L'or pourrait subir une transformation fondamentale, passant d'un marché haussier cyclique des matières premières à un actif monétaire qui entre en concurrence directe avec les obligations d'État et le dollar américain, selon les experts du secteur s'exprimant lors du Precious Metals Summit à Beaver Creek, Colorado, le 22 septembre 2026. John Hathaway, associé directeur chez Sprott, et Ronald-Peter Stöferle, associé chez Incrementum, ont présenté des arguments en faveur de cette transformation structurelle basés sur des éléments rapportés par Mining.com. Les deux intervenants ont mis en avant les achats soutenus des banques centrales, les tendances de dédollarisation et la capacité démontrée de l'or depuis 2022 à progresser même pendant les périodes de hausse des rendements obligataires comme des indicateurs clés soutenant cette thèse.
Stöferle a formulé la question analytique centrale pour les investisseurs comme suit : l'or suit-il une trajectoire cyclique ordinaire ou entre-t-il dans un cycle de rémonétisation plus large ? Selon la discussion, les éléments probants penchent de plus en plus en faveur de cette dernière interprétation. Cette distinction comporte des implications importantes pour les stratégies d'allocation d'actifs à long terme et la construction de portefeuille.
Hathaway a souligné que l'évolution de la relation entre l'or et les obligations signale un affaiblissement de la confiance envers les titres à revenu fixe en tant que classe d'actifs refuge. Ce changement du sentiment des investisseurs envers les actifs traditionnels sans risque pourrait contribuer à un regain d'intérêt pour les métaux précieux en tant que réserve de valeur alternative. Les deux intervenants ont noté que la participation institutionnelle et de détail sur les marchés de l'or reste remarquablement faible par rapport aux niveaux historiques ou aux taux de participation théoriques.
Cette observation suggère un potentiel substantiel d'entrées de capitaux dans les lingots et les valeurs minières si les portefeuilles traditionnels commencent à réduire leur exposition aux titres à revenu fixe en réaction à une confiance altérée envers les marchés obligataires. Concernant spécifiquement le secteur minier, Hathaway et Stöferle ont maintenu que les sociétés aurifères restent sous-évaluées d'un point de vue fondamental. Malgré les mesures financières améliorées dans l'ensemble du secteur, y compris des bilans plus solides, des marges améliorées et une génération de flux de trésorerie renforcée par rapport aux conditions d'il y a une décennie, les valeurs minières n'ont pas reçu de reconnaissance de valorisation correspondante.
Stöferle a également abordé le défi marketing auquel fait face l'industrie des métaux précieux. Il a soutenu que l'attraction de la participation des investisseurs généralistes nécessitera que le secteur présente un récit plus constructif et plus complet. Il a suggéré de dépasser les messages traditionnels axés sur les crises, concentrés exclusivement sur les thèmes d'effondrement systémique, de risque d'inflation et d'instabilité du système financier.
Une présentation plus large et plus équilibrée du dossier d'investissement de l'or pourrait potentiellement élargir la base d'investisseurs. Source : Mining.com, rapporté par IndexBox, 6 octobre 2026.
Source: indexbox.io