I prezzi del petrolio greggio Brent si sono mantenuti sopra i 100 dollari al barile per la maggior parte di ottobre 2026, sfidando le aspettative basate su rapporti che indicano come i flussi di petrolio greggio dallo Stretto di Hormuz si siano ripresi ai livelli pre-conflitto o addirittura li abbiano superati, secondo i servizi di tracciamento delle petroliere e le banche di investimento citate nell'analisi. La persistenza dei prezzi elevati del petrolio nonostante l'apparente ripresa delle esportazioni di greggio dal Medio Oriente riflette una dinamica di mercato complessa. Sebbene i flussi di greggio dalla regione si siano ripresi, il costo del trasporto del petrolio ha raggiunto livelli astronomici.
I tassi di trasporto sono ai massimi storici e i premi per il rischio di guerra sono aumentati vertiginosamente poiché le petroliere continuano a subire attacchi nello Stretto di Hormuz. Queste sfide operative significano che il petrolio greggio che raggiunge i volumi di esportazione pre-conflitto non si traduce in una normalizzazione delle condizioni di mercato. I produttori del Golfo hanno implementato rotte di spedizione alternative per evitare le interruzioni, ma questi espedienti sono meno efficienti, più costosi per gli acquirenti e richiedono settimane aggiuntive per consegnare le forniture di petrolio greggio ai raffinatori.
Questa inefficienza contribuisce alla struttura dei prezzi elevati che mantiene il Brent vicino ai 100 dollari, in aumento da circa 60 dollari prima della guerra. Il mercato mondiale del petrolio rimane estremamente teso. Le operazioni di raffinazione operano ad alti livelli per capitalizzare i margini di raffinazione record mentre producono gasolio, che rimane il prodotto petrolifero più vincolato.
Le esportazioni di carburante dal Medio Oriente continuano a affrontare limitazioni, le spedizioni di carburante della Russia rimangono inesistenti a causa del divieto di Mosca sulle esportazioni di gasolio e la Cina sta limitando i flussi di carburante all'estero per proteggere l'approvvigionamento interno. Le giacenze globali sono diminuite significativamente durante il 2026 poiché i mercati hanno esaurito le scorte di greggio e carburante per affrontare il sollievo immediato necessario durante le interruzioni più significative di aprile e maggio. Questi livelli di giacenze ridotte sono particolarmente preoccupanti perché lasciano poco margine per assorbire potenziali nuovi shock dell'offerta.
Ole Hansen, Capo della Strategia Commodity presso Saxo Bank, ha osservato che un calo sostenuto dei prezzi Brent richiederebbe una normalizzazione più ampia del mercato, includendo un miglioramento dell'offerta di greggio, il recupero delle esportazioni di prodotti e rischi politici e finanziari ridotti per il trasporto. Il G7 ha annunciato il rilascio di 100 milioni di barili di scorte di petrolio greggio e gasolio venerdì, ma la reazione iniziale del mercato è svanita poiché il Brent è rimasto sopra i 100 dollari al barile nei successivi scambi asiatici. Bjarne Schieldrop, analista capo per i commodity presso SEB Bank, ha indicato che il mercato ha messo in discussione l'impatto effettivo del rilascio del G7, suggerendo che molti dei 100 milioni di barili potrebbero rappresentare il resto dell'impegno precedente dell'IEA di 425 milioni di barili, porzioni del quale non sono mai state completamente rilasciate.
Schieldrop ha anche notato un significativo scollamento tra i futures Brent del mese in scadenza, scambiati intorno ai 100 dollari al barile, e i veri gradi di greggio del Mare del Nord come Oseberg e Fortis, che vengono scambiati a circa 140 dollari al barile. Le incertezze geopolitiche rimangono il fattore principale a sostegno dei prezzi elevati del petrolio. Le domande chiave includono se l'Iran avvierà attacchi prima delle elezioni di midterm statunitensi dei primi di novembre, potenziali risposte militari statunitensi dopo le elezioni e la sostenibilità del mantenimento del throughput dell'Hormuz a 17,5 milioni di barili al giorno.
Ulteriori preoccupazioni riguardano potenziali attacchi Houthi al gasdotto est-ovest dell'Arabia Saudita e alle rotte di trasporto attraverso lo Stretto di Bab-el-Mandeb mentre le tensioni geopolitiche si intensificano nella regione del Mar Rosso. Con le giacenze globali esaurite e poca capacità di buffer per assorbire nuove interruzioni, i mercati del petrolio greggio continuano a prezzare un premio per il rischio di guerra elevato. Xuyi Zhao, analista senior del petrolio presso Guotai Junan Futures, ha sottolineato che i mercati stanno prezzando non solo il volume di greggio caricato ma anche se questi barili possono essere consegnati in modo sicuro, affidabile e a costi gestibili.
Il CEO di Saudi Aramco Amin Nasser ha dichiarato al Forum Energy Intelligence 2026 di Londra che il cuscinetto di resilienza dell'offerta mondiale è criticamente sottile, avvertendo che le riserve di emergenza potrebbero sostenere i mercati durante l'inverno ma non possono risolvere le preoccupazioni di approvvigionamento a lungo termine. Ha sottolineato che fino a quando lo Stretto di Hormuz non si riaprirà completamente e la fiducia non tornerà, la pressione su entrambi i lati dell'offerta e della domanda si intensificherà. Fonte: Oilprice.com, articolo di Tsvetana Paraskova, 6 ottobre 2026
Fonte: oilprice.com