Los precios del crudo Brent se han mantenido por encima de 100 dólares por barril durante la mayor parte de octubre de 2026, desafiando las expectativas basadas en reportes que indican que los flujos de crudo desde el Estrecho de Ormuz se han recuperado a niveles previos a la guerra o incluso los han superado, según servicios de seguimiento de buques tanques y bancos de inversión citados en el análisis. La persistencia de precios elevados del petróleo a pesar de la aparente recuperación en las exportaciones de crudo de Oriente Medio refleja una dinámica de mercado compleja. Aunque los flujos de crudo de la región se han recuperado, el costo de transportar petróleo ha alcanzado niveles astronómicos.
Las tarifas de flete están en máximos históricos y las primas de riesgo de guerra se han disparado mientras los buques tanques continúan enfrentando ataques en el Estrecho de Ormuz. Estos desafíos operacionales significan que el crudo que alcanza volúmenes de exportación previos a la guerra no se traduce en una normalización de las condiciones del mercado. Los productores del Golfo han implementado rutas alternativas de envío para eludir las interrupciones, pero estas soluciones son menos eficientes, más costosas para los compradores y requieren semanas adicionales para entregar suministros de crudo a las refinerías.
Esta ineficiencia contribuye a la estructura de precios elevados que mantiene el Brent cerca de la marca de 100 dólares, en comparación con aproximadamente 60 dólares antes de la guerra. El mercado petrolero mundial sigue extremadamente ajustado. Las operaciones de refinerías funcionan a altos niveles para capitalizar márgenes de refinación récord mientras producen diesel, que sigue siendo el producto petrolero más limitado.
Las exportaciones de combustible desde Oriente Medio continúan enfrentando limitaciones, los envíos de combustible de Rusia siguen siendo inexistentes debido a la prohibición de Moscú sobre exportaciones de diesel, y China está restringiendo los flujos de combustible al extranjero para proteger el suministro doméstico. Los inventarios globales han disminuido significativamente durante 2026 mientras los mercados agotaban existencias de crudo y combustible para abordar el alivio inmediato necesario durante los picos de interrupciones en abril y mayo. Estos niveles de inventario agotados son particularmente preocupantes porque dejan poco colchón para absorber posibles nuevos shocks de suministro.
Ole Hansen, Jefe de Estrategia de Materias Primas en Saxo Bank, señaló que un descenso sostenido en los precios del Brent requeriría una normalización más amplia del mercado, incluyendo mejora del suministro de crudo, recuperación de exportaciones de productos y reducción de riesgos políticos y financieros para el transporte marítimo. El G7 anunció la liberación de 100 millones de barriles de existencias de crudo y diesel el viernes, pero la reacción inicial del mercado se desvaneció cuando el Brent se mantuvo por encima de 100 dólares por barril en el comercio asiático posterior. Bjarne Schieldrop, analista jefe de materias primas en SEB Bank, indicó que el mercado ha cuestionado el impacto real de la liberación del G7, sugiriendo que muchos de los 100 millones de barriles pueden representar el remanente del compromiso anterior de 425 millones de barriles de la AIE, porciones del cual nunca se liberaron completamente.
Schieldrop también señaló una desconexión significativa entre los futuros del Brent del mes más cercano, cotizando alrededor de 100 dólares por barril, y grados de crudo del Mar del Norte reales como Oseberg y Fortis, que cotizan aproximadamente en 140 dólares por barril. Las incertidumbres geopolíticas siguen siendo el factor principal que respalda los precios elevados del petróleo. Las preguntas clave incluyen si Irán iniciará ataques antes de las elecciones de mitad de período de Estados Unidos a principios de noviembre, posibles respuestas militares estadounidenses después de las elecciones y la sostenibilidad de mantener el flujo de Ormuz en 17,5 millones de barriles por día.
Las preocupaciones adicionales implican posibles ataques de Houthis al oleoducto este-oeste de Arabia Saudita y rutas de envío a través del Estrecho de Bab el-Mandeb conforme las tensiones geopolíticas se intensifican en la región del Mar Rojo. Con inventarios globales agotados y poca capacidad de amortiguamiento para absorber nuevas interrupciones, los mercados de crudo continúan incluyendo en sus precios una prima de riesgo de guerra elevada. Xuyi Zhao, analista senior de petróleo en Guotai Junan Futures, enfatizó que los mercados están fijando precios no solo al volumen de crudo que se carga sino también a si estos barriles pueden entregarse de manera segura, confiable y a costo manejable.
El CEO de Saudi Aramco Amin Nasser declaró en el Foro de Energía e Inteligencia de 2026 en Londres que el colchón de resiliencia de suministro mundial es críticamente delgado, advirtiendo que las reservas de emergencia podrían sostener los mercados durante el invierno pero no pueden resolver problemas de suministro a largo plazo. Enfatizó que hasta que el Estrecho de Ormuz se reabre completamente y regresa la confianza, la presión en ambos lados de la oferta y la demanda se intensificará. Fuente: Oilprice.com, artículo de Tsvetana Paraskova, 6 de octubre de 2026
Fuente: oilprice.com