Les métaux précieux ont fortement reculé la semaine dernière, le sentiment des investisseurs restant faible, selon le bulletin hebdomadaire StoneX Bullion publié le 2 novembre 2026 par Rhona O'Connell, responsable de l'analyse de marché chez StoneX. L'argent a chuté de 11 % en cours de séance, touchant 48,9 dollars, avant un léger rebond en début de semaine. Selon le tableau des cours de StoneX, le cours de l'or au fixing de l'après-midi de la LBMA s'établissait à 3 904,19 dollars le 2 novembre, en baisse de 2,80 % par rapport aux 4 016,71 dollars de la semaine précédente, et en recul de 9,88 % depuis le début de l'année.
Le cours de l'argent LBMA était de 58,66 dollars, en baisse de 5,47 % sur la semaine et de 23,41 % depuis le début de l'année. Le platine a clôturé à 1 629,94 dollars (-0,18 % sur la semaine, -28,41 % depuis le début de l'année) et le palladium à 1 271,77 dollars (+0,04 % sur la semaine, -25,94 % depuis le début de l'année). L'indice S&P 500 a cédé 0,57 % à 7 580,07 points.
Selon StoneX, la faiblesse persistante des valeurs technologiques a accentué le repli de l'or, dans le cadre de liquidations contraintes sur un marché en baisse, et l'argent a suivi le mouvement. Les analystes soulignent que les inquiétudes concernant la demande fondamentale en argent pèsent sur le métal depuis plusieurs semaines, compte tenu de la pression exercée sur ses trois principaux débouchés de croissance : les véhicules électriques, l'intelligence artificielle et le solaire. StoneX indique que l'or accuse un recul de 31 % par rapport à son sommet du 29 janvier, et l'argent un repli de 59 % par rapport à ce même point de référence.
StoneX met également en avant les ventes du secteur officiel. Les cessions continues de la Russie, ainsi que les ventes du Kazakhstan, ont renforcé le rôle de l'or comme police d'assurance et pourraient dissuader certains acheteurs potentiels, selon le rapport. La chute sous les 3 900 dollars, bien que brève, a attiré les acheteurs à la baisse, de même que le recul de l'argent.
La politique monétaire a occupé une place centrale. StoneX rapporte que les marchés ont interprété les propos du président de la Fed, Kevin Warsh, comme un signal d'une éventuelle hausse de taux en décembre, bien qu'il se soit abstenu de donner des indications prospectives à l'issue de la dernière réunion du FOMC. Dans ses déclarations, citées par StoneX, M.
Warsh a affirmé que l'inflation dépasse l'objectif du Comité depuis près de six ans et qu'il est de la responsabilité de la Fed de la faire redescendre. Il a également indiqué que les conditions financières s'étaient resserrées pour certaines entreprises et certains ménages, tout en se disant « peu disposé et incapable de les qualifier de restrictives ». La description par le FOMC du rythme de l'activité économique est passée de « solide » à « forte », tandis que l'appréciation de l'emploi et des autres conditions intérieures est restée globalement inchangée.
La Fed a par ailleurs annoncé une modification de son calendrier de réunions à partir de l'automne prochain, avec huit réunions par an et une réunion en 2027 consacrée à la stratégie générale de la politique monétaire. La demande physique montre quelques signes de reprise. StoneX constate que les achats liés aux fêtes se sont intensifiés en Inde, les prix locaux se négociant avec des primes par rapport à Londres.
Diwali débute avec Dhanteras vendredi, et la fête de Diwali elle-même tombe le dimanche 8 novembre. Le gouvernement indien aurait délivré des quotas d'importation d'argent pouvant atteindre 6 000 tonnes, valables six mois, ce que StoneX estime de nature à atténuer les tensions possibles à mesure que les achats progressent à l'approche de Diwali et de la saison des mariages qui suit. En Chine, un yuan plus fort et la faiblesse internationale de l'or contribuent à relancer un marché de la bijouterie jusque-là atone, Shanghai se négociant avec une prime très modeste par rapport aux cours loco Londres.
Les données sur le positionnement et les avoirs en ETF traduisent également un sentiment morose, tout en laissant apparaître un certain intérêt acheteur. Les stocks d'or du COMEX s'élevaient à 721,5 tonnes le 27 octobre, leur niveau le plus bas depuis la radiation du contrat de livraison Enhanced, selon StoneX. Les avoirs en ETF or atteignaient 3 140,0 tonnes, leur plus bas niveau depuis le 1er octobre, même s'ils sont en hausse de 240 tonnes depuis le début de l'année.
Les positions acheteuses nettes des gestionnaires d'actifs sur l'or ont progressé de 4,2 tonnes pour atteindre 328 tonnes le 27 octobre, première hausse hebdomadaire après une série de baisses. Les positions acheteuses nettes sur l'argent ont reculé à 516 tonnes, leur plus bas niveau depuis le 27 février 2024, marquant une cinquième baisse hebdomadaire consécutive. Les avoirs en ETF argent, en revanche, ont augmenté pour atteindre 25 160 tonnes le 29 octobre, leur plus haut niveau depuis le 13 mars 2026.
StoneX attribue l'ensemble de ces données de positionnement et de détention aux sources CFTC et Bloomberg. Pour la suite, StoneX anticipe un excédent de l'offre d'argent équivalent à environ sept semaines de demande mondiale de fabrication cette année, qui atteindrait environ onze semaines si l'on tient compte des liquidations sur les ETP. Les analystes notent que la liquidité reste abondante, le taux de location à un mois étant actuellement nul.
Sur le plan technique, StoneX considère que le seuil de 4 000 dollars pour l'or a cédé, avec une résistance comprise entre 4 026 et 4 099 dollars. Pour l'argent, le rapport retient un support à 52,3 dollars et une résistance entre 53,8 et 56,3 dollars, un niveau supplémentaire se situant à 61,3 dollars. StoneX indique que son opinion à moyen terme reste globalement inchangée, mais que la récente faiblesse attire des acheteurs.
Le groupe souligne également que les élections de mi-mandat aux États-Unis constituent un point focal pour les marchés occidentaux, les bookmakers prévoyant au moment de la rédaction que la prise de contrôle démocrate des deux chambres du Congrès est le scénario le plus probable. Ce commentaire reflète les opinions de son auteur à la date indiquée et ne constitue pas un conseil d'investissement personnalisé. Sources : bulletin hebdomadaire StoneX Bullion (Rhona O'Connell, responsable de l'analyse de marché), données de cours et de marché de Bloomberg, données de positionnement CFTC et Bloomberg, et déclarations du FOMC telles que citées dans le rapport.
Source: stonex.com