Die Investorenpräsentation der Salzgitter AG vom November 2026, veröffentlicht auf salzgitter-ag.com, beschreibt ein ermutigendes erstes Halbjahr 2026 für die Salzgitter-Gruppe, den abgeschlossenen Erwerb von 100 Prozent an HKM von thyssenkrupp Steel und Vallourec sowie einen Ausblick für 2026, der die Konsolidierung von HKM berücksichtigt. Laut Präsentation erreichten die externen Umsatzerlöse des Konzerns im ersten Halbjahr 2026 4.588,0 Millionen Euro, verglichen mit 4.665 Millionen Euro im ersten Halbjahr 2025. Die Rohstahlproduktion stieg von 2.926 kt auf 3.034 kt.
Das bereinigte EBITDA (EBITDA VX, ohne Effekte aus der Bewertung der Umtauschanleihe) erhöhte sich von 117 Millionen Euro auf 459 Millionen Euro. Auf Segmentebene erzielte der Geschäftsbereich Stahlerzeugung im ersten Halbjahr 2026 externe Umsatzerlöse von 1.740 Millionen Euro (erstes Halbjahr 2025: 1.705 Millionen Euro) und ein Ergebnis vor Steuern von 50 Millionen Euro, nach einem Verlust von 56 Millionen Euro im Vorjahr. Das Unternehmen führt die Verbesserung hauptsächlich auf einen deutlichen Ergebnisanstieg im Segment Bandstahl zurück.
Der Geschäftsbereich Stahlverarbeitung verbesserte sein Ergebnis vor Steuern auf einen Verlust von 40 Millionen Euro, nach einem Verlust von 63 Millionen Euro. Als wichtigster Beitragsleister wird das Segment Grobblech genannt. Der Geschäftsbereich Handel meldete externe Umsatzerlöse von 1.266 Millionen Euro, nach 1.430 Millionen Euro im Vorjahr, steigerte das Ergebnis vor Steuern jedoch von 11 Millionen Euro auf 38 Millionen Euro.
Die Präsentation führt dies auf eine vorübergehende Verbesserung der Preise und Margen, Kosteneinsparungen sowie positive Einmaleffekte aus Restrukturierungen zurück. Der Geschäftsbereich Technologie unter Führung von KHS steigerte die externen Umsatzerlöse auf 876 Millionen Euro (erstes Halbjahr 2025: 845 Millionen Euro) und das Ergebnis vor Steuern auf 69 Millionen Euro (erstes Halbjahr 2025: 55 Millionen Euro). Für das Gesamtjahr 2026 erwartet das Unternehmen auf Basis der Geschäftsentwicklung einschließlich des dritten Quartals sowie der Effekte aus den Änderungen des Konsolidierungskreises nach Abschluss der HKM-Übernahme nun Umsatzerlöse von rund 10,0 Milliarden Euro, ein Ergebnis vor Steuern (VX) zwischen 400 und 475 Millionen Euro, ein EBITDA (VX) zwischen 800 und 875 Millionen Euro sowie einen ROCE (VX) leicht über dem Vorjahreswert.
Die Präsentation warnt, dass Chancen und Risiken aus Verkaufspreisen, Einsatzstoffpreisen, Kapazitätsauslastung, Wechselkursen und der Bewertung der im Oktober 2025 begebenen Umtauschanleihe die Geschäftsentwicklung im Jahresverlauf erheblich beeinflussen können. Mit der vollständigen Eigentümerschaft an HKM erklärt Salzgitter, die Wertschöpfungskette eigenständig auf die Produktion von kohlenstoffarmem Stahl ausrichten zu können. Das Projekt für einen Elektrolichtbogenofen (EAF) wurde im Juli 2026 beauftragt.
Die Fertigstellung ist für Ende 2029 geplant, mit einer angestrebten Jahresproduktion von rund 2 Millionen Tonnen Stahl. Langfristig hält das Unternehmen eine CO2-Reduktion von rund 90 Prozent gegenüber den heutigen Produktionsverfahren für möglich. Der Plan sieht außerdem eine Reduzierung der Belegschaft von rund 3.000 auf etwa 1.000 Beschäftigte vor, um die wirtschaftliche Tragfähigkeit zu sichern.
Für das zweite Halbjahr 2026 erwartet die Präsentation einen positiven Beitrag von HKM durch die Konsolidierung. Die Kaufpreisallokation wird noch geprüft und soll bis Ende 2026 abgeschlossen werden. Zudem werden zusätzliche Investitionsausgaben bei HKM von rund 100 Millionen Euro genannt.
