Il rame ha chiuso in calo per la terza seduta consecutiva giovedì, scendendo al livello più basso degli ultimi 10 giorni, mentre un'inflazione statunitense superiore alle attese ha riacceso le speculazioni su un nuovo rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve. La vendita di titoli dei chip asiatici si è estesa al comparto dei metalli, mentre un accordo sul lavoro raggiunto alla miniera Escondida di BHP ha eliminato il rischio più immediato per l'offerta, secondo Mining.com. Il rame Comex con consegna a dicembre è sceso dell'1,2% a 6,5810 dollari per libbra (circa 14.508 dollari a tonnellata) in tarda mattinata a New York, dopo aver toccato un minimo di 6,5245 dollari nel corso della seduta.
Il contratto più scambiato si trova ora 4,5% sotto il record di chiusura di 6,89 dollari fissato il 9 settembre e si avvia verso la serie di ribassi più lunga dal giugno scorso. A Londra, il rame a tre mesi ha perso lo 0,9% a 14.360 dollari a tonnellata nelle quotazioni ufficiali, dopo aver toccato quota 14.289 dollari, il livello più debole dal 5 ottobre. Il rame cash ha chiuso mercoledì a 14.751 dollari, 116 dollari sopra il prezzo a tre mesi.
Le scorte LME sono scese a 228.000 tonnellate, in calo dell'8% dall'inizio del mese. Alla Shanghai Futures Exchange, il contratto più scambiato ha perso l'1,9% a 108.940 yuan (16.276 dollari) a tonnellata. I dati diffusi mercoledì mostrano che i prezzi al consumo statunitensi a settembre sono accelerati al ritmo più rapido degli ultimi cinque mesi.
Ciò ha rimesso sul tavolo un rialzo dei tassi previsto per la fine di questo mese e ha spinto il Bloomberg Dollar Index al livello più alto da maggio 2025. I tassi più alti pesano sui metalli in due modi: frenano la domanda e aumentano il costo di detenzione delle scorte. Il Kospi sudcoreano ha perso quasi l'8% giovedì ed è entrato in un mercato ribassista, mentre gli investitori si interrogano su quanto possa durare il boom della spesa per l'intelligenza artificiale.
Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime di Saxo Bank, ha dichiarato a Reuters, citato da Mining.com: “Stanno accadendo due cose contemporaneamente: il calo delle preoccupazioni sull'offerta e il forte rapporto sull'inflazione. Per il mercato è stato troppo da digerire tutto in una volta, e stanno emergendo alcune prese di profitto.” Hansen ha aggiunto che il quadro tecnico si sta deteriorando, con il rame che mette alla prova un trend rialzista iniziato a marzo e scende al di sotto della media mobile a 50 giorni. Kyle Rodda, senior financial market analyst di Capital.com, ha dichiarato a Reuters: “Per il rame si tratta di un doppio colpo: la scommessa sull'intelligenza artificiale sotto pressione per la vendita di titoli dei chip, e l'impatto della crescita delle probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed.” Sucden Financial, in una nota, prevede che il dollaro forte e la rinnovata pressione sui tassi continueranno a mantenere il comparto in posizione difensiva, con i residui rischi di offerta del rame che offrono solo un sostegno molto limitato.
I rischi per l'offerta si sono ridotti mercoledì pomeriggio, quando i dirigenti della miniera Escondida di BHP in Cile hanno ratificato un accordo che il sindacato aveva raggiunto con l'azienda poche ore prima, eliminando la minaccia di uno sciopero nella più grande miniera di rame al mondo. I lavoratori sindacalizzati del Centinela di Antofagasta restano in sciopero, mentre la miniera a cielo aperto di El Teniente di Codelco è ancora chiusa dopo la frana della scorsa settimana. GEM Mining Consulting aveva stimato una settimana fa che il 5% della produzione cilena fosse a rischio, una cifra che si è notevolmente ridotta, secondo Mining.com.
Antofagasta ha riportato un aumento del 7% della produzione di rame nel terzo trimestre e ha confermato la guidance 2026 di 625.000-655.000 tonnellate nonostante lo sciopero al Centinela. Le prospettive per il 2027, invece, hanno allarmato gli investitori. La società prevede ora 630.000-690.000 tonnellate nel 2027, al di sotto delle precedenti 650.000-700.000 tonnellate e inferiori alla stima di 703.000 tonnellate di BMO Capital Markets.
Ha inoltre alzato la guidance sui costi di produzione per cassa a causa del rincaro del gasolio. Gli analisti di RBC hanno scritto che le prospettive “implicano nessuna crescita rispetto alla guidance originale per il 2026.” La vendita ha anche eliminato gran parte del premio tariffario residuo dalla curva Comex. Il contratto Comex di dicembre ha chiuso mercoledì appena 49 dollari a tonnellata sopra il prezzo ufficiale LME a tre mesi, rispetto a un differenziale di circa 175 dollari di martedì.
Secondo i calcoli di Macquarie, le probabilità implicite nel mercato che un dazio statunitense del 15% sulle importazioni entri in vigore come previsto a gennaio sono di circa il 2%, rispetto al 10% che la banca aveva ricavato dal differenziale alla fine di settembre. Macquarie ha descritto l'esito come “molto binario”, sottolineando che una decisione contraria ai dazi farebbe “crollare il prezzo Comex, trascinando con sé il prezzo LME”. La banca prevede un surplus di 223.000 tonnellate quest'anno e surplus superiori a 700.000 tonnellate l'anno a partire dal 2027.
L'International Copper Study Group condivide in larga parte questa visione, prevedendo un surplus di 368.000 tonnellate per il prossimo anno. BMO, al contrario, sostiene che le quasi 2 milioni di tonnellate detenute negli Stati Uniti rappresentino la riserva strategica cinese trasferita, non un surplus, e prevede che il rame si attesti in media a 14.675 dollari il prossimo anno. I produttori di rame hanno seguito il metallo al ribasso giovedì.
Freeport-McMoRan ha perso il 2,4%, con una capitalizzazione di 98 miliardi di dollari, e Southern Copper ha ceduto il 2,4% a 165 miliardi di dollari. BHP ha perso l'1,4% a 213 miliardi di dollari, Rio Tinto l'1,3% e First Quantum l'1,7%. Lundin Mining ha lasciato l'1,0% e Ivanhoe Mines l'1,5%.
Teck Resources, in rialzo dello 0,5%, è stata l'unica grande società produttrice di rame in territorio positivo. Freeport ha perso il 5,5% nell'ultima settimana. Antofagasta è stata la vittima più importante della giornata, cedendo il 6,4% a 33,40 sterline a Londra, per una capitalizzazione di quasi 33 miliardi di sterline, e la sua perdita nell'ultima settimana ha raggiunto il 10%.
Il titolo è ora invariato da inizio 2026, così come First Quantum, mentre Southern Copper segna un +41%, Glencore +37%, BHP e Teck +36% ciascuna, e Freeport +34%. Il produttore polacco statale KGHM è salito del 2,4%, andando controcorrente dopo che la Unione Europea la scorsa settimana ha inserito i suoi progetti di rame, per un valore di 2,4 miliardi di dollari, in una corsia prioritaria. Il rame Comex è in rialzo di circa il 17% nel 2026.
Fonte: mining.com