L'oro potrebbe essere sottoposto a un cambiamento fondamentale da ciclo rialzista di una commodity a un asset monetario che compete direttamente con i titoli di stato e il dollaro statunitense, secondo gli esperti del settore che hanno parlato al Precious Metals Summit a Beaver Creek, Colorado, il 22 settembre 2026. John Hathaway, managing partner di Sprott, e Ronald-Peter Stöferle, partner di Incrementum, hanno presentato argomenti a favore di questa trasformazione strutturale sulla base di prove riportate da Mining.com. I due relatori hanno sottolineato gli acquisti sostenuti delle banche centrali, le tendenze di de-dollarizzazione e la capacità dimostrata dell'oro dal 2022 di avanzare anche durante periodi di aumento dei rendimenti obbligazionari come indicatori chiave a sostegno di questa tesi.
Stöferle ha inquadrato la questione analitica centrale per gli investitori come se l'oro si stesse muovendo attraverso un modello ciclico ordinario o entrando in un ciclo di rimonetalizzazione più ampio. Secondo la discussione, le prove tendono sempre più a favore di quest'ultima interpretazione. Questa distinzione comporta implicazioni significative per le strategie di allocazione degli asset a lungo termine e la costruzione del portafoglio.
Hathaway ha sottolineato che il cambiamento della relazione tra oro e obbligazioni segnala una fiducia indebolita nei titoli a reddito fisso come categoria di asset rifugio. Questo cambio nel sentimento degli investitori verso le attività tradizionali prive di rischio potrebbe contribuire al rinnovato interesse nei metalli preziosi come alternativa di riserva di valore. Entrambi gli oratori hanno osservato che la partecipazione istituzionale e al dettaglio nei mercati dell'oro rimane notevolmente bassa rispetto ai livelli storici o ai tassi di partecipazione teorici.
Questa osservazione suggerisce un sostanziale margine per gli afflussi di capitali nei lingotti e nelle azioni minerarie se i portafogli tradizionali iniziano a ridurre la loro esposizione al reddito fisso in risposta alla fiducia alterata nei mercati obbligazionari. Riguardante il settore minerario in particolare, Hathaway e Stöferle hanno sostenuto che le società minerarie d'oro rimangono sottovalutate da una prospettiva fondamentale. Nonostante le metriche finanziarie migliorate in tutto il settore, inclusi bilanci più forti, margini migliorati e generazione di flussi di cassa potenziata rispetto alle condizioni di un decennio prima, le azioni minerarie non hanno ricevuto il riconoscimento di valutazione corrispondente.
Stöferle ha anche affrontato la sfida di marketing che il settore dei metalli preziosi deve affrontare. Ha sostenuto che attrarre la partecipazione degli investitori generalisti richiederà al settore di presentare una narrazione più costruttiva e completa. Ha suggerito di andare oltre i tradizionali messaggi orientati alla crisi focalizzati esclusivamente su temi di collasso sistemico, rischio inflazionistico e instabilità del sistema finanziario.
Una presentazione più ampia e equilibrata della tesi di investimento dell'oro potrebbe potenzialmente espandere la base di investitori. Fonte: Mining.com, come riportato da IndexBox, 6 ottobre 2026.
Fonte: indexbox.io