Le fondeur sud-coréen Korea Zinc, qui a publié un résultat décevant pour le troisième trimestre, cherche à renouer avec la rentabilité grâce à la fermeté des cours internationaux du zinc et du cuivre ainsi qu'à une nouvelle activité de germanium, selon un rapport de Chosun Biz publié le 5 novembre 2026. Le résultat opérationnel de la société au troisième trimestre 2026 s'est élevé à 141,7 milliards de wons, soit plus que divisé par deux sur un an. Citant le London Metal Exchange (LME), Chosun Biz indique que le cours au comptant du zinc s'établissait à 3 875 dollars la tonne le 4 novembre, en hausse de 28,7 % par rapport au plus bas de 3 010 dollars la tonne enregistré le 19 mars de cette année.
Sur la même période, le cuivre a progressé de 20,1 %, passant de 11 826 à 14 201 dollars la tonne. Chosun Biz attribue en partie la hausse du cuivre aux anticipations d'une demande accrue liée à l'expansion des centres de données dédiés à l'intelligence artificielle (IA) et des réseaux électriques. Korea Zinc prévoit d'accroître ses ventes de zinc et de cuivre au cours du quatrième trimestre.
Sa filiale non ferreuse KZ Trading a augmenté ses volumes de ventes de zinc de 41 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, tandis que son résultat opérationnel est passé de 5,9 à 16,4 milliards de wons. La filiale australienne de fusion Sun Metals Corporation (SMC) table également sur une nouvelle amélioration de sa rentabilité, avec la normalisation, au quatrième trimestre, des ventes de concentré de plomb brut à faible teneur (LGLC) et d'acide sulfurique reportées du trimestre précédent. Toutefois, la hausse des cours des métaux ne devrait pas se traduire immédiatement par des profits plus élevés.
Chosun Biz souligne que si l'approvisionnement en concentrés se resserre, les frais de traitement (TC) perçus par les fondeurs peuvent baisser même lorsque les cours du zinc augmentent, les mineurs disposant d'un pouvoir de négociation plus fort que les fondeurs lorsque les concentrés se font rares. Un responsable de Korea Zinc a expliqué que le calendrier des variations internationales des prix d'achat des matières premières et des prix de vente des produits n'est pas le même, de sorte que la société « ne peut garantir la rentabilité réelle ». Ce responsable a ajouté que, sauf nouvelle chute marquée des taux de change ou des cours des métaux précieux, la probabilité d'une dégradation plus marquée des résultats du quatrième trimestre reste limitée.
Les courtiers anticipent une amélioration du résultat opérationnel de Korea Zinc au quatrième trimestre par rapport au troisième. Le troisième trimestre ayant atteint environ la moitié des prévisions, soit une fourchette de 270 milliards de wons, le quatrième trimestre devrait atteindre environ 400 milliards de wons, le plus haut niveau trimestriel de l'année. Les courtiers tablaient initialement sur un résultat opérationnel annuel de l'ordre de 1 900 milliards de wons, mais anticipent désormais un montant inférieur de 200 à 300 milliards de wons.
Park Gwang-rae, analyste chez Shinhan Investment & Securities, estime que la stabilisation des chaînes d'approvisionnement en minéraux critiques devrait très probablement rester une politique bipartisane aux États-Unis. Il ajoute qu'à court terme, les cours de l'or et de l'argent ainsi que les TC du zinc devraient déterminer les résultats, et que le lancement des ventes commerciales de germanium devrait générer de nouveaux bénéfices. À partir de l'an prochain, l'activité germanium deviendra génératrice de ventes à pleine échelle.
Le germanium est un minerai stratégique utilisé dans les semi-conducteurs et les équipements optiques infrarouges. Korea Zinc avait initialement prévu d'investir 140 milliards de wons pour construire de nouvelles installations de production d'oxyde de germanium de faible et de haute pureté, mais a choisi de s'appuyer sur les équipements existants de sa fonderie de nickel de la filiale KEMCO. En ne construisant qu'une installation de raffinage de haute pureté, l'investissement sera ramené à 20 milliards de wons, soit une économie de 120 milliards de wons, ou environ 86 %, par rapport au plan initial.
Korea Zinc prévoit de récupérer le germanium à partir de son sous-produit de fusion existant, le gâteau F-HYD, qui contient environ 20,2 tonnes de germanium, et de commercialiser de l'oxyde de germanium de faible pureté à partir du premier semestre 2027. La production annuelle devrait atteindre 14,5 tonnes en équivalent métal. À partir du premier semestre 2028, la société prévoit de passer à la production et à la vente d'oxyde de germanium de haute pureté à 99,999 %, avec une production annuelle attendue de 14,2 tonnes à ce moment-là.
Korea Zinc avance des ventes annuelles attendues d'environ 200 milliards de wons pour les produits de faible pureté et d'environ 250 milliards de wons pour les produits de haute pureté. Ces projections reposent sur un prix du germanium de 12 500 dollars le kilogramme et un taux de change de 1 350 wons. Le cours mondial du germanium se situe actuellement entre 12 500 et 17 000 dollars le kilogramme, et la société indique être en discussion avec les principaux clients en vue de contrats d'achat à long terme.
Au cours du processus de récupération du germanium, la société s'attend à obtenir en supplément environ 1 000 tonnes de zinc par an, environ 10 tonnes d'indium et environ 150 tonnes de cuivre. Korea Zinc entend relancer ses résultats en développant les ventes de son activité de fusion existante et en diversifiant ses sources de revenus dans son activité de métaux rares. Source : Chosun Biz (biz.chosun.com), citant les données du LME, les estimations des courtiers, des responsables de Korea Zinc et l'analyste de Shinhan Investment & Securities Park Gwang-rae.
Source: biz.chosun.com