Geopolitische Störungen, Ressourcennationalismus und eine sich verschärfende Strom-Engpasssituation verändern die globalen Basismetallmärkte, so eine Analyse von Wood Mackenzie, die am 21. Oktober 2026 auf dem Wood Mackenzie LME Forum in London vorgestellt wurde. Vor diesem Hintergrund kehrt der Nickelmarkt im Jahr 2026 nach mehreren Jahren des Überangebots allmählich ins Gleichgewicht zurück.
Wood Mackenzie zufolge verschleiert diese scheinbare Stabilität jedoch eine tiefgreifende strukturelle Spaltung zwischen Nickel der Klasse I und Nickel der Klasse II. Laut der Analyse geht die weltweite Produktion von raffiniertem Nickel um 2 % zurück, was Wood Mackenzie als den ersten jährlichen Rückgang seit 2015 bezeichnet. Das Segment Klasse II, zu dem auch indonesisches NPI gehört, sieht sich ab 2027 wachsenden Defiziten gegenüber.
Wood Mackenzie führt dies darauf zurück, dass die indonesische NPI-Produktion unter dem Druck strengerer RKAB-Bergbauquoten, sinkender Erzgehalte und jüngster, durch El Niño ausgelöster Dürrestörungen unterhalb ihres Höchststands von 2025 zurückfällt und sich dort konsolidiert. Wood Mackenzie berichtet, dass chinesische Edelstahlhütten ihren Einsatz von Schrott und Kathodenmaterial der Klasse I in den Schmelzmischungen strukturell erhöhen, um sich gegen das schrumpfende NPI-Angebot abzusichern. Dagegen steht das Segment Klasse I und das chemische Segment unter anhaltendem Überschuss, angetrieben durch den Ausbau indonesischer HPAL-Projekte und chinesische Raffinierungskapazitäten.
Die Analyse weist außerdem darauf hin, dass lokal begrenzte Schwefelengpässe und Stromengpässe weiterhin operative Risiken für die Umsetzung neuer Projekte darstellen. Die Perspektiven für Nickel stehen vor dem Hintergrund einer breiteren Nachfrage, die mit der KI-Infrastruktur zusammenhängt. Wood Mackenzie verfolgt weltweit mehr als 250 GW an Rechenzentrumsprojekten, mehr als das Dreifache der Pipeline vor einem Jahr.
Das Unternehmen erklärt, dass Übertragungsnetze, Umspannwerke und eigene Stromerzeugungsanlagen bis zu drei- bis viermal so viel Metall benötigen können wie die Anlagen, die sie versorgen. Gleichzeitig bleibt die Investitionstätigkeit im Upstream-Bereich hinter dem Bedarf zurück. Wood Mackenzie stellt fest, dass die Projektfreigaben trotz erhöhter Rohstoffpreise unter den Erwartungen bleiben, da Genehmigungsverzögerungen, geopolitische Unsicherheit und Projektkomplexität die Entscheidungen belasten.
Lindsay Grant, Vizepräsident für Metalle- und Bergbauforschung bei Wood Mackenzie, sagte: „Hohe Preise sollten Investitionen auslösen, doch die Projektfreigaben bleiben unter den Erwartungen. Ohne schnellere Genehmigungen und verbindliche Investitionszusagen kann die Branche das Minenangebot nicht liefern, das für künftiges Wachstum benötigt wird.“ Grant ergänzte, dass sich bei Kupfer, Aluminium, Nickel und Lithium das künftige Angebot an den Investitionsentscheidungen von heute entscheidet. Die Mitteilung behandelt außerdem kurz weitere Basismetalle.
Wood Mackenzie zufolge haben die US-Lagerhaltung und die Handelspolitik dazu geführt, dass die inländische Kupferlagerreichweite auf über 170 Tage gestiegen ist, während in der übrigen Welt 48 Tage Reichweite bei einem Defizit von 450 kt bestehen. Bei Aluminium haben Angriffe im Nahen Osten zwei der größten Schmelzhütten der Welt beschädigt; für die Bilanz 2026 wird ein Defizit von 1 Mt prognostiziert. Bei Batterien erwartet Wood Mackenzie, dass LFP bis 2030 den Massenmarkt für Batterien dominieren wird, angetrieben durch chinesische Exporte, den raschen Ausbau von Gigafactories und Fortschritte bei der Ladegeschwindigkeit.
Die Mitteilung quantifiziert die Auswirkungen dieser Verschiebung der Batteriechemie auf die Nickelnachfrage nicht und enthält auch keine Nickelpreisprognosen sowie keine Preisdaten der LME oder der SHFE. Quelle: Pressemitteilung von Wood Mackenzie, woodmac.com, „Geopolitische Angebotsschocks und der KI-Strommangel prallen auf den globalen Basismetallmärkten zusammen.“
Quelle: woodmac.com