Los futuros de cobre tocaron un precio intradía récord de $6.95 por libra el 22 de septiembre de 2026, cerrando en $6.92, marcando un hito significativo en el mercado de materias primas. El rally ganó impulso un día después de que el prominente inversor Michael Burry identificara a un productor de cobre como su apuesta indirecta en inteligencia artificial, señalando una confianza creciente en el potencial de inversión del cobre en medio de dinámicas de mercado más amplias. La aceleración en los precios del cobre desde mediados de septiembre ha sido impulsada en gran medida por compradores chinos que acumulan existencias antes de la temporada de vacaciones.
Los inventarios de cátodo de cobre de Shanghai han caído a 43.900 toneladas, representando los niveles más bajos desde 2023, de acuerdo con datos semanales del Shanghai Metals Market publicados el lunes según reportó Bloomberg. Esta escasez de oferta se extiende a Londres, donde los warrants cancelados en la Bolsa de Metales de Londres subieron a 122.150 toneladas el martes, igualando el 48% del metal con warrants y dejando 133.725 toneladas disponibles, de acuerdo con datos de MINING.COM. El desempeño del cobre en 2026 ha superado significativamente el de los metales preciosos.
La materia prima ha ganado casi el 20% acumulado del año y más del 46% en el pasado año. En comparación, el oro ha subido solo el 0.02% acumulado del año, mientras que la plata ha declinado el 8.5%. En el pasado año, sin embargo, la plata ha subido el 49.2% y el oro el 15.47%.
La tesis de inversión de Burry se centra en un desequilibrio fundamental de oferta y demanda impulsado por una brecha crítica en el desarrollo de nuevas minas de cobre. En un post de Substack del 21 de septiembre, Burry explicó su posicionamiento fuera del abarrotado rally de acciones de inteligencia artificial, señalando el atractivo del cobre como inversión a medida que madura en aplicación. Su elección específica es Ero Copper, un productor de cobre y oro enfocado en Brasil.
Los datos citados del economista jefe de Apollo, Torsten Slok, refuerzan la narrativa de escasez. Los grandes descubrimientos de cobre con depósitos que contienen al menos 500.000 toneladas han caído de números de dos dígitos anuales a uno o dos, sin ninguno ocurriendo en 2025. Esta escasez de descubrimientos tiene implicaciones significativas porque las minas requieren aproximadamente 18 años para transitar de depósito a producción, mientras que los centros de datos agregan demanda de cobre en dos a tres años, creando un desajuste de tiempo fundamental.
La perspectiva a largo plazo de S&P Global respalda esta narrativa alcista sobre cobre. La firma espera que la demanda suba el 50% a 42 millones de toneladas para 2040. Sin ajustes significativos, S&P Global proyecta un déficit de 10 millones de toneladas para 2040.
Sin embargo, el panorama de oferta a corto plazo permanece más ambiguo. CRU había proyectado un superávit global de 639.000 toneladas para 2026, aunque consideraba el mercado como equilibrado en el mejor de los casos en agosto. Burry reconoció que parte del rally actual refleja una pausa temporal en la oferta más que fundamentales estructurales.
La dirección de precios a corto plazo depende de decisiones políticas pendientes. Los operadores están esperando la decisión de aranceles de la Casa Blanca, que determinará si los stockpiles estadounidenses de cobre alcanzan a compradores internacionales, potencialmente remodelando la dinámica de oferta y trayectorias de precios. A principios de este mes, el cobre declinó casi el 8% siguiendo reportes de que un plan de aranceles de la Casa Blanca se había estancado, aunque el metal se ha recuperado posteriormente a medida que persisten las preocupaciones sobre escasez global.
Fuente: beincrypto.com