Edelmetalle verzeichneten letzte Woche einen deutlichen Ausverkauf, da die Stimmung schwach blieb. Dies geht aus dem wöchentlichen Bullion-Überblick von StoneX hervor, der am 2. November 2026 von Rhona O'Connell, Head of Market Analysis bei StoneX, veröffentlicht wurde.
Silber fiel im Tagesverlauf um 11 Prozent und berührte 48,9 Dollar, bevor es zu Beginn der laufenden Woche eine leichte Erholung gab. Laut der Preistabelle von StoneX lag der LBMA-Nachmittagspreis für Gold am 2. November bei 3.904,19 Dollar.
Das entspricht einem Rückgang von 2,80 Prozent gegenüber 4.016,71 Dollar in der Vorwoche und einem Minus von 9,88 Prozent seit Jahresbeginn. Der LBMA-Silberpreis betrug 58,66 Dollar, 5,47 Prozent weniger als in der Vorwoche und 23,41 Prozent unter dem Stand zu Jahresbeginn. Platin schloss bei 1.629,94 Dollar (-0,18 Prozent auf Wochenbasis, -28,41 Prozent seit Jahresbeginn), Palladium bei 1.271,77 Dollar (+0,04 Prozent auf Wochenbasis, -25,94 Prozent seit Jahresbeginn).
Der S&P 500 gab um 0,57 Prozent auf 7.580,07 Punkte nach. Laut StoneX beschleunigten weitere Verluste bei Technologiewerten den Rückgang beim Gold, da in einem fallenden Markt Zwangsliquidationen stattfanden, und auch Silber geriet in den Abwärtssog. Die Analysten weisen darauf hin, dass Sorgen um die fundamentale Nachfrage nach Silber das Metall seit mehreren Wochen belasten.
Hintergrund ist der Druck auf seine drei wichtigsten Wachstumsbereiche: Elektrofahrzeuge, künstliche Intelligenz und Solarenergie. Laut StoneX liegt Gold 31 Prozent unter seinem Höchststand vom 29. Januar, Silber sogar 59 Prozent unter demselben Referenzwert.
StoneX verweist zudem auf die Verkäufe offizieller Stellen. Anhaltende Verkäufe durch russische Notenbanken sowie Abgaben aus Kasachstan hätten die Rolle des Goldes als Versicherung gestärkt, schreibt StoneX, und könnten einige potenzielle Käufer abschrecken. Der zeitweise Rückgang unter 3.900 Dollar sowie der Kursverlust beim Silber hätten jedoch Schnäppchenjäger auf den Plan gerufen.
Die Geldpolitik stand im Mittelpunkt. Laut StoneX interpretierten die Märkte die Aussagen von Fed-Chef Kevin Warsh als Signal für eine mögliche Zinserhöhung im Dezember, obwohl er sich nach der jüngsten FOMC-Sitzung einer konkreten Vorausschau enthielt. In seinen von StoneX zitierten Äußerungen sagte Warsh, die Inflation liege seit knapp sechs Jahren über dem Ziel des Ausschusses, und es sei Aufgabe der Fed, sie zurückzuführen.
Ferner erklärte er, die finanziellen Rahmenbedingungen hätten sich für manche Unternehmen und Haushalte verschärft, wobei er sich weigerte, sie als „restriktiv“ zu bezeichnen, und dazu auch nicht in der Lage sei. Die Beschreibung des Wirtschaftstempos im FOMC-Statement wurde von „solide“ auf „stark“ angehoben, während die Einschätzung des Arbeitsmarkts und der übrigen binnenwirtschaftlichen Bedingungen weitgehend unverändert blieb. Zudem kündigte die Fed eine Änderung ihres Sitzungskalenders an: Ab dem kommenden Herbst sind acht Sitzungen pro Jahr vorgesehen, und eine Sitzung im Jahr 2027 soll ausschließlich der grundsätzlichen geldpolitischen Strategie gewidmet sein.
