Tenaris a annoncé un chiffre d'affaires de 3,1 milliards de dollars pour le troisième trimestre 2026, en hausse de 4 % sur un an et de 5 % en séquentiel, avec un EBITDA de 756 millions de dollars et une marge de 24 %, selon la transcription de la conférence de résultats publiée par The Motley Fool le 5 novembre 2026. La direction a attribué la reprise séquentielle de la marge à un mix produits favorable et à une performance industrielle efficace, malgré la hausse des coûts des matières premières, de l'énergie et de la logistique. Les prix de vente moyens du segment des tubes, hors prestations réalisées sur des tubes de tiers, ont augmenté de 4 % sur un an et de 2 % en séquentiel.
La société a fait état d'une trésorerie nette de 3,8 milliards de dollars à la fin du trimestre. Les coûts des intrants sidérurgiques restent la variable clé pour les marges de l'entreprise. Le directeur financier Carlos Gómez Álzaga a indiqué que les hausses de coûts des matières premières se répercutent avec un décalage dans le compte de résultat de Tenaris, car elles transitent par les stocks selon la méthode FIFO.
Il a précisé que les prix de la ferraille et des ferroalliages se sont stabilisés, mais que les effets FIFO continueront de faire monter les coûts au quatrième trimestre, à un niveau proche de celui du troisième trimestre. Les coûts de la ferraille et des ferroalliages devraient se stabiliser au premier semestre 2027. Les bobines laminées à chaud (HRC) sont l'intrant qui met le plus de temps à se refléter dans le compte de résultat.
Selon M. Gómez Álzaga, les effets résiduels de la HRC et de l'énergie en Europe se poursuivront, et les niveaux actuels des prix CRU devraient peser sur les résultats vers le deuxième trimestre 2027. Aux États-Unis, Guillermo Moreno, président des activités américaines, a indiqué que les prix des OCTG ont augmenté d'environ 27 % depuis le début de l'année jusqu'en octobre.
L'indice de référence du marché, Pipe Logix, a progressé de 8 % à 9 % au troisième trimestre, puis de 6 % supplémentaires en octobre. M. Moreno a précisé que ces hausses se traduiront dans le chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2026 et du premier trimestre 2027.
Il a cité quatre facteurs soutenant les prix : une activité client plus soutenue, la hausse des coûts de l'acier et de la logistique, des stocks d'OCTG inférieurs aux niveaux normaux, et les nouveaux droits antidumping fixés par le département américain du Commerce sur les principales importations. Il a ajouté que la hausse des coûts de la HRC aux États-Unis soutient également ces perspectives. La direction s'attend à ce que les prix restent fermes à court terme, avec une marge de progression, tout en mettant en garde contre les prix bas du gaz Henry Hub, qui constituent un risque baissier à court terme pour les activités liées au gaz.
En matière de politique commerciale, la direction estime le coût des droits de douane américains entre 140 et 150 millions de dollars par trimestre, reflétant des volumes plus élevés aux États-Unis. En raison de la méthode FIFO, l'impact total devrait apparaître au premier semestre 2027, au fur et à mesure de l'écoulement des stocks. Pour le quatrième trimestre, Tenaris prévoit une croissance du chiffre d'affaires proche de 10 % en séquentiel, principalement grâce à des volumes plus élevés, ainsi qu'une marge d'EBITDA d'environ 25 %.
Le directeur général Gabriel Podskubka a indiqué que le chiffre d'affaires du premier trimestre 2027 devrait être plus élevé, en raison du carnet de commandes offshore et Moyen-Orient aux délais de livraison longs. Interrogé sur les marges 2027, il a souscrit à l'avis d'un analyste selon lequel la marge d'EBITDA ne devrait pas descendre sous 25 %, tout en soulignant que de nombreuses variables restent incertaines. Au Moyen-Orient, les expéditions ne se redressent que partiellement.
Les livraisons vers le Qatar et l'Irak restent inférieures aux niveaux historiques, tandis que l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ont fait preuve de résilience. En Europe, la direction a cité les mesures de sauvegarde de l'UE, qui réduisent les importations en provenance de Chine et d'autres pays, comme un facteur de soutien aux prix, tandis que les coûts énergétiques demeurent une préoccupation. La société a également reçu l'autorisation inconditionnelle de l'UE pour son acquisition d'Artrom, qui, selon la direction, permettrait de doubler à peu près sa part de marché dans les tubes mécaniques et industriels en Europe.
La direction prévoit des dépenses d'investissement d'environ 600 millions de dollars en 2027. Source : transcription Motley Fool de la conférence de résultats du troisième trimestre 2026 de Tenaris (TS), 5 novembre 2026 (fool.com).
Source: fool.com