Spotgold fiel am 7. Oktober 2026 um 0,98% auf 4.122,73 USD pro Unze, während der US-Dollarindex um 0,3% auf 102,13 stieg vor der Veröffentlichung der Sitzungsprotokolle der Federal Reserve vom September. Dezember-Goldfutures fielen um 0,91% auf 4.149 USD pro Unze, wobei der stärkere Dollar Gold für internationale Käufer mit alternativen Währungen teurer machte.
Die Goldpreise sind von ihrem Peak im Januar 2026 von 5.595 USD pro Unze deutlich zurückgegangen und werden nun etwa 26% unter diesem Niveau gehandelt, nachdem sie im September um mehr als 6% gefallen sind. Diese Preisschwäche schafft bessere Einstiegspunkte für Investoren, während die Nachfrage von Zentralbanken unterstützend wirkt. Nach Daten der People's Bank of China kaufte die Institution im September 2026 etwa 23 metrische Tonnen Gold, was ihrem größten monatlichen Kauf seit Oktober 2023 entspricht.
Dieser Kauf stellt den 23. Monat in Folge von Käufen durch die PBOC dar und bringt ihre Gesamtreserven auf 77,47 Millionen Feinunzen, was die anhaltende Nachfrage trotz Preisdrucks demonstriert. Der Abwärtsdruck auf Gold ergibt sich aus Erwartungen bezüglich der Federal-Reserve-Zinssätze und geopolitischen Faktoren, die die Energiemärkte beeinflussen.
Das CME FedWatch Tool zeigt Dezember-Erhöhungswahrscheinlichkeiten von 86%, was Gold einem höheren Zinssatzrisiko aussetzt, das die Opportunitätskosten von zinslosen Vermögenswerten erhöht. Brent-Rohöl wurde am 7. Oktober über 100 USD pro Barrel gehandelt, angetrieben durch Angebotsunterbrechungen von Wetterereignissen, die die US-Ölproduktionsregionen bedrohen, und Huthi-Anschläge auf den internationalen Flughafen Aden, laut Reuters-Berichten.
Höhere Kraftstoffkosten halten die Inflation über dem 2%-Ziel der Federal Reserve, was die Zentralbank dazu veranlasste, im September zum ersten Mal seit 2023 die Zinssätze anzuheben. Die US-30-Jahres-Staatsanleiherendite erreichte am 7. Oktober ein 24-Jahres-Hoch, laut Reuters, was die relative Attraktivität von verzinslichen Vermögenswerten gegenüber Gold weiter erhöht.
Die Kommunikation der Federal Reserve bleibt bezüglich zukünftiger Zinsschritte gemischt. Kansas City Fed-Präsident Jeff Schmid erklärte, dass die Zinssätze noch steigen müssen, während San Francisco Fed-Präsidentin Mary Daly zukünftige Entscheidungen an die Frage knüpfte, ob die Inflationspressionen nachlassen. Vizepräsident JD Vance sagte gegenüber Reuters, dass der Iran seine Urananreicherungskapazität sinnvoll reduzieren muss, um den Nahostkonflikt zu lösen, der die Energiemärkte seit acht Monaten destabilisiert.
Für Goldproduzenten halten die aktuellen Preisniveaus erhebliche Margen über den Produktionskosten. Bei Verwendung der Metals-Focus-Durchschnittswerte für All-in-Sustaining-Kosten von 1.785 USD pro Unze im Q1 2026, die im Bericht des World Gold Council vom 24. August angeführt werden, implizieren aktuelle Goldpreise eine Marge von etwa 2.338 USD pro Unze über den aufrechterhaltungskosten, was 24% unter dem Q1-Rekord liegt.
Die Analyse zeigt, dass ein Preisrückgang von 10% auf 3.710 USD pro Unze diese Marge auf 1.925 USD pro Unze reduzieren würde, während eine Rückkehr zur Einjahresprognose der LBMA-Konferenzdelegierten von 5.013 USD pro Unze die Margen auf 3.228 USD pro Unze ausweiten würde, sofern die Kosten gleich bleiben. Metals Focus meldete einen Anstieg der All-in-Sustaining-Kosten um 16% im Jahresvergleich für Q1, wobei Ölpreise über 100 USD pro Barrel zusätzliche Brennstoffkostendruck auf Bergbaubetriebe ausüben. Ein Rückgang von 100 USD pro Unze bei Goldpreisen reduziert Produzentenmargen um etwa 6% bei einer Kostenbasis von 2.500 USD pro Unze, im Vergleich zu 4% beim Branchendurchschnitt von 1.785 USD pro Unze.
Niedrigkostproduzenten behalten besseren Schutz vor weiteren Preisrückgängen. Aris Mining meldete All-in-Sustaining-Kosten von 1.986 USD pro Unze im Q2 an seiner Segovia-Operation ohne Gold-Hedges, was eine Marge von 2.137 USD pro Unze bei aktuellen Preisen impliziert, sofern die Kosten unverändert bleiben. Zukünftige Marktentwicklungen werden sich wahrscheinlich auf die Dezember-Erhöhungswahrscheinlichkeiten und die Kaufmuster der Zentralbanken konzentrieren.
Falls die Dezember-Erhöhungswahrscheinlichkeiten nach dem Federal-Reserve-Treffen vom 27.-28. Oktober unter 50% fallen, könnte reduzierter Zinsdruck sowohl Goldpreise als auch Anteile von ungesicherten Produzenten unterstützen. Die People's Bank of China wird Oktobereservedaten in der ersten Novemberwoche veröffentlichen und Einblicke geben, ob China sein Kaufmomentum während des Monats aufrechterhielt.
Diese Daten bieten einen Nachfrageindikat vor der Politischen Entscheidung der Federal Reserve vom 8.-9. Dezember. Die aktuelle Umgebung präsentiert einen Fall für schrittweise Käufe von niedrigkosten, ungesicherten Goldproduzenten, die zur Aufnahme weiterer möglicher Rückgänge dimensioniert sind und gleichzeitig das Engagement in einer möglichen Preiserholung beibehalten, die durch anhaltende Zentralbanknachfrage und erhebliche Kostenpuffer über aktuellen Marktpreisen unterstützt wird.
Quelle: cruxinvestor.com