I fixing dei metalli preziosi: che cosa sono, come si calcolano e come si usano

Che cos'è un fixing e a che cosa serve

Il prezzo di un metallo prezioso cambia a ogni istante sui mercati spot. Un contratto, un listino o una valorizzazione di magazzino hanno però bisogno di un numero solo, riconosciuto da entrambe le parti e verificabile: il fixing è esattamente questo, un prezzo di riferimento fissato a un orario stabilito con un metodo pubblico. Il nome viene dal London Gold Fixing, nato nel 1919, quando le banche del mercato londinese si riunivano per fissare il prezzo dell'oro.

Oggi il fixing serve soprattutto alla filiera: l'orafo che valuta il metallo fino di un oggetto in euro al grammo, l'affinatore che liquida una partita di rottame, l'industria che compra argento o platino per contatti e catalizzatori, il commerciante che fissa il listino del giorno. Tutti hanno bisogno di un riferimento comune e di una data certa.

Le aste di Londra e i prezzi LBMA

I prezzi di riferimento mondiali dei quattro metalli preziosi sono i prezzi LBMA (LBMA Gold Price, LBMA Silver Price, LBMA Platinum Price e LBMA Palladium Price), amministrati da ICE Benchmark Administration (IBA). Nascono da aste elettroniche: a ogni round l'amministratore pubblica un prezzo, i partecipanti hanno 30 secondi per inserire, modificare o cancellare gli ordini; se lo squilibrio tra acquisti e vendite supera la soglia, il prezzo viene corretto e parte un nuovo round, finché l'asta si bilancia e il prezzo è fissato.

Le aste si tengono alle 10:30 e alle 15:00 per l'oro, alle 12:00 per l'argento e alle 09:45 e alle 14:00 per il platino, con il palladio che parte alla conclusione dell'asta del platino, sempre in ora di Londra. Il prezzo è in dollari per oncia troy; sterlina ed euro sono convertiti al cambio spot di fine asta. Non c'è un orario fisso di pubblicazione, perché dipende da quanti round servono.

I prezzi LBMA sono benchmark regolamentati e il loro uso in valutazioni, contratti e prodotti finanziari richiede una licenza da IBA. È il motivo per cui un operatore che vuole un riferimento liberamente utilizzabile ha bisogno di un fixing proprio, calcolato in modo indipendente e trasparente.

Come si calcola il fixing FT Mercati

Il fixing FT Mercati di ciascun metallo è calcolato agli stessi orari delle aste di Londra, con un metodo semplice e pubblico. All'orario dell'asta il sistema rileva il prezzo spot del metallo tre volte, dopo 45, 90 e 135 secondi, e ne calcola la media aritmetica. Le tre rilevazioni sono distanziate di 45 secondi per attenuare il peso di un singolo scambio anomalo e per coprire i primi minuti dell'asta, quando il mercato si allinea sul prezzo che si sta formando.

Il calcolo è fatto in dollari per oncia troy; i valori in euro e in sterline si ottengono con il cambio spot dell'ora del fixing e dai valori per oncia si ricavano quelli per grammo e per chilo. L'argento ha un solo fixing al giorno, come a Londra; oro, platino e palladio ne hanno due, al mattino e al pomeriggio. Il palladio segue gli orari del platino, 09:45 e 14:00.

Metodo e orari sono pubblicati da FT Mercati; gli orari delle aste di Londra sono quelli indicati da LBMA e IBA al 6 ottobre 2026.

Gli orari in ora italiana

L'ora italiana è sempre un'ora avanti rispetto a quella di Londra, anche durante l'ora legale, perché i due paesi la cambiano negli stessi giorni. I fixing FT Mercati cadono quindi alle 11:30 e alle 16:00 per l'oro, alle 13:00 per l'argento, alle 10:45 e alle 15:00 per platino e palladio.

Nei giorni festivi britannici l'asta di Londra non si tiene, ma i mercati spot restano aperti e il fixing FT Mercati viene calcolato ugualmente: chi lavora in Italia ha il suo riferimento anche quando Londra è chiusa. Le uniche eccezioni sono il 25 e il 26 dicembre e il lunedì dell'Angelo.

Oncia troy, grammo e chilo: le conversioni

I mercati internazionali quotano i metalli preziosi in dollari per oncia troy. L'oncia troy pesa 31,1034768 grammi e non va confusa con l'oncia comune da 28,35 grammi. Il prezzo al grammo è il prezzo all'oncia diviso per 31,1035; il prezzo al chilo è il prezzo all'oncia moltiplicato per 32,1507, le once troy contenute in un chilogrammo.

In Italia l'oro si tratta in euro al grammo, l'argento in euro al chilo: per questo FT Mercati pubblica l'oro per grammo e per oncia, l'argento per chilo e per oncia, platino e palladio in euro al grammo e in dollari all'oncia. Il valore del metallo fino contenuto in un oggetto si ottiene moltiplicando il prezzo al grammo per il titolo: oro 750 vuol dire 75% di oro fino, argento 925 vuol dire 92,5% di argento fino.

Fixing FT Mercati e prezzi LBMA: che cosa cambia

I due riferimenti nascono negli stessi minuti ma con metodi diversi: il prezzo LBMA è il risultato dell'asta tra i partecipanti, il fixing FT Mercati è la media dei prezzi spot di mercato rilevati nei primi minuti dell'asta. Il fixing FT Mercati non è il prezzo LBMA e non va presentato come tale: è un indice indipendente, calcolato da FT Mercati, che i nostri abbonati possono usare liberamente in listini e contratti.

La differenza di metodo rende il fixing FT Mercati trasparente e riproducibile: chi conosce il metodo e dispone dei prezzi spot può verificarlo. È lo stesso principio con cui FT Mercati calcola gli Indici Milano dei metalli non ferrosi dal 1° agosto 2026, e gli Indici Milano dell'argento partono proprio dal fixing FT Mercati dell'argento.

Come si usa il fixing nei contratti

La clausola tipica indica il metallo, il fixing (mattino o pomeriggio), la valuta e l'unità e il giorno di riferimento: per esempio il fixing FT Mercati dell'oro del pomeriggio in euro al grammo del giorno di consegna, oppure la media dei fixing del mese. Conviene scrivere anche che cosa succede se in quel giorno il fixing non è calcolato (il primo fixing utile successivo) e con quanti decimali si arrotonda.

Per i rottami e i recuperi si parte dal fixing e si applicano il titolo del metallo e le condizioni dell'affinatore; per i semilavorati si aggiungono i costi di lavorazione; per l'argento della piazza di Milano i riferimenti di mercato sono gli Indici Milano origine e corrente, che partono dal fixing FT Mercati dell'argento e aggiungono i premi e gli oneri del mercato italiano.

I fixing dei metalli preziosi su FT Mercati

Sul sito pubblichiamo ogni giorno i fixing della seduta precedente di oro, argento, platino e palladio in dollari, euro e sterline, per oncia, grammo e chilo, con il grafico delle ultime sedute: è la pagina dei fixing dei metalli preziosi. I fixing del giorno, per le regole del servizio, sono riservati agli abbonati.

Gli abbonati FT Mercati ricevono i fixing appena calcolati, seguono in tempo reale i prezzi spot dei quattro metalli e dispongono dello storico e degli avvisi sul web e nell'app: è ciò che serve a chi compra e vende metallo, semilavorati e prodotti al valore del momento. Il servizio si può provare gratuitamente.