La Banque d'Angleterre (BoE) a relevé son principal taux directeur jeudi 5 novembre 2026, pour la première fois depuis plus de trois ans, le portant de 3,75 % à 4 %. Le Comité de politique monétaire (MPC) a voté à 8 voix contre 1 en faveur de cette hausse. La banque centrale a averti qu'au moins une nouvelle hausse est probable si le conflit entre les États-Unis et l'Iran se poursuit, plaçant ainsi le Royaume-Uni sur une trajectoire que ses principaux partenaires, dont la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE), avaient déjà engagée en réaction aux pressions inflationnistes liées à la guerre en Iran, selon Reuters et The Business Times.
La BoE a indiqué que les pressions inflationnistes accumulées pendant des mois de prix élevés de l'énergie exigeaient une hausse des taux dès maintenant, même si le renchérissement du coût de l'emprunt pèsera sur les entreprises et de nombreux propriétaires. L'inflation britannique devrait atteindre environ 5 % au milieu de 2027, soit plus du double de l'objectif de la banque centrale, ce qui constitue un revers pour le Premier ministre Andy Burnham, qui cherche à alléger les pressions liées au coût de la vie. La BoE a noté qu'il existait pour l'heure peu de signes d'une accélération de l'inflation en dehors des secteurs directement touchés par la hausse des coûts de l'énergie.
Dans son intervention liminaire lors de la conférence de presse, le gouverneur Andrew Bailey a déclaré : « La hausse d'aujourd'hui ne doit pas être considérée comme le premier maillon d'une longue série inévitable de hausses. Ce n'est pas inévitable. Mais tant que le conflit au Moyen-Orient ne sera pas résolu, il ne semble pas non plus probable qu'il s'agisse de la dernière hausse. » Bailey a également jugé positive la baisse des cours du pétrole observée au cours des 48 dernières heures, due en grande partie aux résultats des élections de mi-mandat américaines, mais il a averti que « des pressions inflationnistes importantes sont déjà en route ».
Il a ajouté que ces évolutions récentes ne l'amèneraient pas à exclure de nouvelles hausses de taux. La décision a été unanime sur la direction de la politique monétaire, mais divisée sur son ampleur. Catherine Mann, qui avait déclaré en octobre que la BoE avait tardé à rassurer les marchés sur sa maîtrise de l'inflation, a voté en faveur d'une hausse d'un demi-point, à 4,25 %.
Cette position allait à l'encontre des attentes d'un sondage Reuters, qui prévoyait une dissidence de la part d'un membre favorable au maintien des taux. Après la décision, la livre sterling s'est appréciée face au dollar américain, et les rendements des obligations d'État britanniques à deux ans, sensibles aux anticipations de mouvements futurs des taux, ont progressé de cinq points de base. Dans le compte rendu de la réunion de novembre, Catherine Mann a exprimé son inquiétude face aux « risques inflationnistes non linéaires », relevant que l'inflation des prix à la consommation était remontée à 3,5 % en septembre, un niveau qu'elle considère comme susceptible de déclencher une perte de confiance envers la banque centrale.
La sous-gouverneure Clare Lombardelli a estimé qu'une nouvelle hausse des taux serait vraisemblablement nécessaire à court terme. Megan Greene, membre externe du MPC, a évoqué la nécessité d'un « resserrement supplémentaire », tandis que l'économiste en chef Huw Pill a fait référence à de « nouvelles hausses ». Swati Dhingra et Alan Taylor, qui s'étaient jusqu'alors montrés réticents à relever les taux, ont déclaré qu'ils auraient besoin de preuves plus solides d'effets de second tour avant de soutenir un nouveau resserrement.
Les anticipations du marché divergent du scénario de base de la banque centrale. Avant la décision, les investisseurs et les marchés financiers tablaient presque avec certitude sur une hausse des taux ce mois-ci, mais intégraient également trois hausses d'un quart de point en 2027, un scénario plus marqué que ce que la plupart des économistes jugent probable. Bailey a expliqué que ces écarts traduisaient la prise en compte par les marchés de risques extrêmes d'une nouvelle forte hausse des prix de l'énergie, alors que les anticipations des économistes reposaient sur le scénario le plus probable, qui implique un resserrement supplémentaire plus limité.
Dans sa prévision centrale, la BoE a relevé ses attentes de croissance à 1,6 % pour 2026 et à 1,3 % pour 2027, nettement au-dessus des prévisions de l'Office for Budget Responsibility, l'organisme budgétaire du gouvernement, publiées la semaine dernière. La banque centrale attribue en partie cette révision à la solidité des données officielles enregistrées cette année, aux dépenses liées à l'intelligence artificielle et à un léger effet temporaire du budget annuel du ministre des Finances John Healey. La BoE prévoit désormais que l'inflation atteindra un pic moyen de 4,8 % au deuxième trimestre 2027.
Dans un scénario plus défavorable, où le baril de pétrole culminerait autour de 130 dollars, contre environ 100 dollars actuellement, l'inflation atteindrait 6,2 % au troisième trimestre 2027. Dans le scénario central, l'inflation ne devrait pas revenir à 2 % avant le troisième trimestre 2028, soit six mois plus tard que ce que la BoE avait projeté en juillet, lorsque les prévisions avaient été établies pendant une accalmie du conflit entre les États-Unis et l'Iran qui avait fait baisser les coûts énergétiques. La BoE a également noté qu'après prise en compte de l'inflation et des impôts, le revenu du travail des ménages britanniques devrait baisser à la fois cette année et l'année prochaine.
Le budget devrait réduire l'inflation de 0,25 point de pourcentage à son pic, mais la relever ensuite lorsque l'aide temporaire au coût de la vie arrivera à échéance. Sources : Reuters, The Business Times, déclarations et comptes rendus du Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre tels que rapportés dans la couverture médiatique. Les commentaires des économistes et stratèges sont attribués à Madison Faller, stratège en investissement mondial chez JPMorgan Private Bank.
Source: businesstimes.com.sg