Für die kommenden drei Jahre wird kein wesentlicher Liquiditätsabfluss erwartet. Zur SALCOS-Transformation des Standorts Salzgitter teilt das Unternehmen mit, dass die Finanzierung der Stufe 1 gesichert ist und die Anlagen im Jahr 2027 die Produktion aufnehmen sollen. Entscheidungen über den Zeitplan der folgenden Schritte wurden aufgrund wirtschaftlicher und politischer Rahmenbedingungen um drei Jahre verschoben.
Die vollständige Transformation ist weiterhin für Mitte der 2030er-Jahre vorgesehen. Die aktuellen CO2-Emissionen werden mit 8 Millionen Tonnen pro Jahr angegeben. Die öffentliche Förderung für SALCOS wurde Anfang 2026 auf 1,322 Milliarden Euro erhöht.
Zur EU-Handelspolitik stellt die Präsentation fest, dass die neue Schutzmaßnahme für Stahl in Kraft getreten ist. Die Importkontingente wurden halbiert, auf Einfuhren oberhalb des Kontingents wird ein Zoll von 50 Prozent erhoben. Ab dem vierten Quartal gilt eine Melt-and-Pour-Vorgabe, deren Ausweitung auf Stahlderivate für das nächste Jahr geplant ist.
Das Unternehmen erklärt, dass der deutliche Rückgang der Importe die Preise seit Ende Juni um 30 Euro pro Tonne (S&P HRC ab Werk Italien) angehoben habe. Der CBAM wird als Ursache für einen Anstieg der Importpreise um 50 bis 60 Euro pro Tonne genannt. Vorschläge zur Ausweitung des CBAM auf nachgelagerte Produkte sowie zur Einführung strengerer Regeln gegen Umgehungen befinden sich in politischen Verhandlungen.
Antidumpingmaßnahmen gegen Importe kaltgewalzter Feinbleche aus fünf Ländern wurden für September und Oktober erwartet. Zudem wurden Verfahren zur Ausweitung bestehender Antidumpingmaßnahmen auf warmgewalzte Coils aus der Türkei eingeleitet. Die europäischen Stahlpreise sind zuletzt gestiegen, teilweise aufgrund der Einführung des CBAM und der Erwartungen hinsichtlich der Nachfolgeregelung zur Schutzmaßnahme.
Zum Emissionshandelssystem der EU (EU ETS) weist das Unternehmen darauf hin, dass Ergebnisse der Überprüfung frühestens im ersten Halbjahr 2027 zu erwarten sind und das System im Wesentlichen unverändert bleibt. Die Präsentation argumentiert, der aktuelle Entwurf würde Vorreiterunternehmen gegenüber dem Status quo benachteiligen. Daher seien Ausgleichsmechanismen außerhalb des ETS notwendig, darunter Leitmärkte für CO2-reduzierte Produkte „Made in EU“ sowie international wettbewerbsfähige Energiepreise einschließlich Wasserstoff.
Der CO2-Zertifikatspreis wurde zu Beginn des Jahres 2026 durch politische Aussagen zur ETS-Überprüfung gedrückt, langfristig wird ein schrittweiser Anstieg erwartet. Bei Rohstoffen und Energie merkt die Präsentation an, dass die Kohlepreise witterungsbedingt vorübergehend höher waren, während Eisenerzfrachten und Energiepreise vom Nahostkonflikt beeinflusst wurden. Konkrete Preisniveaus sind nur in Grafiken dargestellt, die im Quelltext nicht wiedergegeben werden.
Im Verteidigungsbereich hebt Salzgitter seine Schutzstähle SECURE hervor, die Übernahme der Thyrolf und Uhle GmbH sowie das Ziel, über die Ilsenburger Grobblech GmbH bis 2030 einen niedrig zweistelligen Marktanteil in der NATO-Region zu erreichen. Zum 30. Juni 2026 betrug die Bilanzsumme 10.854,9 Millionen Euro, verglichen mit 10.480,9 Millionen Euro zum Jahresende 2025.
Das Unternehmen meldete einen deutlich höheren Kassenbestand, der auf den positiven operativen Cashflow und den Zufluss zusätzlich zugesagter SALCOS-Mittel zurückzuführen ist. Die Kernbelegschaft belief sich zum 30. Juni 2026 auf 22.100 Beschäftigte.
Zum Vergleich nennt die Präsentation für das Geschäftsjahr 2025 externe Umsatzerlöse von rund 9,0 Milliarden Euro, eine Rohstahlproduktion von 5.880 kt und ein Ergebnis vor Steuern auf Break-even-Niveau. Quelle: Salzgitter AG, Präsentation des Konzerns, November 2026 (salzgitter-ag.com).
Quelle: salzgitter-ag.com