Bei der physischen Nachfrage zeigten sich erste Zeichen einer Erholung. Laut StoneX hat der Festtagskauf in Indien zugenommen, die lokalen Preise notieren mit Aufschlägen gegenüber London. Diwali beginnt mit Dhanteras am Freitag, das eigentliche Diwali-Fest fällt auf Sonntag, den 8.
November. Berichten zufolge hat die indische Regierung Importquoten für bis zu 6.000 Tonnen Silber mit einer Gültigkeit von sechs Monaten ausgegeben. StoneX erwartet, dass dies mögliche Engpässe mildert, während die Käufe vor Diwali und der anschließenden Hochzeitssaison zunehmen.
In China belebt ein stärkerer Yuan zusammen mit der internationalen Schwäche des Goldes einen zuvor gedämpften Schmuckmarkt. Shanghai notiert dabei mit einem sehr geringen Aufschlag gegenüber den Londoner Loco-Preisen. Auch Positionierungs- und ETF-Daten deuten auf eine gedämpfte Stimmung hin, zugleich gibt es aber Kaufinteresse.
Die COMEX-Goldbestände beliefen sich am 27. Oktober auf 721,5 Tonnen, der niedrigste Stand seit der Streichung des Enhanced-Delivery-Kontrakts, so StoneX. Die Goldbestände in ETFs lagen bei 3.140,0 Tonnen und damit so niedrig wie seit dem 1.
Oktober nicht mehr, sind aber seit Jahresbeginn um 240 Tonnen gestiegen. Die Netto-Long-Positionen der Managed Money in Gold stiegen am 27. Oktober um 4,2 Tonnen auf 328 Tonnen, der erste wöchentliche Anstieg nach einer Serie von Rückgängen.
Die Netto-Long-Positionen in Silber sanken dagegen auf 516 Tonnen, den niedrigsten Stand seit dem 27. Februar 2024, und markierten den fünften wöchentlichen Rückgang in Folge. Die Silberbestände in ETFs stiegen hingegen am 29.
Oktober auf 25.160 Tonnen, den höchsten Stand seit dem 13. März 2026. Alle Positionierungs- und Bestandsdaten führt StoneX auf CFTC- und Bloomberg-Quellen zurück.
Mit Blick nach vorn erwartet StoneX für Silber in diesem Jahr einen Überschuss, der etwa sieben Wochen der globalen Fabrikationsnachfrage entspricht. Berücksichtigt man Liquidationen aus ETPs, steigt dieser Wert auf rund elf Wochen. Die Analysten stellen fest, dass die Liquidität reichlich vorhanden ist, und die Einmonats-Leihgebühr (Lease Rate) liegt derzeit bei null.
Auf technischer Ebene hat laut StoneX die Marke von 4.000 Dollar beim Gold nachgegeben, Widerstände liegen bei 4.026 bis 4.099 Dollar. Für Silber nennt der Bericht eine Unterstützung bei 52,3 Dollar und Widerstände zwischen 53,8 und 56,3 Dollar, dazu ein weiteres Niveau bei 61,3 Dollar. StoneX erklärt, die mittelfristige Einschätzung bleibe weitgehend unverändert, die jüngste Schwäche ziehe jedoch Käufer an.
Die Firma verweist außerdem darauf, dass die US-Zwischenwahlen für die westlichen Märkte im Mittelpunkt stehen. Die Buchmacher sehen zum Zeitpunkt der Berichterstellung einen demokratischen Sieg in beiden Kammern des Kongresses als wahrscheinlichsten Ausgang. Dieser Kommentar gibt die Meinung des Autors zum angegebenen Datum wieder und stellt keine individuelle Anlageberatung dar.
Quellen: StoneX Bullion-Wochenüberblick (Rhona O'Connell, Head of Market Analysis), Preis- und Marktdaten von Bloomberg, Positionierungsdaten von CFTC/Bloomberg sowie die im Bericht zitierten Äußerungen des FOMC.
Quelle: stonex.com