Cochilco, la commission chilienne du cuivre, a réduit ses prévisions de production pour le premier producteur mondial de cuivre et relevé de 17 % sa prévision de prix moyen pour 2027, alors que les mines peinent à récupérer la production perdue, selon le Canadian Mining Journal. Cochilco a relevé sa prévision de prix moyen du cuivre pour 2027 à 5,95 $ la livre (8,32 C$), contre 5,10 $, dans des communiqués publiés vendredi. L'agence a également relevé sa prévision de prix moyen pour 2026 à 6,18 $ la livre, contre 5,95 $.
Malgré ces deux révisions à la hausse, elle prévoit une baisse de 3,7 % du prix moyen annuel, de 6,18 $ en 2026 à 5,95 $ en 2027, à mesure que l'offre se rétablira. Cette baisse dépend de la réalisation des plans de production des mines et de l'acheminement du métal jusqu'aux consommateurs. Dans son annonce sur les prix, la vice-présidente exécutive de Cochilco, Claudia Rodríguez, a déclaré : « Les excédents [mondiaux] que nous projetons sont faibles et peuvent évoluer en fonction de retards opérationnels ou d'une consommation supérieure aux attentes. » Cochilco prévoit désormais une baisse de 8,4 % de la production chilienne en 2026, contre un recul de 2,6 % projeté en août.
Le Chili devrait produire 4,94 millions de tonnes de cuivre cette année et 5,08 millions de tonnes l'an prochain, contre 5,27 millions et 5,55 millions de tonnes respectivement dans les prévisions d'août. Le rapport ne précise pas explicitement l'année de référence par rapport à laquelle la baisse de 8,4 % est mesurée. Par ailleurs, la source indique que le Chili produirait encore 5,7 % de cuivre en moins en 2027 qu'en 2025.
Le pays a produit 3,63 millions de tonnes au cours des neuf premiers mois de l'année, soit 8,5 % de moins qu'un an plus tôt. Les opérations Escondida et Spence de BHP, ainsi que Codelco, entreprise publique, représentent 77 % du recul net national. Cochilco évoque des teneurs en minerai plus faibles, des opérations de maintenance et des interruptions qui affectent à la fois le volume de matière traitée et le cuivre récupéré.
Atteindre même la prévision annuelle révisée à la baisse exige une production mensuelle d'environ 434 000 tonnes au quatrième trimestre, soit 7,6 % de plus que la moyenne jusqu'en septembre. Cochilco prévoit que la production minière mondiale rebondira de 3,4 % l'an prochain, à 24,08 millions de tonnes, après un recul de 0,6 % cette année. Le Chili et la République démocratique du Congo fourniraient environ 37 % de cette hausse, faisant de leur redressement un élément central des perspectives de marché de Cochilco.
Cochilco prévoit un excédent de cuivre raffiné de 144 000 tonnes cette année, soit 0,5 % de la consommation, qui s'élargirait à 215 000 tonnes l'an prochain, soit 0,8 %. L'agence souligne qu'une hausse de la production raffinée, soutenue en partie par les stocks intermédiaires et les matières recyclées, peut coexister avec une baisse de la production minière. Le Canadian Mining Journal, sur la base de calculs fondés sur les chiffres de Cochilco, estime qu'une demande supérieure de seulement 1 % à la prévision pour l'an prochain effacerait l'excédent et créerait un déficit d'environ 65 000 tonnes si l'offre restait inchangée.
La base de consommation utilisée pour cette estimation n'est pas précisée dans la source, et ce chiffre ne constitue pas une projection officielle de Cochilco. Les analystes de BMO Capital Markets, Helen Amos et George Heppel, ont déclaré que cette révision à la baisse pourrait laisser au Chili sa production annuelle de cuivre la plus faible depuis plus de deux décennies. Dans son rapport hebdomadaire de marché, publié également vendredi, Cochilco a recensé 1,05 million de tonnes de stocks de cuivre sur les trois principales bourses.
La bourse américaine COMEX détenait près de 70 % du total, tandis que les stocks du Shanghai Futures Exchange ont chuté de 18 % au cours de la semaine, à 44 612 tonnes. La prime d'importation de Yangshan en Chine a atteint 205 $ la tonne, tandis que le cuivre au comptant sur le London Metals Exchange se négociait 210 $ la tonne au-dessus du contrat à trois mois jeudi. Ces primes reflètent le coût plus élevé de l'obtention de métal pour une livraison immédiate.
Cochilco met en garde : la baisse des arrivées, les retards d'expédition et les restrictions contractuelles d'approvisionnement ont contribué à réduire les stocks chinois, de sorte que ce recul n'établit pas une accélération généralisée de la consommation. Concernant la demande, les analystes de BMO ont averti que les investissements dans l'intelligence artificielle constituent l'un des rares moteurs de la croissance industrielle, tandis que la construction et l'automobile restent atones. Ils ont estimé qu'un ralentissement marqué des dépenses dans les centres de données ne laisserait que peu d'alternatives pour amortir l'impact sur la demande.
Sources : Canadian Mining Journal, citant l'annonce sur les prix et le rapport hebdomadaire de marché de Cochilco ; analyse des analystes de BMO Capital Markets Helen Amos et George Heppel ; citation de la vice-présidente exécutive de Cochilco Claudia Rodríguez.
Source: canadianminingjournal.com