Während Chinas Nationalfeiertag zeigte LME-Zink volatile Handelsmuster nach einem anfänglichen starken Rückgang, wie aus einer Analyse der Shanghai Metals Market (SMM) vom 7. Oktober 2026 hervorgeht. Der LME-Zinkkontrakt öffnete am 1.
Oktober bei 3.820 USD/t und fiel stark um 2,28% auf 3.728,5 USD/t, was das niedrigste Niveau seit Ende August markierte. Der elektronische Kontrakt unterschritt kurzzeitig die Unterstützungsmarke von 3.700 USD/t am 2. Oktober und berührte etwa 3.693 USD/t, bevor er bei 3.701,5 USD/t schloss.
Dieser Rückgang stellte den niedrigsten Preis dar, der in etwa sechs Wochen verzeichnet wurde. Die Kursentwicklung kehrte sich nach der Veröffentlichung schwächer als erwarteter US-Arbeitsmarktdaten (Non-Farm Payroll) am 2. Oktober um.
LME-Zink erholte sich über 3.700 USD/t und schloss am 5. Oktober bei 3.740,5 USD/t, wobei die Erholung am 6. Oktober 3.772,5 USD/t erreichte.
Während des asiatischen Handels am 7. Oktober öffnete LME-Zink bei 3.777 USD/t und erholte sich über 3.740 USD/t, um bis 18:00 Uhr Pekinger Zeit bei 3.763 USD/t zu stehen. Über die gesamte Feiertagsperiode verzeichnete LME-Zink einen kumulativen Rückgang von 2,7%.
Marktstrukturindikatoren zeigten nachlassende Knappheit. Der LME-Kassakurs-Dreimonats-Spread verengerte sich deutlich von etwa 85,77 USD/t am 30. September auf 39,10 USD/t bis zum 6.
Oktober. LME-Zinkinventare stiegen von 124.000 t am 30. September auf 127.800 t am 6.
Oktober, ein Nettogewinn von 3.800 t, wobei Erhöhungen hauptsächlich in Lagern in Hongkong und Kaohsiung, Taiwan, verzeichnet wurden. Off-Warrant-Inventare blieben weitgehend unverändert. SMM vermerkte, dass die Verengung des Backwardation und steigenden Inventare eine nachlassende Knappheit am physischen Auslandsmarkt anzeigen, die absoluten Bestandsniveaus aber niedrig bleiben und das Akkumulationstempo deutlich verlangsamt hat.
Makroökonomische Faktoren dominierten die Kursbewegungen während des Feiertags. Die Marktsentimentalität wurde Ende des Monats deutlich hawkish, als der US-PMI auf mehrjährige Höchststände anstieg und Federal-Reserve-Vertreter hawkish kommentiert hatten. Die fünfjährige US-Rendite überschritt erstmals seit 2007 5%, während die zehnjährige Rendite 5,344% erreichte, das höchste Niveau seit 2002.
Der US-Dollar-Index verstärkte sich auf ein 17-Monats-Hoch und übte breiten Abwärtsdruck auf Basismetalle aus. Unerwartet schwache US-Beschäftigungsdaten kehrten jedoch die Markterwartungen um. Die am 2.
Oktober Pekinger Zeit veröffentlichten Daten zeigten, dass die US-Wirtschaft im September nur 29.000 Arbeitsplätze schaffte, gegenüber Erwartungen von 90.000 und dem vorherigen Wert von 133.000. Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2%. Nach CME-Daten sank die Wahrscheinlichkeit einer Oktober-Zinserhöhung von etwa 70-80% eine Woche zuvor auf 15-28%.
Der US-Dollar zog sich von seinem 17-Monats-Hoch zurück und Anleiherenditen bewegten sich niedriger. Positionierungsdaten, die LME am 6. Oktober veröffentlichte, zeigten, dass Investitionsfonds Long-Positionen um etwa 4.900 Lose reduzierten und etwa 2.500 Lose Short-Positionen während der Woche zum 2.
Oktober hinzufügten. Ihre netto-lange Position als Prozentsatz des offenen Interesses fiel von 13,4% auf etwa 11,4%, was darauf hindeutet, dass Trendfolge- und Momentum-Fonds zum anfänglichen Rückgang beitrugen. Bei Chinas Inlandfundamenten blieb der Zinkkonzentratmarkt angespannt, aber lockerte sich geringfügig.
Die SMM-Zn50-Inlandsbehandlungsgebühren für Zinkkonzentrate sanken in der Woche vor dem Feiertag um 250 Yuan auf minus 2.350 Yuan/Metalltonnen, während der Index für importiertes Zinkkonzentrat um 5,32 Dollar auf minus 135,72 Dollar/Tonne fiel. Die Kombination niedriger Behandlungsgebühren und schwacher Schwefelsäurepreise verbreiterte Schmelzverluste und dämpfte die Betriebsbereitschaft der Produzenten. Chinas Raffinadezinkproduktion wird im Oktober voraussichtlich nur moderat auf etwa 564.000 t ansteigen und bleibt unter früheren Erwartungen.
Rohstoffinventare der Schmelzer erholten sich leicht auf mehr als 18 Tage mit zusätzlichem importiertem Konzentrat, das in den Markt kam. Auf der Nachfrageseite verbesserten sich Bestellungen aus Freileitungsturm- und hochwertigem Kleinwarensektor leicht, während die meisten anderen Kategorien schwach blieben. Schwache Edelmetallpreise und erhöhte Zinkpreise beschränkten nachgelagerte Einkäufe, während Exportaufträge rückläufig waren.
Nachgelagerte Benutzer führten aktives Vorfeiertagsrekordering durch, was Zinkbarren-Soziallagerbestände weiter auf 193.100 t senkte. Das SHFE/LME-Zinkpreisverhältnis blieb um 6,8, wobei Import- und Exportfenster geschlossen blieben. In Zukunft erwartet SMM, dass makroökonomische Volatilität erhöht bleibt, da Zinserhöhungserwartungen weiterhin schwanken.
Mit dem US-Dollar-Index über 102 und dem Markt, der immer noch die Möglichkeit einer Dezember-Zinserhöhung einpreist, wird erwartet, dass der Spielraum für LME-Zink nach oben begrenzt bleibt. Die vorläufige Oktober-Umfrage der Universität Michigan zu Verbrauchererwartungen wird am 9. Oktober veröffentlicht, gefolgt von September-US-CPI-Daten am 14.
Oktober. Zur Inlandsaussicht Chinas wird erwartet, dass aktives Restocking nachgelagerter Bereiche vor dem Feiertag nach Wiedereröffnung des Marktes Bestandsaufbaudruck erzeugt. Mit erweiterten Schmelzverlusten, die jedoch das Wachstum der Raffinadezinkproduktion begrenzen, wird der Umfang der Bestandsakkumulation nach dem Feiertag ein Schlüsselfaktor zur Überwachung sein.
SMM vermerkt, dass SHFE-Zink relative Widerstandskraft demonstrieren kann und das SHFE/LME-Preisverhältnis bei Bestandsanstieg unter Erwartungen könnte weiter ansteigen. Die Analyse unterstreicht, dass Aufmerksamkeit auf die Reaktion nach dem Feiertag von Beijings kürzlicher Sitzung des Staatsrats gelegt werden sollte, die Maßnahmen zur Stabilisierung des Immobilienmarktes und Unterstützung der Beschäftigung erörterte. Für Zink sind die Hauptübertragungskanäle galvanisierte Stahlnachfrage im Zusammenhang mit Haushaltsgeräten, Automobilen und Immobilienbau.
Quelle: news.metal.com