Goldman Sachs ha previsto che i prezzi del diesel dovranno rimanere elevati fino al 2027 poiché i vincoli delle raffinerie continueranno a lottare contro il recupero dei consumi e gli sforzi di ricostituzione delle scorte, secondo quanto dichiarato durante il programma CNBC Squawk Box Asia lunedì 6 ottobre 2026. Nikhil Bhandari, co-capo della ricerca sulle risorse naturali Asia-Pacifico di Goldman, ha sottolineato la necessità di mantenere prezzi elevati dei prodotti per gestire la distruzione della domanda durante il periodo di recupero. La banca ritiene che i prezzi elevati del diesel siano essenziali per prevenire che l'aumento della domanda travolga la capacità di raffinazione già limitata.
Goldman prevede che gli spread di crack globali del diesel e del carburante per aviogetti, ovvero il premio che i prodotti raffinati hanno rispetto al greggio, si attesteranno in media al di sopra di 40 dollari al barile nel 2027, più del doppio del loro livello tipico di circa 20 dollari al barile. La previsione presuppone che il greggio Brent si stabilizzi intorno a 80 dollari al barile poiché i flussi di greggio attraverso lo Stretto di Hormuz si normalizzeranno gradualmente. Bhandari ha dichiarato che qualsiasi recupero della domanda nel 2027 richiederebbe al sistema di raffinazione globale di operare al tasso di utilizzo più elevato registrato negli ultimi due decenni.
L'outlook riflette sfide significative nel settore della raffinazione, inclusa la crescita negativa della capacità di raffinazione attesa durante il 2026, con la capacità di raffinazione al di fuori della Cina prevista in contrazione di circa 300.000 barili al giorno. L'analisi di Goldman indica che le scorte di prodotti potrebbero terminare il 2026 al di sotto del livello più basso di giorni di fornitura registrato dal 2015, secondo il rapporto Refining Super Cycle della banca pubblicato il 21 settembre. I vincoli di approvvigionamento sono ulteriormente aggravati da circa 2 milioni di barili al giorno di capacità di raffinazione mediorientale ancora offline e da strutture russe danneggiate che limitano l'offerta di diesel.
Baden Moore, analista di ricerca su risorse ed energia presso la società di intermediazione CLSA, osserva che la recente debolezza del mercato non rappresenta necessariamente una domanda permanentemente distrutta. Indica che la domanda sottostante di prodotti petroliferi rimane in gran parte intatta, con il bilanciamento del mercato che avviene attraverso la gestione delle scorte, i prelievi dalle riserve, il contenimento dei consumi e l'ottimizzazione della raffinazione. Moore stima che il reintegro delle scorte globali mentre si soddisfa la domanda potrebbe richiedere fino a due anni.
Le raffinerie statunitensi che operano a tassi elevati per compensare il calo della capacità globale devono affrontare ostacoli aggiuntivi derivanti dai requisiti di manutenzione differita che ridurranno temporaneamente le corse delle raffinerie. Inoltre, il recupero delle esportazioni di greggio del Golfo non dovrebbe migliorare sostanzialmente la disponibilità di prodotti raffinati, poiché i carichi di diesel, benzina e carburante per aviogetti rimangono limitati. Il gruppo dei Sette paesi ha annunciato venerdì un accordo per rilasciare 100 milioni di barili di greggio e prodotti raffinati nel corso di quattro mesi, incluso un rilascio sostanziale di gasolio concentrato nei primi 20 giorni.
L'annuncio ha spinto i futures sul gasolio europeo a scendere del 5,75 per cento, anche se gli esperti di mercato esprimono un ottimismo limitato riguardo all'impatto sui prezzi a lungo termine. L'amministratore delegato di Saudi Aramco Amin Nasser ha osservato che le riserve di emergenza potrebbero fornire un sollievo temporaneo ma non possono affrontare i vincoli di approvvigionamento fondamentali, affermando che tali misure rappresentano solo una soluzione di liquidità. Moore della CLSA ha fatto eco a questa valutazione, osservando che i rilasci di emergenza consumano le scorte esistenti piuttosto che ricostruirle, spostando la fonte della domanda a più lungo termine verso gli sforzi di ricostituzione.
Bernard Aw, capo economista per l'Asia-Pacifico presso Coface, ha caratterizzato l'impatto di tali rilasci come temporaneo piuttosto che strutturale.
Fonte: cnbc.com