Le importazioni d'oro della Cina sono destinate a raggiungere circa 1.700 tonnellate nel 2026, stabilendo un record di dieci anni, secondo l'analisi degli specialisti di metalli preziosi di Heraeus. Questa proiezione riflette un aumento drammatico degli afflussi d'oro cinese, che hanno già superato i livelli di importazione dell'intero anno 2025 a metà dell'anno in corso. La Cina ha importato 142 tonnellate d'oro solo ad agosto, portando le importazioni dei primi otto mesi del 2026 a 1.141 tonnellate, rappresentando un aumento del 72% rispetto alle 663 tonnellate nello stesso periodo del 2025 e superando già le 940 tonnellate importate durante l'intero anno 2025, secondo gli analisti di Heraeus.
Lo slancio sostenuto delle importazioni si verifica nonostante i prezzi dell'oro storicamente elevati, guidato principalmente dalla continua domanda di investimento mentre i consumi cinesi di gioielli rimangono relativamente deboli. Queste importazioni commerciali operano indipendentemente dai acquisti della Banca Popolare Cinese, che ha aggiunto ulteriori 20 tonnellate alle sue riserve ufficiali ad agosto. Heraeus ha osservato che se le importazioni d'oro cinese mantengono questo attuale andamento durante il resto del 2026, i totali annuali raggiungerebbero circa 1.700 tonnellate, segnando il volume di importazione più alto di questo decennio.
Sul fronte della produzione, la produzione d'oro minerario dell'Australia ha continuato la sua traiettoria ascendente durante l'anno fiscale 2025-26, con il Paese che produce 303 tonnellate entro la fine dell'anno fiscale a giugno, in linea generale con il suo tasso di produzione annuale a lungo termine di circa 300 tonnellate. La produzione è migliorata in gran parte delle operazioni durante il trimestre di giugno, con diversi produttori più piccoli che hanno anche iniziato la produzione. Le 303 tonnellate dell'Australia rappresentano circa l'8% dell'offerta globale di oro estratto, che ha totalizzato 3.822 tonnellate nel 2025.
L'Indonesia sta implementando un'iniziativa per incoraggiare le scorte d'oro di proprietà privata nel sistema finanziario formale. Il governo stima che le famiglie detengano circa 1.800 tonnellate d'oro al di fuori dei canali di investimento formali e ha chiesto alle istituzioni di proprietà dello stato di mobilitare circa il 20% di questo metallo, approssimativamente 360 tonnellate, nei prodotti bancari e finanziari di lingotti. Lo schema mira a convertire il metallo di proprietà privata in depositi bancari, garanzie e altri attivi finanziari mentre approfondisce il mercato dei lingotti domestici dell'Indonesia.
La domanda di metalli preziosi dell'India affronta difficoltà dai deboli monsoni. Heraeus ha avvertito che i deboli monsoni dell'India probabilmente sopprimeranno la domanda d'oro rurale durante l'attuale stagione di festival e matrimoni, con i consumi rurali che rappresentano oltre il 50% della domanda totale di lingotti del Paese. Le precipitazioni dei monsoni erano circa il 15% al di sotto della media a lungo termine alla fine di settembre, presentando un rischio al ribasso alla domanda d'oro attraverso potenziali rendimenti dei raccolti più bassi che interessano i redditi rurali.
L'analisi storica del World Gold Council suggerisce che un aumento del 1% delle precipitazioni rispetto alla media si correla con un aumento dello 0,2% della domanda d'oro, implicando che il deficit di precipitazioni di quest'anno potrebbe creare un moderato ostacolo alla domanda. La domanda d'oro indiana ha totalizzato 768 tonnellate nel 2025, rappresentando approssimativamente il 15% dei consumi globali. I mercati dell'argento si stanno avvicinando a un punto di inflessione tecnico critico poiché il rinnovato vigore del dollaro statunitense pesa sui prezzi.
I prezzi dell'argento sono scesi sotto i 65 dollari l'oncia la scorsa settimana poiché l'indice del dollaro è rimbalzato sopra 101,0 verso i massimi annuali, posizionando l'argento a un livello tecnico importante. Gli analisti di Heraeus hanno identificato 60 dollari l'oncia come un test chiave: un rallentamento rinnovato verso 70 dollari l'oncia nonostante un dollaro in rafforzamento, una posizione della Federal Reserve aggressiva e l'aumento dei rendimenti obbligazionari potrebbero segnalare la conferma di un potenziale processo di minimo. Conversamente, se l'argento scende al di sotto di 60 dollari l'oncia, questo potrebbe indicare la continuazione del trend ribassista contrassegnato da massimi più bassi e minimi più bassi che persiste dal picco della fine di gennaio dell'argento.
L'aumento del rendimento del Treasury decennale a 5,22% e il raggiungimento del rendimento reale del Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) decennale a 2,8% suggeriscono che l'aumento del tasso di 25 punti base della Federal Reserve a settembre è stato insufficiente per rassicurare i mercati. Heraeus ha sottolineato che l'aumento contemporaneo sia dei rendimenti reali che nominali ha un significato particolare per i metalli preziosi, indicando che la vendita del Treasury non è stata guidata unicamente da aspettative di inflazione più elevate ma anche da investitori che richiedono rendimenti più elevati corretti per l'inflazione, coerente con l'anticipazione che la politica monetaria potrebbe rimanere più stretta più a lungo. Questo sviluppo si verifica poiché il greggio Brent rimane intorno a 100 dollari al barile e nonostante i rinnovati negoziati tra Stati Uniti e Iran, un accordo per riaprire lo Stretto di Hormuz non sembra imminente.
Le importazioni d'argento dell'India hanno mostrato un vigore rinnovato ad agosto dopo diversi mesi di afflussi deboli. L'India ha importato 15,5 milioni di once d'argento ad agosto, la prima volta dal febbraio in cui le importazioni mensili hanno superato i 10 milioni di once e del 36% superiore alle 11,4 milioni di once importate nell'agosto 2025. Tuttavia, nonostante questo forte recupero mensile, le importazioni da inizio anno rimangono depresse, con importazioni stimate da gennaio ad agosto 2026 di 75,6 milioni di once rappresentanti un declino del 24% rispetto alle 99,1 milioni di once nello stesso periodo del 2025.
Il rimbalzo di agosto segue diversi mesi di importazioni insolitamente basse dopo che i requisiti di licenza introdotti a maggio hanno complicato il processo di importazione, mentre gli alti prezzi dell'argento hanno ridotto la domanda. Gli analisti di Heraeus hanno osservato che il rialzo suggerisce che gli afflussi fisici stanno iniziando a normalizzarsi, sebbene le importazioni da inizio anno rimangono significativamente al di sotto dei livelli del 2025. Fonte: analisi dei metalli preziosi Heraeus come riportato da Kitco News.
Source: kitco.com