I prezzi dello stagno hanno aperto al rialzo l'8 ottobre 2026, seguendo la festività del Capodanno Nazionale, con il contratto più scambiato della Shanghai Futures Exchange (SHFE) quotato intorno a 413.470 yuan per tonnellata metrica a metà giornata, rappresentando un guadagno di circa 1.990 yuan/mt o 0,48% rispetto alla seduta di negoziazione pre-festività. L'escursione intraday si è estesa da 409.250 yuan/mt a 415.930 yuan/mt, con l'open interest a circa 29.524 lotti, in aumento di circa 1.529 lotti rispetto alla seduta precedente. Il contratto è rimasto all'interno di un range consolidato tra 410.000 e 416.000 yuan/mt, con il centro traslato al rialzo rispetto ai 409.000 yuan/mt osservati il 30 settembre.
Sulla London Metal Exchange (LME), i contratti su stagno a tre mesi si sono mossi lateralmente intorno a 54.000 dollari per tonnellata metrica durante il periodo festivo. Nei primissimi scambi dell'8 ottobre, lo stagno LME è stato quotato a circa 54.270 dollari/mt, rappresentando un guadagno marginale dello 0,16% rispetto alla seduta precedente, secondo i dati di Xinhu Futures. I premi spot hanno inizialmente rafforzato da uno sconto di 155 dollari/mt alla parità, per poi ritirarsi a uno sconto di circa 150 dollari/mt.
L'indice del dollaro statunitense è rimbalzato intorno a 102 dopo la festività, mentre i rendimenti dei Treasury americani a lungo termine sono rimasti elevati, creando venti contrari per il complesso più ampio dei metalli comuni. Tuttavia, le scorte LME di stagno ridotte hanno fornito un supporto di prezzo sottostante. Il mercato spot ha mostrato sentimento cauto nel primo giorno di negoziazione dopo la festività.
I fornitori hanno gradualmente ripreso le quotazioni, ma gli acquirenti a valle hanno prevalentemente adottato un approccio attendista. Diversi clienti del settore della saldatura e dell'elettronica avevano già completato l'accumulo di scorte durante il periodo pre-festività a prezzi bassi, determinando un mercato dominato da richieste di informazioni e piccoli ordini just-in-time. L'impianto di manutenzione Yunnan Tin di 45 giorni ha interessato il periodo festivo, con i tassi operativi nello Yunnan che si sono ritirati dai massimi precedenti.
I fornitori hanno dimostrato una limitata disponibilità a vendere a prezzi bassi date le aspettative di un lieve irrigidimento dell'offerta. L'inventario sociale di lingotti di stagno di Shanghai Metals Market è sceso a 8.633 tonnellate metriche nella settimana terminata il 30 settembre, rappresentando un decumulo settimanale di 982 mt, sebbene i livelli assoluti rimangono al di sopra dei minimi del Q3. Lo smaltimento scorte è stato guidato principalmente da aspettative di manutenzione e riluttanza dei fornitori a vendere piuttosto che da crescita confermata della domanda degli utenti finali.
L'inventario LME dello stagno è sceso a 4.455 mt, segnando un minimo triennale, con il modello di inventario stretto estero e inventario lasco interno che persiste. Tre variabili di mercato primarie dovrebbero guidare i prezzi dello stagno dopo la festività. In primo luogo, le aspettative sulla politica della Federal Reserve rappresentano una considerazione chiave.
I verbali del FOMC di settembre pubblicati il 7 ottobre hanno mostrato che tutti i 19 partecipanti hanno supportato l'aumento dei tassi di settembre, con la maggior parte che ritiene che un ulteriore rialzo quest'anno potrebbe essere appropriato ma dipendente dai dati. La probabilità di un rialzo d'emergenza alla riunione di ottobre è considerata bassa, con dicembre che rimane la finestra potenziale per l'azione. Dovrebbe l'occupazione statunitense e i dati sull'inflazione continuare a indebolirsi, le aspettative di raffreddamento per ulteriori aumenti di tassi quest'anno, la pressione macroeconomica sui prezzi dello stagno si alleggerirebbe, con il centro dei prezzi atteso a rimanere nell'intervallo da 410.000 a 420.000 yuan/mt.
Al contrario, se i funzionari federali adottassero una retorica bellicosa o l'inflazione rimbalzasse e riacendesse il pricing degli aumenti di tassi, lo stagno SHFE potrebbe ritirarsi al livello di 400.000 a 405.000 yuan/mt. In secondo luogo, gli sviluppi in Medio Oriente e i potenziali disturbi dello Stretto di Hormuz presentano un'altra variabile critica. Gli attacchi alle petroliere e le aspettative di un blocco iraniano hanno già spinto al rialzo i premi energetici.
L'escalation di questa situazione probabilmente alzerebbe i premi di rischio nel complesso dei metalli comuni mentre simultaneamente eserciterebbe una pressione al ribasso attraverso la dinamica dell'inflazione e dei tassi di interesse. In terzo luogo, sul lato dei fondamentali, la manutenzione di Yunnan Tin e l'inventario stretto LME forniscono supporto di prezzo sottostante. I driver della domanda a lungo termine includenti l'informatica dell'intelligenza artificiale, le tecnologie di confezionamento avanzate e le applicazioni dei veicoli a nuova energia sostengono le prospettive di mercato da medie a lunghe.
Tuttavia, i deboli programmi di produzione fotovoltaica solare e l'underperformance dell'elettronica tradizionale durante quella che dovrebbe essere la stagione di punta limitano l'elasticità al rialzo dei prezzi. Gli analisti di mercato suggeriscono di trattare il mercato dello stagno come alla deriva più alta nell'intervallo da 410.000 a 416.000 yuan/mt nel breve termine. Una rottura al di sopra di 416.000 yuan/mt verso il livello di 420.000 yuan/mt richiederebbe che lo stagno LME mantenga forza al di sopra di 54.000 dollari/mt prevenendo ulteriore apprezzamento del dollaro statunitense.
Se la Federal Reserve adotta un posizionamento bellicoso o le tensioni in Medio Oriente innescano una vendita più ampia di asset rischiosi, osservare il supporto a 400.000 a 405.000 yuan/mt. Gli sviluppi esteri festivi durante le festività sono stati parzialmente incorporati nel prezzo di apertura dell'8 ottobre. Andando avanti, l'attenzione dovrebbe concentrarsi sui dati dell'indice dei prezzi al consumo statunitense, sulle cifre dei pagamenti non agricoli, sulle osservazioni dei funzionari della Federal Reserve, sui livelli di inventario LME dello stagno e sugli aggiornamenti di progresso sulle operazioni di manutenzione di Yunnan Tin.
Fonte: Shanghai Metals Market (SMM) Tin Midday Review, 8 ottobre 2026. Dati elaborati da SMM sulla base di informazioni pubblicamente disponibili, comunicazioni di mercato e modellazione del database interno.
Fonte: news.metal.com