresos adicionales de los mineros de oro generados por precios de oro globales más altos en términos de rublo en comparación con 2025. La medida tiene como objetivo lo que el gobierno considera ingresos de alquiler adicionales mientras busca contener un déficit presupuestario creciente en medio del gasto militar pesado e ingresos de petróleo más débiles.
Fuente: kitco.com