Tenaris reportó ventas de 3.100 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 4 % más que un año antes y un 5 % más que en el trimestre anterior, con un EBITDA de 756 millones de dólares y un margen del 24 %, según la transcripción de la conferencia de resultados de la compañía publicada por The Motley Fool el 5 de noviembre de 2026. La dirección atribuyó la recuperación secuencial del margen a una combinación de productos más favorable y a un desempeño industrial eficiente, a pesar del aumento de los costos de materias primas, energía y logística. Los precios medios de venta en el segmento de tubos, excluidos los servicios prestados sobre tubos de terceros, subieron un 4 % interanual y un 2 % secuencial.
La compañía reportó una caja neta de 3.800 millones de dólares al cierre del trimestre. Los costos de los insumos de acero siguen siendo la variable clave para los márgenes de la compañía. El director financiero, Carlos Gómez Álzaga, explicó que los aumentos del costo de las materias primas llegan al estado de resultados con un retraso, ya que se transfieren a través del inventario bajo el método FIFO.
Señaló que los precios de la chatarra y de las ferroaleaciones se han estabilizado, pero que los efectos del FIFO empujarán los costos al alza en el cuarto trimestre, en un nivel similar al del tercer trimestre. Se espera que los costos de la chatarra y de las ferroaleaciones se nivelen en el primer semestre de 2027. La bobina laminada en caliente (HRC) es el insumo que tarda más en reflejarse en los resultados.
Según Gómez Álzaga, seguirán los efectos residuales del HRC y de la energía en Europa, y se espera que los niveles actuales de precios de CRU afecten los resultados alrededor del segundo trimestre de 2027. En Estados Unidos, Guillermo Moreno, presidente de las operaciones en el país, afirmó que los precios de los OCTG subieron alrededor de un 27 % desde comienzos de año hasta octubre. El índice de referencia del mercado, Pipe Logix, aumentó entre un 8 % y un 9 % en el tercer trimestre y un 6 % adicional en octubre.
Moreno indicó que estos incrementos se reflejarán en los ingresos del cuarto trimestre de 2026 y del primer trimestre de 2027. Citó cuatro factores que sostienen los precios: una mayor actividad de los clientes, el aumento de los costos del acero y de la logística, inventarios de OCTG por debajo de los niveles habituales y los nuevos márgenes antidumping fijados por el Departamento de Comercio de Estados Unidos sobre las principales importaciones. Añadió que el aumento de los costos del HRC en el país también respalda las perspectivas.
La dirección prevé que los precios se mantengan firmes a corto plazo, con cierto potencial alcista, aunque advirtió que los bajos precios del gas Henry Hub representan un riesgo a la baja a corto plazo para la actividad vinculada al gas. En materia de política comercial, la dirección estimó los costos arancelarios en Estados Unidos en un rango de 140 a 150 millones de dólares por trimestre, reflejo de mayores volúmenes en el mercado estadounidense. Debido al método FIFO, se espera que el impacto total aparezca en el primer semestre de 2027, a medida que se venda el inventario.
Para el cuarto trimestre, Tenaris anticipó un crecimiento de los ingresos cercano al 10 % secuencial, impulsado principalmente por mayores volúmenes, y un margen EBITDA de alrededor del 25 %. El director ejecutivo, Gabriel Podskubka, indicó que se esperan ingresos más altos en el primer trimestre de 2027, gracias a la cartera de pedidos en aguas profundas y Oriente Medio, con plazos de entrega largos. Al ser consultado por los márgenes de 2027, coincidió con la opinión de un analista de que es poco probable que el margen EBITDA caiga por debajo del 25 %, aunque subrayó que aún existen muchas variables.
En Oriente Medio, los envíos se recuperan solo parcialmente. Las entregas a Catar e Irak siguen por debajo de los niveles históricos, mientras que Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos han mostrado resistencia. En Europa, la dirección destacó que las medidas de salvaguardia de la UE, que reducen las importaciones procedentes de China y otros países, favorecen los precios, aunque los costos energéticos siguen siendo una preocupación.
La compañía también recibió la autorización incondicional de la UE para la adquisición de Artrom, lo que, según la dirección, prácticamente duplicaría su cuota de mercado en tubos mecánicos e industriales en Europa. Para 2027, la dirección prevé inversiones de capital de alrededor de 600 millones de dólares. Fuente: transcripción de The Motley Fool de la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2026 de Tenaris (TS), 5 de noviembre de 2026 (fool.com).
Fuente: fool.com