Tenaris hat für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 3,1 Mrd. USD gemeldet, ein Plus von 4 % gegenüber dem Vorjahr und von 5 % gegenüber dem Vorquartal. Das EBITDA lag bei 756 Mio.
USD, die Marge bei 24 %. Dies geht aus dem Transkript der Ergebniskonferenz hervor, das der Motley Fool am 5. November 2026 veröffentlichte.
Das Management führte die sequenzielle Margenerholung auf einen günstigen Produktmix und eine effiziente industrielle Leistung zurück, trotz höherer Kosten für Rohstoffe, Energie und Logistik. Die durchschnittlichen Verkaufspreise im Segment Rohre, ohne Dienstleistungen an Rohren Dritter, stiegen um 4 % im Jahresvergleich und um 2 % gegenüber dem Vorquartal. Zum Quartalsende belief sich die Nettoliquidität auf 3,8 Mrd.
USD. Die Stahleinsatzkosten bleiben die zentrale Variable für die Margen des Unternehmens. Finanzvorstand Carlos Gómez Álzaga erklärte, dass Rohstoffkostensteigerungen mit Verzögerung in der Gewinn- und Verlustrechnung von Tenaris ankommen, da sie über die Lagerbestände nach der FIFO-Methode durchlaufen.
Die Preise für Schrott und Ferrolegierungen hätten sich stabilisiert, doch FIFO-Effekte würden die Kosten im vierten Quartal auf einem ähnlichen Niveau wie im dritten Quartal weiter steigen lassen. Die Kosten für Schrott und Ferrolegierungen dürften sich im ersten Halbjahr 2027 einpendeln. Warmband (HRC) wirkt am langsamsten auf die Gewinn- und Verlustrechnung durch.
Laut Gómez Álzaga werden die Resteffekte von HRC und Energie in Europa anhalten, und das aktuelle CRU-Preisniveau dürfte die Ergebnisse etwa im zweiten Quartal 2027 beeinflussen. In den Vereinigten Staaten erklärte Guillermo Moreno, Präsident des US-Geschäfts, dass die OCTG-Preise von Jahresbeginn bis Oktober um rund 27 % gestiegen seien. Der Referenzpreisindex für den Markt, Pipe Logix, legte im dritten Quartal um 8 bis 9 % zu und im Oktober um weitere 6 %.
Moreno sagte, diese Anstiege würden sich im vierten Quartal 2026 und im ersten Quartal 2027 in den Umsätzen niederschlagen. Er nannte vier Faktoren, die die Preise stützen: eine lebhaftere Kundennachfrage, steigende Stahl- und Logistikkosten, OCTG-Lagerbestände unter dem üblichen Niveau sowie neue Antidumpingmargen, die das US-Handelsministerium für wichtige Importe festgelegt hat. Außerdem stützten steigende HRC-Kosten in den USA den Ausblick.
Das Management erwartet, dass die Preise kurzfristig fest bleiben und noch Aufwärtspotenzial besteht. Es warnte jedoch, dass die niedrigen Henry-Hub-Gaspreise ein kurzfristiges Abwärtsrisiko für gasbezogene Aktivitäten darstellen. Bei der Handelspolitik bezifferte das Management die US-Zollkosten auf 140 bis 150 Mio.
USD pro Quartal, was auf höhere Volumina in den USA zurückzuführen sei. Aufgrund der FIFO-Bilanzierung dürfte sich die volle Wirkung im ersten Halbjahr 2027 zeigen, sobald die entsprechenden Lagerbestände verkauft sind. Für das vierte Quartal stellte Tenaris einen Umsatzanstieg von nahezu 10 % gegenüber dem Vorquartal in Aussicht, vor allem durch höhere Volumina, sowie eine EBITDA-Marge von rund 25 %.
Konzernchef Gabriel Podskubka erklärte, die Umsätze im ersten Quartal 2027 dürften höher ausfallen, gestützt auf den Auftragsbestand für Offshore-Projekte und für den Nahen Osten mit langen Lieferzeiten. Auf die Frage nach den Margen für 2027 stimmte er der Einschätzung eines Analysten zu, dass die EBITDA-Marge kaum unter 25 % fallen dürfte, betonte jedoch, dass noch viele Variablen offen seien. Im Nahen Osten erholen sich die Lieferungen nur teilweise.
Die Auslieferungen nach Katar und in den Irak bleiben unter dem historischen Niveau, während Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate widerstandsfähig waren. In Europa nannte das Management die Schutzmaßnahmen der EU als preisstützend, da sie die Importe aus China und anderen Ländern verringern, während die Energiekosten weiterhin ein Anliegen bleiben. Das Unternehmen erhielt zudem die uneingeschränkte Genehmigung der EU für die Übernahme von Artrom.
Nach Angaben des Managements würde diese Übernahme seinen Marktanteil bei mechanischen und industriellen Rohren in Europa etwa verdoppeln. Für 2027 erwartet das Management Investitionsausgaben von rund 600 Mio. USD.
Quelle: Transkript der Ergebniskonferenz von Tenaris (TS) zum dritten Quartal 2026, veröffentlicht vom Motley Fool am 5. November 2026 (fool.com).
Quelle: fool.com