La presentazione per gli investitori di Salzgitter AG di novembre 2026, pubblicata sul sito salzgitter-ag.com, descrive un primo semestre 2026 incoraggiante per il Gruppo Salzgitter, il completamento dell'acquisizione del 100% di HKM da thyssenkrupp Steel e Vallourec e una prospettiva per il 2026 che tiene conto del consolidamento di HKM. Secondo la presentazione, i ricavi esterni del Gruppo nel primo semestre 2026 sono stati pari a 4.588,0 milioni di euro, rispetto a 4.665 milioni di euro nel primo semestre 2025, mentre la produzione di acciaio greggio è salita a 3.034 kt da 2.926 kt. L'EBITDA sottostante (EBITDA VX, al netto degli effetti della valutazione del prestito obbligazionario scambiabile) è aumentato a 459 milioni di euro da 117 milioni.
A livello di segmento, la business unit Steel Production ha registrato ricavi esterni per 1.740 milioni di euro nel primo semestre 2026 (primo semestre 2025: 1.705 milioni di euro) e un risultato ante imposte di 50 milioni di euro, rispetto a una perdita di 56 milioni di euro un anno prima. La società attribuisce il miglioramento principalmente a un significativo aumento dei risultati nel segmento dei nastri in acciaio. La business unit Steel Processing ha migliorato il proprio risultato ante imposte, passando da una perdita di 63 milioni di euro a una perdita di 40 milioni di euro, con il segmento delle lamiere spesse indicato come principale contributore.
La business unit Trading ha riportato ricavi esterni per 1.266 milioni di euro, in calo rispetto a 1.430 milioni di euro, ma ha portato il risultato ante imposte a 38 milioni di euro da 11 milioni di euro, risultato che la presentazione collega a un miglioramento temporaneo di prezzi e margini, a risparmi sui costi e a effetti positivi una tantum derivanti dalla ristrutturazione. La business unit Technology, guidata da KHS, ha incrementato i ricavi esterni a 876 milioni di euro (primo semestre 2025: 845 milioni di euro) e il risultato ante imposte a 69 milioni di euro (primo semestre 2025: 55 milioni di euro). Per l'intero esercizio 2026, sulla base dell'andamento del business, compreso il terzo trimestre, e degli effetti delle variazioni nel perimetro di consolidamento seguite al completamento dell'acquisizione di HKM, la società prevede ora ricavi di circa 10,0 miliardi di euro, un risultato ante imposte (VX) compreso tra 400 e 475 milioni di euro, un EBITDA (VX) compreso tra 800 e 875 milioni di euro e un ritorno sul capitale investito (VX) leggermente superiore a quello dell'anno precedente.
La presentazione avverte che opportunità e rischi legati ai prezzi di vendita, ai prezzi delle materie prime in ingresso, al grado di utilizzo della capacità produttiva, ai tassi di cambio e alla valutazione del prestito obbligazionario scambiabile emesso nell'ottobre 2025 potrebbero incidere in modo rilevante sull'andamento dell'attività nel corso dell'anno. Con la piena proprietà di HKM, Salzgitter afferma di poter riorientare autonomamente la catena del valore verso la produzione di acciaio a basse emissioni di carbonio. Il progetto del forno elettrico ad arco (EAF) è stato affidato nel luglio 2026, con completamento previsto per la fine del 2029 e una produzione annua target di circa 2 milioni di tonnellate di acciaio.
La società sostiene che nel lungo periodo sia possibile una riduzione delle emissioni di CO2 di circa il 90% rispetto ai metodi di produzione attuali. Il piano prevede inoltre una riduzione del personale da circa 3.000 a circa 1.000 dipendenti, per garantire la sostenibilità economica. La presentazione prevede un contributo positivo di HKM nella seconda metà del 2026, grazie al consolidamento, mentre l'allocazione del prezzo di acquisto è ancora in fase di valutazione e sarà completata entro la fine del 2026.
