Los metales preciosos cayeron con fuerza la semana pasada ante un sentimiento que se mantuvo débil, según el resumen semanal de StoneX Bullion publicado el 2 de noviembre de 2026 por Rhona O'Connell, responsable de análisis de mercado de StoneX. La plata cayó un 11 % intradía, tocando los 48,9 dólares, antes de una leve recuperación al inicio de la semana en curso. Según la tabla de precios de StoneX, el precio del oro de la sesión de tarde de la LBMA se situó en 3.904,19 dólares el 2 de noviembre, un 2,80 % menos que los 4.016,71 dólares de la semana anterior y un 9,88 % menos en lo que va de año.
El precio de la plata de la LBMA fue de 58,66 dólares, un 5,47 % menos en la semana y un 23,41 % inferior en lo que va de año. El platino cerró en 1.629,94 dólares (-0,18 % semanal, -28,41 % en lo que va de año) y el paladio en 1.271,77 dólares (+0,04 % semanal, -25,94 % en lo que va de año). El S&P 500 cayó un 0,57 %, hasta 7.580,07 puntos.
Según StoneX, la nueva debilidad de las acciones tecnológicas de alta gama aceleró la caída del oro, en medio de liquidaciones forzosas en un mercado en descenso, y la plata cayó con él. Los analistas señalan que las dudas sobre la demanda fundamental de plata han pesado sobre el metal durante varias semanas, dada la presión sobre sus tres principales áreas de crecimiento: los vehículos eléctricos, la inteligencia artificial y la energía solar. StoneX indica que el oro se encuentra un 31 % por debajo de su máximo del 29 de enero, y la plata un 59 % por debajo de ese mismo punto de referencia.
StoneX también destaca las ventas del sector oficial. Las continuas ventas del sector oficial ruso, junto con las de Kazajistán, han reforzado el papel del oro como póliza de seguro y podrían estar disuadiendo a algunos compradores potenciales, según el informe. La caída por debajo de los 3.900 dólares, aunque breve, atrajo a compradores en las caídas, al igual que el descenso de la plata.
La política monetaria fue un tema central. StoneX informa de que los mercados interpretaron al presidente de la Fed, Kevin Warsh, como una señal de una posible subida de tipos en diciembre, aunque evitó dar orientación anticipada tras la reunión más reciente del FOMC. En sus declaraciones, citadas por StoneX, Warsh afirmó que la inflación lleva cerca de seis años por encima del objetivo del Comité y que es responsabilidad de la Fed reducirla.
También dijo que las condiciones financieras se habían endurecido para algunas empresas y hogares, aunque no estaba «dispuesto ni capacitado para calificarlas de restrictivas». La descripción del FOMC sobre el ritmo de la actividad económica pasó de «sólido» a «fuerte», mientras que la valoración sobre el empleo y otras condiciones internas se mantuvo prácticamente sin cambios. La Fed también anunció un cambio en su calendario de reuniones a partir del próximo otoño, con ocho reuniones al año y una reunión en 2027 dedicada a la estrategia general de política monetaria.
La demanda física mostró algunas señales de recuperación. StoneX informa de que las compras por festividades han repuntado en India, con precios locales cotizando con primas sobre Londres. Diwali comienza con Dhanteras el viernes, y el propio Diwali cae el domingo 8 de noviembre.
Según informes, el Gobierno indio habría emitido cuotas de importación de hasta 6.000 toneladas de plata, válidas durante seis meses, que StoneX prevé que aliviarán posibles tensiones de oferta a medida que mejoren las compras antes de Diwali y de la siguiente temporada de bodas. En China, un yuan más fuerte y la debilidad internacional del oro están ayudando a reactivar un mercado de joyería que había estado deprimido, con Shanghái cotizando una prima muy reducida sobre los precios loco Londres. Los datos de posicionamiento y de tenencias en fondos cotizados también apuntan a un sentimiento apagado, aunque con cierto interés comprador.
Las existencias de oro del COMEX se situaron en 721,5 toneladas el 27 de octubre, la lectura más baja desde la retirada de cotización del contrato de entrega Enhanced, según StoneX. Las tenencias de ETF de oro se situaron en 3.140,0 toneladas, la cifra más baja desde el 1 de octubre, aunque aumentan en 240 toneladas en lo que va de año. Las posiciones netas largas en oro de los gestores de dinero aumentaron en 4,2 toneladas, hasta 328 toneladas, el 27 de octubre, primer incremento semanal tras una serie de descensos.
Las posiciones netas largas en plata cayeron hasta 516 toneladas, el nivel más bajo desde el 27 de febrero de 2024, lo que supone una quinta caída semanal consecutiva. Las tenencias de ETF de plata, en cambio, subieron hasta 25.160 toneladas el 29 de octubre, la cifra más alta desde el 13 de marzo de 2026. StoneX atribuye todos los datos de posicionamiento y tenencias a fuentes de la CFTC y Bloomberg.
De cara al futuro, StoneX prevé que la plata registre este año un superávit equivalente a unas siete semanas de demanda mundial de fabricación, que subiría a unas once semanas si se tiene en cuenta la liquidación de los ETP. Los analistas señalan que la liquidez es abundante, con el tipo de arrendamiento a un mes actualmente plano. En cuanto a los niveles técnicos, StoneX afirma que el nivel de 4.000 dólares del oro ha cedido, con resistencias entre 4.026 y 4.099 dólares.
Para la plata, el informe cita un soporte en 52,3 dólares y una resistencia entre 53,8 y 56,3 dólares, con un nivel adicional en 61,3 dólares. StoneX sostiene que su opinión a medio plazo se mantiene en gran medida sin cambios, pero que la reciente debilidad está atrayendo compradores. La firma también señala que las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos son un punto clave para los mercados occidentales, y que las casas de apuestas, en el momento de redactar el informe, dan como favorita una victoria demócrata en el control de ambas cámaras del Congreso.
Esta valoración refleja las opiniones del autor en la fecha indicada y no constituye asesoramiento de inversión personalizado. Fuentes: resumen semanal de StoneX Bullion (Rhona O'Connell, responsable de análisis de mercado), con datos de precios y de mercado de Bloomberg, datos de posicionamiento de CFTC y Bloomberg, y declaraciones del FOMC citadas en el informe.
Fuente: stonex.com