Le importazioni di oro della Cina sono destinate a raggiungere circa 1.700 tonnellate nel 2026, stabilendo un record massimo del decennio, secondo l'analisi degli specialisti di metalli preziosi di Heraeus. Questa proiezione riflette un aumento drammatico degli afflussi di oro cinesi, che hanno già superato i livelli di importazione dell'intero 2025 a metà dell'anno in corso. La Cina ha importato 142 tonnellate di oro ad agosto da sole, portando le importazioni dei primi otto mesi del 2026 a 1.141 tonnellate, rappresentando un aumento del 72% rispetto alle 663 tonnellate nello stesso periodo del 2025 e già superando le 940 tonnellate importate durante l'intero 2025, secondo gli analisti di Heraeus.
Lo slancio sostenuto dell'importazione si verifica nonostante i prezzi dell'oro storicamente elevati, principalmente guidato dalla continua domanda di investimento mentre il consumo di gioielli cinesi rimane relativamente debole. Queste importazioni commerciali operano indipendentemente dagli acquisti della Banca Popolare Cinese, che ha aggiunto ulteriori 20 tonnellate alle sue riserve ufficiali ad agosto. Heraeus ha notato che se le importazioni di oro cinese mantenessero questa traiettoria attuale per il resto del 2026, i totali annuali raggiungerebbero circa 1.700 tonnellate, segnando il volume di importazione più alto di questo decennio.
Sul fronte della produzione, la produzione di oro minerario dell'Australia ha continuato la sua traiettoria ascendente durante l'anno fiscale 2025-26, con il paese che ha prodotto 303 tonnellate alla fine dell'anno fiscale a giugno, sostanzialmente coerente con il suo tasso di produzione annuale a lungo termine di circa 300 tonnellate. La produzione è migliorata in gran parte delle operazioni durante il trimestre di giugno, con diversi produttori più piccoli che hanno iniziato anche la produzione. Le 303 tonnellate dell'Australia rappresentano approssimativamente l'8% della fornitura di oro estratto a livello mondiale, che ha totalizzato 3.822 tonnellate nel 2025.
L'Indonesia sta implementando un'iniziativa per incoraggiare le scorte di oro detenute privatamente nel sistema finanziario formale. Il governo stima che le famiglie detengano circa 1.800 tonnellate di oro al di fuori dei canali di investimento formali e ha chiesto alle istituzioni statali di mobilitare circa il 20% di questo metallo, approssimativamente 360 tonnellate, verso i servizi bancari di lingotti e prodotti finanziari. Lo schema mira a convertire il metallo detenuto privatamente in depositi bancari, garanzie e altri asset finanziari mentre approfondisce il mercato dei lingotti domestici indonesiani.
La domanda di metalli preziosi dell'India affronta ostacoli da condizioni di monsone deboli. Heraeus ha avvertito che il debole monsone dell'India probabilmente sopprimerà la domanda di oro rurale durante l'attuale stagione di festival e matrimoni, con il consumo rurale che rappresenta oltre il 50% della domanda totale di lingotti del paese. Le precipitazioni monsooniche erano approssimativamente il 15% al di sotto della media a lungo termine alla fine di settembre, presentando un rischio negativo alla domanda di oro attraverso potenzialmente minori raccolti che influenzano i redditi rurali.
L'analisi storica del World Gold Council suggerisce che un aumento dell'1% delle precipitazioni rispetto alla media corrisponde a un aumento dello 0,2% della domanda di oro, implicando che il deficit di precipitazioni di quest'anno potrebbe creare un vento contrario modesto alla domanda. La domanda di oro indiana ha totalizzato 768 tonnellate nel 2025, rappresentando approssimativamente il 15% del consumo globale. I mercati dell'argento si stanno avvicinando a un punto di inflessione tecnica critico poiché il rinnovato rafforzamento del dollaro statunitense pesa sui prezzi.
I prezzi dell'argento sono scesi al di sotto di 65 dollari per oncia la scorsa settimana mentre l'indice del dollaro si è ripreso al di sopra di 101,0 verso i massimi annuali, posizionando l'argento a un livello tecnico importante. Gli analisti di Heraeus hanno identificato 60 dollari per oncia come un test chiave: un rally rinnovato verso 70 dollari per oncia nonostante un dollaro rinforzato, una postura della Federal Reserve aggressiva e rendimenti obbligazionari in aumento potrebbe segnalare la conferma di un potenziale processo di formazione del fondo. Inversamente, se l'argento scende al di sotto di 60 dollari per oncia, ciò potrebbe indicare la continuazione del trend ribassista caratterizzato da massimi più bassi e minimi più bassi che persiste dal picco di fine gennaio dell'argento.
L'aumento del rendimento del Treasury decennale al 5,22% e il rendimento reale dei Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) decennali che hanno raggiunto il 2,8% suggeriscono che l'aumento dei tassi di interesse della Federal Reserve di 25 punti base a settembre è stato insufficiente per rassicurare i mercati. Heraeus ha sottolineato che l'aumento concorrente sia dei rendimenti reali che nominali ha un significato particolare per i metalli preziosi, indicando che il sell-off dei Treasury non è stato guidato solo da aspettative di inflazione più elevate ma anche da investitori che richiedono rendimenti corretti per l'inflazione più elevati, coerente con l'anticipazione che la politica monetaria potrebbe rimanere più restrittiva per più a lungo. Questo sviluppo si verifica mentre il Brent rimane intorno a 100 dollari al barile e, nonostante i rinnegozieranei tra Stati Uniti e Iran, un accordo per riaprire lo Stretto di Hormuz non sembra imminente.
Le importazioni di argento dell'India hanno mostrato una rinnovata forza ad agosto dopo diversi mesi di deboli afflussi. L'India ha importato 15,5 milioni di once di argento ad agosto, la prima volta da febbraio che le importazioni mensili hanno superato 10 milioni di once e il 36% più elevato delle 11,4 milioni di once importate ad agosto 2025. Tuttavia, nonostante questo forte recupero mensile, le importazioni da inizio anno rimangono depresse, con le importazioni stimate da gennaio ad agosto 2026 di 75,6 milioni di once che rappresentano un declino del 24% rispetto alle 99,1 milioni di once nello stesso periodo del 2025.
Il rimbalzo di agosto segue diversi mesi di importazioni insolitamente basse dopo che i requisiti di licenza introdotti a maggio hanno complicato il processo di importazione, mentre i prezzi elevati dell'argento hanno ridotto la domanda. Gli analisti di Heraeus hanno notato che l'aumento suggerisce che gli afflussi fisici stanno iniziando a normalizzarsi, sebbene le importazioni da inizio anno rimangono significativamente al di sotto dei livelli del 2025. Fonte: analisi di metalli preziosi Heraeus come riportato da Kitco News.
Fonte: kitco.com