Der staatliche National Wealth Fund (NWF) des Vereinigten Königreichs investiert 55,7 Mio. US-Dollar (41,7 Mio. Pfund) in Cornish Metals (AIM: TIN).
Damit ist der Fonds der größte Einzelgeber bei einer am 22. Oktober 2026 bestätigten Kapitalerhöhung über 180 Mio. US-Dollar (135 Mio.
Pfund), mit der die Zinnmine South Crofty in Cornwall wieder in Betrieb genommen werden soll. Laut The Oregon Group, unter Berufung auf die Mitteilung des Unternehmens über das Ergebnis der Kapitalerhöhung, ist die erste Zinnproduktion für Mitte 2028 vorgesehen. Nach der Ausgabe der neuen Aktien wird der NWF 29,50 % an Cornish Metals halten und damit vor dem Bergbauinvestor Vision Blue Resources mit 28,58 % liegen.
Die Beteiligungen unterliegen einer Abstimmung der Aktionäre, die für den 9. November angesetzt ist. Sollte die Abstimmung positiv ausfallen, würde ein vollständig im Besitz des HM Treasury befindlicher Fonds zum größten Aktionär eines britischen Minenentwicklers.
Cornish Metals gibt 225 Millionen neue Aktien zu je 60 Pence aus. Vision Blue zeichnet laut Unternehmensangaben für 52,5 Mio. US-Dollar (39,3 Mio.
Pfund), die Familie Louis-Dreyfus über ihre Gesellschaft Leonidsport für 17,9 Mio. US-Dollar (13,4 Mio. Pfund) und Glencore für rund 15,0 Mio.
US-Dollar (11,2 Mio. Pfund). Nicht der gesamte Beitrag des NWF fließt in bar.
Seine Zeichnung wandelt faktisch das Kapital und die aufgelaufenen Zinsen einer im Mai vereinbarten Darlehensfazilität über 46,8 Mio. US-Dollar (35 Mio. Pfund) um.
Auf dieselbe Weise wird auch das Darlehen von Vision Blue umgewandelt. Glencore hat zudem eine Abnahmevereinbarung für 100 % des Zinnkonzentrats von South Crofty über sechs Jahre unterzeichnet. Das Eigenkapital steht neben nordischen Anleihen im Volumen von 210 Mio.
US-Dollar, die auf Treuhandkonten (Escrow) hinterlegt sind. South Crofty ist seit 1998 geschlossen. Das Unternehmen rechnet damit, in den ersten fünf Betriebsjahren jährlich rund 4.700 Tonnen Zinn im Konzentrat zu produzieren.
Cornish-Metals-Chef Don Turvey sagte, die Kapitalerhöhung „schließt das Finanzierungspaket für den Bau von South Crofty bis zur ersten Zinnproduktion Mitte 2028 ab.“ Der NWF, früher UK Infrastructure Bank und im Oktober 2024 umbenannt, verfügt laut The Oregon Group über ein Kapital von 37,1 Mrd. US-Dollar (27,8 Mrd. Pfund).
Sein im Januar 2026 veröffentlichter Fünfjahresplan sieht vor, dass er bei kritischen Rohstoffen „vorrangig Fremdfinanzierung prüfen und – soweit es die Kapazitäten erlauben – Beteiligungen nur in Ausnahmefällen eingehen“ wird. South Crofty ist daher eine dieser Ausnahmen. Bereits im Januar 2025 hatte der Fonds direkt 38,2 Mio.
US-Dollar (28,6 Mio. Pfund) in Eigenkapital investiert. Der Wirkungsbericht des Fonds für 2026 beziffert seine Zusagen im Bereich kritischer Rohstoffe zum 5.
Oktober, also vor der Kapitalerhöhung bei Cornish Metals, auf 253,9 Mio. US-Dollar (190 Mio. Pfund).
Bei diesen Summen handelt es sich um Zusagen und nicht um tatsächlich ausgezahlte Mittel, einige davon sind zudem als Höchstbeträge formuliert. NWF-Chef Oliver Holbourn erklärte, das fortgesetzte Engagement zeige, „wie der National Wealth Fund privaten Investoren das Vertrauen geben kann, einen strategisch wichtigen Vermögenswert wiederzubeleben und unsere heimischen Fähigkeiten im Bereich kritischer Mineralien wieder aufzubauen.“ Die Transaktion fällt in eine Zeit, in der die Regierung am 21. Oktober das Gasfeld Jackdaw genehmigt hat und zugleich bekräftigt, keine neuen Lizenzen für die Exploration von Öl und Gas zu erteilen.
Ihre Rohstoffstrategie Vision 2035, veröffentlicht im November 2025, sieht vor, dass bis 2035 mindestens 10 % des britischen Bedarfs aus heimischer Produktion gedeckt werden und höchstens 60 % aus einem einzelnen Land stammen. Der Zinnmarkt wird vor allem von der Nachfrage aus der Elektronikindustrie geprägt. The Oregon Group berichtete in einem Artikel vom 17.
September, dass BMI seine Durchschnittspreisprognose für Zinn im Jahr 2026 um 4,1 % auf 51.000 US-Dollar je Tonne angehoben hat. Als Gründe nannte das Institut die Nachfrage aus der Halbleiterindustrie und ein knappes Angebot. Laut US Geological Survey förderte China 2025 schätzungsweise 71.000 Tonnen und Indonesien 61.000 Tonnen der weltweit auf rund 290.000 Tonnen geschätzten Menge.
Die Produktion in Myanmar soll nach Erkenntnissen der International Crisis Group, über die AFP am 10. September berichtete, von 20.000 Tonnen im Jahr 2024 auf geschätzte 12.000 Tonnen gesunken sein. Die Mine Man Maw läuft zudem nur schrittweise wieder an.
Die Transaktion birgt weiterhin Risiken. Das Unternehmen erklärt, dass es bei einer Ablehnung durch die Aktionäre am 9. November wahrscheinlich eine Anleihebedingung verletzen würde.
Danach müsste es bis zum 21. November mindestens 161 Mio. US-Dollar an Eigenkapital aufbringen, andernfalls würde es „nicht in der Lage sein, seine Schulden zu bedienen“.
Für das Projekt sind vor der ersten Produktion außerdem noch Genehmigungen erforderlich, darunter „bestimmte planungsrechtliche, umweltbezogene und sonstige Zustimmungen, Genehmigungen und Änderungen“. The Oregon Group kommt zu dem Schluss, dass das Vereinigte Königreich nicht mehr nur Bergwerke reguliert, sondern dabei ist, zum größten Anteilseigner eines Bergwerks zu werden.
Quelle: theoregongroup.com