Lo zinco LME ha chiuso a contanti a 3.811 dollari per tonnellata il 12 ottobre 2026, con le giacenze registrate che hanno raggiunto 132.850 tonnellate, secondo i dati Westmetall letti il 13 ottobre 2026. Il prezzo a tre mesi si è attestato a 3.760 dollari, mantenendo un premio al contante di 51 dollari rispetto al contratto forward. Gli analisti prevedono che lo zinco LME scenderà a 3.550 dollari per tonnellata entro il 20 novembre 2026, nello scenario base.
Questo target si allinea con il livello di regolamento a tre mesi del 15 luglio 2026, quando il contante era scambiato a 3.553,50 dollari con giacenze di 112.450 tonnellate. Lo scenario rialzista fissa un target di 4.000 dollari per tonnellata, condizionato dalla caduta delle giacenze registrate sotto le 100.000 tonnellate. Lo scenario ribassista prevede 3.349 dollari per tonnellata, che si verificherebbe se i prezzi al contante scendessero sotto il prezzo a tre mesi.
La previsione si basa sui dati preliminari dell'International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) pubblicati il 26 agosto 2026, che hanno segnalato un surplus di zinco raffinato di 120.000 tonnellate nella prima metà del 2026. Le giacenze registrate sono aumentate di 92.000 tonnellate nello stesso periodo. La produzione mineraria globale è diminuita del 2,6% a causa della ridotta produzione presso Antamina, Garpenberg e Red Dog, insieme alla chiusura di Lady Loretta a fine 2025.
Tuttavia, la produzione raffinata è aumentata complessivamente dell'1,3%, guidata dagli aumenti di produzione cinesi del 5,9%, sebbene la produzione al di fuori della Cina sia diminuita del 3,4%. Il premio al contante si è ridotto significativamente da 217 dollari il 27 agosto a 51 dollari il 12 ottobre, riflettendo l'adeguamento del mercato alle giacenze visibili in aumento. Nonostante l'accumulo di giacenze, la curva di Londra rimane in backwardation, il che significa che i prezzi al contante si scambiano sopra i prezzi dei futures a tre mesi.
Gli analisti attribuiscono questo alle esportazioni di metallo raffinato cinese, che Reuters ha segnalato a 40.668 tonnellate nell'agosto 2026, il secondo totale mensile più alto negli ultimi 20 anni secondo i dati del World Bureau of Metal Statistics (WBMS). La previsione dello scenario base sarà invalidata in quattro condizioni specifiche: un regolamento al contante ufficiale venerdì superiore a 4.060 dollari, giacenze registrate che scendono di nuovo sotto le 99.125 tonnellate, un premio al contante superiore a 150 dollari mentre le giacenze continuano ad aumentare, oppure un riepilogo ILZSG pubblicato dalla sessione di Lisbona dal 14 al 16 ottobre che mostra un deficit raffinato per l'intero anno 2026. Tom Price, analista presso Panmure Liberum, ha notato che la produzione di acciaio rimane il principale driver della domanda di zinco.
Guido Janssen, amministratore delegato di Nyrstar, ha indicato che le operazioni di raffinazione stanno affrontando condizioni finanziarie difficili. L'analisi di ottobre segue una previsione precedente del 17 agosto che prevedeva che lo zinco raggiungerebbe 4.100 dollari durante il quarto trimestre del 2026, un livello che è stato superato quando il contante si è regolato a 4.186 dollari il 9 settembre. Le importazioni di concentrato cinese sono aumentate dell'8,3% a 1.324.000 tonnellate nella prima metà, mentre le importazioni nette raffinate sono diminuite a 39.000 tonnellate da 180.000 tonnellate nello stesso periodo del 2025.
Il mercato osserverà le previsioni aggiornate della riunione ILZSG a Lisbona e i continui flussi di esportazione cinese attraversi i centri commerciali asiatici tra cui Hong Kong, Singapore e Kaohsiung. Fonte: The Industry Spread, rapporto di Abdelaziz Fathi, depositato il 13 ottobre 2026. Dati provenienti dai dati di regolamento ufficiale LME di Westmetall e dal comunicato preliminare dell'ILZSG del 26 agosto 2026.
Fonte: theindustryspread.com