Kupferterminkontrakte berührten am 22. September 2026 einen Rekord-Intraday-Preis von 6,95 Dollar pro Pfund und schlossen bei 6,92 Dollar, was einen bedeutenden Meilenstein für den Rohstoffmarkt darstellt. Die Rallye gewann an Dynamik, nachdem der prominente Investor Michael Burry einen Kupferproduzenten als seine indirekte Wette auf künstliche Intelligenz identifiziert hatte und damit wachsendes Vertrauen in das Investitionspotenzial von Kupfer inmitten breiterer Marktdynamiken signalisierte.
Die Beschleunigung der Kupferpreise seit Mitte September wurde weitgehend von chinesischen Käufern angetrieben, die sich vor der Ferienzeit eindeckten. Die Inventare von Shanghai-Kupferkathodenblöcken sind auf 43.900 Tonnen gefallen, was die niedrigsten Niveaus seit 2023 darstellt, wie aus wöchentlichen Daten der Shanghai Metals Market hervorgeht, die am Montag laut Bloomberg veröffentlicht wurden. Diese Angebotsverknappung erstreckt sich auch auf London, wo die stornierten Optionsscheine an der London Metal Exchange (LME) am Dienstag auf 122.150 Tonnen anstiegen, was 48% des Metalls unter Optionsschein entspricht und 133.725 Tonnen verfügbar ließ, wie aus Daten von MINING.COM hervorgeht.
Die Wertentwicklung von Kupfer im Jahr 2026 hat Edelmetalle deutlich outperformt. Der Rohstoff hat seit Jahresbeginn knapp 20% gewonnen und über die letzten zwölf Monate 46%. Zum Vergleich: Gold ist seit Jahresbeginn nur um 0,02% gestiegen, während Silber um 8,5% gefallen ist.
Über das vergangene Jahr hinweg ist Silber jedoch um 49,2% und Gold um 15,47% gestiegen. Burrys Investitionsthese konzentriert sich auf ein fundamentales Angebots-Nachfrage-Ungleichgewicht, das durch eine kritische Lücke in der Entwicklung neuer Kupferminen angetrieben wird. In einem Substack-Beitrag vom 21.
September erklärte Burry seine Positionierung außerhalb der überfüllten Rally bei Künstliche-Intelligenz-Aktien und verwies auf Kupfers Attraktivität als Anlage, da es in der Anwendung reift. Seine spezifische Wahl ist Ero Copper, ein Kupfer- und Goldproduzent mit Fokus auf Brasilien. Daten des Apollo-Chefökonomen Torsten Slok unterstützen die Knappheitsnarrative.
Große Kupferfunde mit Lagerstätten, die mindestens 500.000 Tonnen enthalten, sind von zweistelligen jährlichen Zahlen auf ein oder zwei gefallen, wobei 2025 keine verzeichnet wurden. Diese Entdeckungsknappheit hat erhebliche Implikationen, da Minen etwa 18 Jahre benötigen, um von der Lagerstättenerkundung zur Produktion überzugehen, während Datenzentren die Kupfernachfrage innerhalb von zwei bis drei Jahren erhöhen, was zu einem fundamentalen zeitlichen Missverhältnis führt. Die langfristige Perspektive von S&P Global unterstützt diese optimistische Kupfernarrative.
Das Unternehmen erwartet, dass die Nachfrage bis 2040 um 50% auf 42 Millionen Tonnen steigt. Ohne erhebliche Anpassungen prognostiziert S&P Global einen Fehlbestand von 10 Millionen Tonnen bis 2040. Allerdings bleibt das kurzfristige Angebotsbild mehrdeutiger.
CRU hatte für 2026 einen globalen Überschuss von 639.000 Tonnen prognostiziert, sah den Markt im August aber bestenfalls als ausgeglichen an. Burry räumte ein, dass ein Teil der aktuellen Rallye einen vorübergehenden Angebotsrückgang widerspiegelt, statt auf strukturelle Fundamentaldaten zurückzuführen zu sein. Die kurzfristige Preisrichtung hängt von ausstehenden politischen Entscheidungen ab.
Händler warten auf die Tarifentscheidung des Weißen Hauses, die darüber entscheiden wird, ob die US-Kupferbestände internationale Käufer erreichen und möglicherweise die Angebotsdynamik und Preistrends umgestalten. Anfang dieses Monats fiel Kupfer um fast 8%, nachdem Berichte auftauchten, dass ein Tarifplan des Weißen Hauses steckengeblieben war, obwohl sich das Metall seitdem erholt hat, da weltweite Mangelsorgnis bestehen bleiben.
Quelle: beincrypto.com