Die Brent-Rohölpreise haben sich im Laufe des Oktober 2026 überwiegend über 100 Dollar pro Barrel behauptet, entgegen den Erwartungen aufgrund von Berichten, die darauf hindeuten, dass die Rohölströme aus der Straße von Hormuz auf das Niveau vor dem Krieg zurückgekehrt sind oder diese sogar übertroffen haben, wie Tanker-Tracking-Dienste und Investmentbanken in der Analyse angeben. Die Persistenz erhöhter Ölpreise trotz des offensichtlichen Anstiegs der rohölexporte aus dem Nahen Osten spiegelt eine komplexe Marktdynamik wider. Während sich die Rohölströme aus der Region erholt haben, haben die Transportkosten für Öl astronomische Höhen erreicht.
Die Frachtaten sind auf Rekordniveaus gestiegen, und die Kriegsrisikoprämien sind in die Höhe geschnellt, da Tanker weiterhin Angriffen in der Straße von Hormuz ausgesetzt sind. Diese betrieblichen Herausforderungen bedeuten, dass Rohöl, das das Exportvolumen vor dem Krieg erreicht, nicht in eine Normalisierung der Marktbedingungen übersetzt wird. Golf-Produzenten haben alternative Versandrouten implementiert, um Versorgungsunterbrechungen zu umgehen, aber diese Umgehungslösungen sind weniger effizient, teurer für Käufer und erfordern zusätzliche Wochen zur Lieferung von Rohölbeständen an Raffinerien.
Diese Ineffizienz trägt zur erhöhten Preisstruktur bei, die Brent nahe der 100-Dollar-Marke hält, gegenüber etwa 60 Dollar vor dem Krieg. Der globale Ölmarkt bleibt extrem angespannt. Die Raffinerieoperationen laufen auf hohem Niveau, um von Rekord-Raffineriegewinnen zu profitieren und gleichzeitig Diesel zu produzieren, was das am meisten angespannte Erdölprodukt bleibt.
Die Brennstoffexporte aus dem Nahen Osten sehen sich weiterhin Einschränkungen gegenüber, die Brennstofflieferungen Russlands sind aufgrund des Dieselexportverbots Moskaus nicht vorhanden, und China beschränkt die Brennstoffströme ins Ausland, um die inländische Versorgung zu schützen. Die globalen Bestände sind im Laufe des Jahres 2026 erheblich gesunken, da die Märkte Rohöl- und Brennstoffbestände abgebaut haben, um die unmittelbar benötigte Entlastung während der Spitzenstörungen im April und Mai zu bewältigen. Diese erschöpften Bestandsniveaus sind besonders besorgniserregend, da sie wenig Spielraum bieten, um potenzielle neue Versorgungsschocks zu bewältigen.
Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei Saxo Bank, merkte an, dass ein anhaltender Rückgang der Brent-Preise eine breitere Marktnormalisierung erfordern würde, einschließlich verbesserter Rohölversorgung, Erholung der Produktexporte und verringerter politischer und finanzieller Risiken für die Schifffahrt. Die G7 kündigte am Freitag die Freisetzung von 100 Millionen Barrel Rohöl- und Dieselbeständen an, aber die anfängliche Marktreaktion verblasste, da Brent in der nachfolgenden asiatischen Handelszeit über 100 Dollar pro Barrel blieb. Bjarne Schieldrop, Chefanalyst für Rohstoffe bei SEB Bank, deutete an, dass der Markt die tatsächliche Auswirkung der G7-Freigabe in Frage gestellt hat und vermutete, dass viele der 100 Millionen Barrel den Rest des früheren 425-Millionen-Barrel-Versprechens der IEA darstellen könnten, von denen Teile nie vollständig freigegeben wurden.
Schieldrop vermerkte auch einen erheblichen Unterschied zwischen Front-Month-Brent-Futures, die um etwa 100 Dollar pro Barrel gehandelt werden, und tatsächlichen Nordsee-Rohölsorten wie Oseberg und Fortis, die bei etwa 140 Dollar pro Barrel gehandelt werden. Geopolitische Unsicherheiten bleiben der Hauptfaktor, der erhöhte Ölpreise stützt. Zu den Schlüsselfragen gehört, ob der Iran vor den US-Midterm-Wahlen in der ersten Novemberwoche Angriffe einleitet, mögliche US-Militärreaktionen nach den Wahlen und die Nachhaltigkeit der Aufrechterhaltung des Hormuz-Durchsatzes bei 17,5 Millionen Barrel pro Tag.
Zusätzliche Bedenken betreffen mögliche Houthi-Angriffe auf die Ost-West-Pipeline Saudi-Arabiens und Versandrouten durch die Meerenge Bab al-Mandab, da sich die geopolitischen Spannungen in der Region des Roten Meeres verschärfen. Mit verbrauchten globalen Beständen und wenig Pufferkapazität zur Absorption neuer Störungen fahren Rohölmärkte fort, eine erhöhte Kriegsrisikoprämie einzupreisen. Xuyi Zhao, Seniorrohölanalyst bei Guotai Junan Futures, betonte, dass die Märkte nicht nur die Menge des geladenen Rohöls, sondern auch, ob diese Barrel sicher, zuverlässig und zu überschaubaren Kosten geliefert werden können, einpreisen.
Der CEO von Saudi Aramco, Amin Nasser, erklärte auf dem Energy Intelligence Forum 2026 in London, dass der Versorgungselastizitätspuffer der Welt kritisch dünn ist, und warnte, dass Notreserven die Märkte über den Winter tragen könnten, aber langfristige Versorgungsbedenken nicht lösen können. Er betonte, dass bis zur vollständigen Wiedereröffnung der Straße von Hormuz und zur Rückkehr des Vertrauens der Druck auf beide Versorgungs- und Nachfrageseiten intensiviert wird. Quelle: Oilprice.com, Artikel von Tsvetana Paraskova, 6.
Oktober 2026
Quelle: oilprice.com