Las importaciones de oro de China están preparadas para alcanzar aproximadamente 1.700 toneladas en 2026, estableciendo un récord de la década, según análisis de especialistas en metales preciosos de Heraeus. Esta proyección refleja un aumento dramático en los flujos de oro chino, que ya han superado los niveles de importación de todo el año 2025 a mitad del año actual. China importó 142 toneladas de oro solo en agosto, elevando las importaciones de los primeros ocho meses de 2026 a 1.141 toneladas, lo que representa un aumento del 72% en comparación con 663 toneladas durante el mismo período en 2025 y ya superando las 940 toneladas importadas durante todo 2025, según los analistas de Heraeus.
El impulso de importación sostenido ocurre a pesar de los precios del oro históricamente elevados, impulsado principalmente por la continua demanda de inversión mientras que el consumo de joyas chino sigue siendo relativamente débil. Estas importaciones comerciales operan independientemente de las compras del Banco Popular de China, que agregó 20 toneladas adicionales a sus reservas oficiales en agosto. Heraeus señaló que si las importaciones de oro chinas mantienen esta trayectoria actual durante el resto de 2026, los totales anuales alcanzarían aproximadamente 1.700 toneladas, marcando el volumen de importación más alto de esta década.
En el lado de la producción, la producción de oro de Australia continuó su trayectoria ascendente durante el año fiscal 2025-26, con el país produciendo 303 toneladas al final de su año fiscal en junio, ampliamente consistente con su tasa de producción anual a largo plazo de aproximadamente 300 toneladas. La producción mejoró en la mayoría de las operaciones durante el trimestre de junio, con varios productores más pequeños también iniciando producción. Las 303 toneladas de Australia representan aproximadamente el 8% del suministro global de oro extraído, que totalizó 3.822 toneladas en 2025.
Indonesia está implementando una iniciativa para alentar las existencias de oro de propiedad privada hacia el sistema financiero formal. El gobierno estima que los hogares tienen aproximadamente 1.800 toneladas de oro fuera de los canales de inversión formales y ha pedido a las instituciones de propiedad estatal que movilicen alrededor del 20% de este metal, aproximadamente 360 toneladas, hacia banca de lingotes y productos financieros. El plan tiene como objetivo convertir el metal de propiedad privada en depósitos bancarios, garantías y otros activos financieros mientras profundiza el mercado de lingotes doméstico de Indonesia.
La demanda de metales preciosos de India enfrenta obstáculos por las débiles condiciones del monzón. Heraeus advirtió que el débil monzón de India probablemente suprimirá la demanda de oro rural durante la actual temporada de festivales y bodas, con el consumo rural representando más del 50% de la demanda total de lingotes del país. Las precipitaciones del monzón fueron aproximadamente un 15% por debajo de su promedio a largo plazo a finales de septiembre, lo que presenta un riesgo a la baja para la demanda de oro a través de posibles menores rendimientos de cosechas que afecten los ingresos rurales.
El análisis histórico del Consejo Mundial del Oro sugiere que un aumento del 1% en las precipitaciones en relación con el promedio se correlaciona con un aumento del 0,2% en la demanda de oro, lo que implica que el déficit de precipitaciones de este año podría crear un viento en contra de demanda modesto. La demanda de oro de India totalizó 768 toneladas en 2025, representando aproximadamente el 15% del consumo global. Los mercados de plata se acercan a un punto de inflexión técnico crítico a medida que la renovada fortaleza del dólar estadounidense presiona los precios.
Los precios de la plata cayeron por debajo de 65 dólares por onza la semana pasada cuando el índice del dólar se recuperó por encima de 101,0 hacia máximos anuales, posicionando la plata en un nivel técnico importante. Los analistas de Heraeus identificaron 60 dólares por onza como una prueba clave: un repunte renovado hacia 70 dólares por onza a pesar de un dólar fortalecido, una postura de la Reserva Federal favorable a tasas más altas y el aumento de los rendimientos de bonos podría señalar la confirmación de un proceso de formación de fondo potencial. A la inversa, si la plata cae por debajo de 60 dólares por onza, esto podría indicar la continuación de la tendencia bajista marcada por máximos más bajos y mínimos más bajos que ha persistido desde el pico de finales de enero de la plata.
La subida del rendimiento del Tesoro a 10 años al 5,22% y el rendimiento real del Valor del Tesoro Protegido contra la Inflación a 10 años (TIPS) alcanzando el 2,8% sugieren que la subida de tipos de la Reserva Federal de 25 puntos básicos en septiembre fue insuficiente para tranquilizar a los mercados. Heraeus enfatizó que el aumento concurrente tanto en rendimientos reales como nominales tiene un significado particular para los metales preciosos, indicando que la venta de Tesoro no ha sido impulsada únicamente por mayores expectativas de inflación sino también por inversores que demandan rendimientos ajustados por inflación más altos, consistente con la anticipación de que la política monetaria podría mantenerse más ajustada por más tiempo. Este desarrollo ocurre mientras que el crudo Brent se mantiene alrededor de 100 dólares por barril, y a pesar de las renegociadas negociaciones entre EE.UU. e Irán, un acuerdo para reapertura del Estrecho de Ormuz no parece inminente.
Las importaciones de plata de India mostraron una fortaleza renovada en agosto tras varios meses de débiles entradas. India importó 15,5 millones de onzas de plata en agosto, la primera vez desde febrero que las importaciones mensuales superaron 10 millones de onzas y un 36% más que las 11,4 millones de onzas importadas en agosto de 2025. Sin embargo, a pesar de esta fuerte recuperación mensual, las importaciones acumuladas del año siguen deprimidas, con importaciones estimadas de enero a agosto de 2026 de 75,6 millones de onzas representando una caída del 24% en comparación con 99,1 millones de onzas durante el mismo período en 2025.
El rebote de agosto sigue a varios meses de importaciones inusualmente bajas después de que los requisitos de licencia introducidos en mayo complicaran el proceso de importación, mientras que los altos precios de la plata redujeron la demanda. Los analistas de Heraeus señalaron que el repunte sugiere que los flujos físicos están comenzando a normalizarse, aunque las importaciones acumuladas del año siguen siendo significativamente por debajo de los niveles de 2025. Fuente: análisis de metales preciosos de Heraeus según lo reportado por Kitco News.
Fuente: kitco.com