Die Bank of England (BoE) hat ihren Leitzins am Donnerstag, dem 5. November 2026, erstmals seit mehr als drei Jahren angehoben, und zwar von 3,75 auf 4 Prozent. Der geldpolitische Ausschuss (Monetary Policy Committee, MPC) stimmte mit 8 zu 1 Stimmen für die Erhöhung.
Die Zentralbank warnte, dass mindestens eine weitere Anhebung wahrscheinlich sei, sollte der Konflikt zwischen den USA und dem Iran andauern. Damit schlägt das Vereinigte Königreich einen Weg ein, den seine wichtigsten Partner, darunter die US-Notenbank Federal Reserve und die Europäische Zentralbank (EZB), bereits als Reaktion auf die durch den Iran-Krieg ausgelösten Inflationsbelastungen beschritten haben, so Reuters und The Business Times. Die BoE erklärte, der Inflationsdruck, der sich seit Monaten durch hohe Energiepreise aufbaue, mache eine Zinserhöhung jetzt erforderlich, auch wenn höhere Kreditkosten Unternehmen und viele Hausbesitzer treffen werden.
Die Inflation im Vereinigten Königreich dürfte Mitte 2027 etwa 5 Prozent erreichen, mehr als doppelt so hoch wie das Inflationsziel der Zentralbank. Dies ist ein Rückschlag für Premierminister Andy Burnham, der die Belastungen durch die Lebenshaltungskosten lindern wollte. Die BoE stellte fest, dass es bislang nur wenige Anzeichen für eine schnellere Teuerung außerhalb der Sektoren gebe, die direkt von höheren Energiekosten betroffen sind.
In seinen einleitenden Worten auf der Pressekonferenz sagte Gouverneur Andrew Bailey: „Die heutige Erhöhung sollte nicht als erste in einer unausweichlichen langen Reihe von Zinsschritten gesehen werden. Das ist nicht zwingend. Solange der Konflikt im Nahen Osten jedoch nicht gelöst ist, scheint es aber auch nicht wahrscheinlich, dass dies die letzte Erhöhung sein wird.“ Bailey sagte außerdem, der Rückgang der Ölpreise in den vergangenen 48 Stunden, der vor allem auf die Ergebnisse der US-Zwischenwahlen zurückzuführen sei, sei positiv.
Er warnte jedoch: „Es gibt bereits ein erhebliches Maß an inflationärem Druck in der Pipeline.“ Die jüngsten Entwicklungen würden ihn nicht dazu veranlassen, weitere Zinserhöhungen auszuschließen. Bei der Richtung der Geldpolitik war die Entscheidung einstimmig, beim Umfang jedoch gespalten. Catherine Mann, die im Oktober gesagt hatte, die BoE sei zu langsam gewesen, die Märkte davon zu überzeugen, dass sie die Inflation im Griff habe, stimmte für eine Anhebung um einen halben Prozentpunkt auf 4,25 Prozent.
Dies widersprach den Erwartungen in einer Reuters-Umfrage, die ein Votum eines Notenbankers erwartet hatte, der die Zinsen unverändert lassen wollte. Nach der Entscheidung wertete das Pfund Sterling gegenüber dem US-Dollar auf, und die Renditen zweijähriger britischer Staatsanleihen, die besonders empfindlich auf Erwartungen über künftige Zinsschritte reagieren, stiegen um fünf Basispunkte. In dem Protokoll der Novembersitzung erklärte Mann, sie sei besorgt über „nichtlineare Inflationsrisiken“.
Die Verbraucherpreisinflation war im September auf 3,5 Prozent gestiegen, ein Niveau, das sie als möglichen Auslöser für einen Vertrauensverlust in die Zentralbank ansehe. Die stellvertretende Gouverneurin Clare Lombardelli sagte, in naher Zukunft werde wohl eine weitere Zinserhöhung nötig sein. Das externe MPC-Mitglied Megan Greene sprach von der Notwendigkeit einer „weiteren Straffung“, während Chefvolkswirt Huw Pill von „zusätzlichen Erhöhungen“ sprach.
Swati Dhingra und Alan Taylor, die sich zuvor bei Zinserhöhungen zurückhaltend gezeigt hatten, erklärten, sie bräuchten überzeugendere Belege für Zweitrundeneffekte, bevor sie weiteren Zinserhöhungen zustimmen könnten. Die Marktbewertungen weichen von der Grundannahme der Zentralbank ab. Vor der Entscheidung waren Anleger und Finanzmärkte nahezu sicher, dass die Zinsen in diesem Monat steigen würden.
Sie preisten zudem für 2027 drei Zinsschritte um jeweils einen Viertelprozentpunkt ein, mehr, als die meisten Ökonomen für wahrscheinlich halten. Bailey erklärte, solche Unterschiede spiegelten wider, dass die Märkte Extremrisiken eines kräftigen weiteren Anstiegs der Energiepreise einpreisen, während die Erwartungen der Volkswirte auf dem wahrscheinlichsten Szenario beruhten, das eine geringere weitere Straffung umfasse. In ihrer zentralen Prognose hob die BoE ihre Wachstumserwartungen auf 1,6 Prozent für 2026 und 1,3 Prozent für 2027 an.
Diese liegen deutlich über den Prognosen des staatlichen Office for Budget Responsibility, die letzte Woche veröffentlicht wurden. Die Zentralbank führte einen Teil der Anhebung auf starke amtliche Daten in diesem Jahr, Ausgaben für künstliche Intelligenz sowie einen kleinen, vorübergehenden Impuls durch den jährlichen Haushaltsentwurf von Finanzminister John Healey zurück. Die BoE erwartet nun, dass die Inflation im zweiten Quartal 2027 im Durchschnitt ihren Höchststand von 4,8 Prozent erreicht.
In einem ungünstigeren Szenario, in dem die Ölpreise auf etwa 130 US-Dollar pro Barrel steigen, verglichen mit rund 100 US-Dollar derzeit, würde die Inflation im dritten Quartal 2027 6,2 Prozent erreichen. Im zentralen Szenario wird nicht erwartet, dass die Inflation vor dem dritten Quartal 2028 wieder auf 2 Prozent zurückkehrt. Das ist sechs Monate später, als die BoE im Juli projiziert hatte, als die Prognosen während einer Phase der Ruhe im Konflikt zwischen den USA und dem Iran erstellt wurden, die die Energiekosten gesenkt hatte.
Die BoE stellte zudem fest, dass das Einkommen britischer Haushalte aus Erwerbstätigkeit nach Abzug von Inflation und Steuern sowohl in diesem als auch im nächsten Jahr sinken dürfte. Der Haushaltsentwurf dürfte die Inflation auf ihrem Höhepunkt um 0,25 Prozentpunkte senken, sie später jedoch wieder anheben, wenn die vorübergehende Unterstützung bei den Lebenshaltungskosten ausläuft. Quellen: Reuters, The Business Times, Erklärungen und Protokolle des geldpolitischen Ausschusses der Bank of England, wie in der Berichterstattung wiedergegeben.
Die Einschätzungen von Volkswirten und Strategen stammen von Madison Faller, Global Investment Strategist bei JPMorgan Private Bank.
Quelle: businesstimes.com.sg