Les contrats à terme sur le cuivre ont touché un prix intrajournalier record de 6,95 dollars par livre le 22 septembre 2026, clôturant à 6,92 dollars, marquant un jalon important pour le marché des matières premières. Le rallye a pris de l'ampleur un jour après que l'investisseur éminents Michael Burry ait identifié un producteur de cuivre comme son pari indirect sur l'intelligence artificielle, signalant une confiance croissante dans le potentiel d'investissement du cuivre au milieu de la dynamique plus large du marché. L'accélération des prix du cuivre depuis la mi-septembre a été largement alimentée par les acheteurs chinois qui font des stocks avant la saison des fêtes.
Les stocks de cathode de cuivre de Shanghai sont tombés à 43 900 tonnes, représentant les niveaux les plus bas depuis 2023, selon les données hebdomadaires du Shanghai Metals Market publiées lundi et rapportées par Bloomberg. Cette tension de l'offre s'étend à Londres, où les warrants annulés à la London Metal Exchange (LME) ont atteint 122 150 tonnes mardi, égalant 48% du métal en warrant et laissant 133 725 tonnes disponibles, selon les données de MINING.COM. La performance du cuivre en 2026 a largement dépassé celle des métaux précieux.
La matière première a gagné près de 20% depuis le début de l'année et plus de 46% au cours de la dernière année. En comparaison, l'or est en hausse de seulement 0,02% depuis le début de l'année, tandis que l'argent a baissé de 8,5%. Au cours de la dernière année cependant, l'argent a augmenté de 49,2% et l'or de 15,47%.
La thèse d'investissement de Burry s'articule autour d'un déséquilibre fondamental de l'offre et de la demande provoqué par un écart critique dans le développement de nouvelles mines de cuivre. Dans un article Substack du 21 septembre, Burry a expliqué son positionnement en dehors du rallye surpeuplé des actions d'intelligence artificielle, notant l'attrait du cuivre en tant qu'investissement à mesure qu'il mûrit en application. Son choix spécifique est Ero Copper, un producteur de cuivre et d'or basé au Brésil.
Les données citées par l'économiste en chef d'Apollo Torsten Slok soulignent le récit de la rareté. Les grandes découvertes de cuivre avec des dépôts contenant au moins 500 000 tonnes sont passées de chiffres à deux chiffres annuels à un ou deux, sans aucune occurrence en 2025. Cette pénurie de découvertes a des implications importantes car les mines ont besoin d'environ 18 ans pour passer du dépôt à la production, tandis que les centres de données ajoutent la demande de cuivre dans les deux à trois ans, créant un décalage fondamental de chronologie.
Les perspectives à long terme de S&P Global soutiennent ce récit haussier du cuivre. L'entreprise s'attend à ce que la demande grimpe de 50% à 42 millions de tonnes d'ici 2040. Sans ajustements importants, S&P Global projette un déficit de 10 millions de tonnes d'ici 2040.
Cependant, le tableau de l'offre à court terme reste plus ambigu. CRU avait projeté un surplus mondial de 639 000 tonnes pour 2026, bien qu'il considérasse le marché comme équilibré au mieux en août. Burry a reconnu que une partie du rallye actuel reflète une accalmie temporaire de l'offre plutôt que des fondamentaux structurels.
La direction des prix à court terme dépend des décisions politiques en attente. Les traders attendent la décision tarifaire de la Maison Blanche, qui déterminera si les stocks de cuivre américains atteindront les acheteurs internationaux, remodelant potentiellement la dynamique de l'offre et les trajectoires des prix. Plus tôt ce mois-ci, le cuivre a baissé de près de 8% suite à des rapports selon lesquels un plan tarifaire de la Maison Blanche avait stagné, bien que le métal se soit ensuite repris alors que les préoccupations concernant les pénuries mondiales persistent.
Source: beincrypto.com