Il documento fa inoltre riferimento a investimenti aggiuntivi in HKM per circa 100 milioni di euro e indica che non sono attesi impatti significativi sulla liquidità nei prossimi tre anni. Per quanto riguarda la trasformazione SALCOS dello stabilimento siderurgico di Salzgitter, la società afferma che il finanziamento della Fase 1 è assicurato e che gli impianti dovrebbero avviare la produzione nel 2027. Le decisioni sui tempi delle fasi successive sono state rinviate di tre anni a causa delle condizioni economiche e politiche di contesto, mentre la trasformazione completa resta fissata per la metà degli anni Trenta.
Le emissioni attuali di CO2 sono indicate in 8 milioni di tonnellate all'anno. I finanziamenti pubblici per SALCOS sono stati aumentati a 1,322 miliardi di euro all'inizio del 2026. Sul fronte della politica commerciale dell'Unione europea, la presentazione afferma che la nuova misura di salvaguardia sull'acciaio è entrata in vigore, con quote di importazione dimezzate e un dazio del 50% applicato alle importazioni che superano il contingente.
Dal quarto trimestre entrerà in vigore un obbligo di fusione e colata, con un'estensione ai derivati dell'acciaio prevista per l'anno prossimo. La società sostiene che la forte riduzione delle importazioni ha fatto salire i prezzi di 30 euro per tonnellata (S&P HRC franco stabilimento Italia) dalla fine di giugno. Il meccanismo CBAM viene indicato come causa di un aumento dei prezzi delle importazioni di 50-60 euro per tonnellata, mentre le proposte di estensione del CBAM ai prodotti a valle e di introduzione di regole più severe contro l'elusione sono oggetto di negoziato politico.
Le misure antidumping contro le importazioni di lamiere laminate a freddo da cinque paesi sono state descritte come attese tra settembre e ottobre, e sono stati avviati procedimenti per estendere le misure antidumping esistenti sui laminati a caldo turchi. I prezzi dell'acciaio in Europa hanno recentemente mostrato una tendenza al rialzo, in parte per effetto dell'introduzione del CBAM e delle aspettative sul successore della misura di salvaguardia. Sul sistema di scambio di quote di emissione dell'Unione europea (ETS), la società segnala che i risultati della revisione non sono attesi prima della prima metà del 2027 e che il sistema resta sostanzialmente invariato.
La presentazione sostiene che l'attuale bozza penalizzerebbe le aziende pioniere rispetto allo status quo e che sono necessari meccanismi compensativi esterni all'ETS, inclusi mercati di riferimento per i prodotti a ridotte emissioni di CO2 Made in the EU e prezzi dell'energia competitivi a livello internazionale, idrogeno compreso. Il prezzo delle quote di CO2 è stato appesantito all'inizio del 2026 dalle dichiarazioni politiche sulla revisione dell'ETS, e si prevede un graduale aumento nel lungo periodo. Per quanto riguarda materie prime ed energia, la presentazione rileva che i prezzi del carbone sono stati temporaneamente più alti per effetto delle condizioni meteorologiche, mentre i noli del minerale di ferro e i prezzi dell'energia sono stati influenzati dal conflitto in Medio Oriente.
I livelli di prezzo specifici sono riportati solo in grafici che non sono riprodotti nel testo di riferimento. Nel settore della difesa, Salzgitter evidenzia i suoi acciai per protezione SECURE, l'acquisizione di Thyrolf e Uhle GmbH e l'obiettivo di raggiungere entro il 2030, attraverso Ilsenburger Grobblech GmbH, una quota di mercato a due cifre basse nella regione NATO. Al 30 giugno 2026 il totale attivo ammontava a 10.854,9 milioni di euro, rispetto a 10.480,9 milioni di euro alla fine del 2025, e la società ha riportato una posizione di liquidità significativamente più elevata, trainata dal flusso di cassa operativo positivo e dalla ricezione di ulteriori fondi SALCOS già impegnati.
Al 30 giugno 2026 il personale core era di 22.100 unità. Per riferimento, la presentazione riporta per il 2025 ricavi esterni di circa 9,0 miliardi di euro, una produzione di acciaio greggio di 5.880 kt e un risultato ante imposte in pareggio. Fonte: Salzgitter AG, Presentazione del Gruppo, novembre 2026 (salzgitter-ag.com).
Fonte: salzgitter-ag.com