La commission chilienne du cuivre, Cochilco, a réduit ses prévisions de production pour le premier producteur mondial de cuivre et relevé de 17 % ses prévisions de prix pour 2027, les mines peinant à récupérer la production perdue, selon un rapport d'Henry Lazenby publié dans The Northern Miner. Cochilco a relevé sa prévision de prix moyen du cuivre pour 2027 à 5,95 $ (8,32 $ CA) la livre, contre 5,10 $ dans les communiqués publiés vendredi. L'agence s'attend désormais à une baisse de 8,4 % de la production chilienne cette année, contre un recul de 2,6 % projeté en août.
La vice-présidente exécutive de Cochilco, Claudia Rodríguez, a déclaré dans l'annonce des prix que les excédents mondiaux projetés par l'agence sont faibles et peuvent évoluer en fonction de retards opérationnels ou d'une consommation supérieure aux attentes. L'excédent projeté de métal raffiné laisse peu de marge pour de nouvelles perturbations de l'offre. Selon les calculs de The Northern Miner à partir des chiffres de Cochilco, une demande supérieure de seulement 1 % à la prévision pour l'an prochain effacerait l'excédent et créerait un déficit d'environ 65 000 tonnes si l'offre restait inchangée.
Les analystes de BMO Capital Markets, Helen Amos et George Heppel, ont indiqué que cette révision à la baisse pourrait faire tomber la production annuelle de cuivre du Chili à son niveau le plus faible depuis plus de deux décennies. Cochilco a relevé sa prévision de prix moyen pour cette année à 6,18 $ la livre, contre 5,95 $. Elle s'attend toujours à un repli de 3,7 % des prix l'an prochain, à mesure que l'offre se rétablira, mais cette baisse dépend de la capacité des mines à respecter leurs plans de production et de l'acheminement du métal vers les consommateurs.
Le Chili devrait désormais produire 4,94 millions de tonnes de cuivre cette année et 5,08 millions de tonnes l'an prochain, contre 5,27 millions et 5,55 millions de tonnes respectivement dans les prévisions d'août. Le pays a produit 3,63 millions de tonnes au cours des neuf premiers mois de l'année, en baisse de 8,5 % sur un an. Les opérations Escondida et Spence de BHP, ainsi que celles de la société d'État Codelco, ont représenté 77 % du recul net national.
Cochilco pointe la baisse des teneurs en minerai, les opérations de maintenance et les interruptions, qui affectent à la fois le volume de matière traitée et la quantité de cuivre récupérée. Pour atteindre même la prévision annuelle révisée à la baisse, il faudrait une production mensuelle d'environ 434 000 tonnes au quatrième trimestre, soit 7,6 % de plus que la moyenne observée jusqu'en septembre. Cochilco prévoit un rebond de 3,4 % de la production minière mondiale l'an prochain, à 24,08 millions de tonnes, après un léger recul de 0,6 % cette année.
Le Chili et la République démocratique du Congo fourniraient environ 37 % de cette hausse, ce qui rend leur redressement central pour les perspectives de marché de Cochilco. Même ainsi, le Chili produirait encore 5,7 % de cuivre de moins l'an prochain qu'en 2025. Cochilco prévoit un excédent de cuivre raffiné de 144 000 tonnes cette année, soit 0,5 % de la consommation, qui s'élargirait à 215 000 tonnes l'an prochain, soit 0,8 %.
L'agence a noté que la hausse de la production de raffinage, soutenue en partie par les stocks intermédiaires et les matières recyclées, peut coexister avec un recul de la production minière. La localisation du métal disponible ajoute à la tension. Dans son rapport hebdomadaire sur le marché, également publié vendredi, Cochilco a recensé 1,05 million de tonnes sur les trois principales bourses.
La bourse américaine COMEX détenait près de 70 % du total, tandis que les stocks de la Bourse des futures de Shanghai ont reculé de 18 % au cours de la semaine, à 44 612 tonnes. La prime d'importation de Yangshan en Chine a atteint 205 $ la tonne, tandis que le cuivre au comptant sur le London Metals Exchange se négociait 210 $ la tonne au-dessus du contrat à trois mois jeudi. Ces primes traduisent le coût plus élevé de l'obtention de métal pour une livraison immédiate.
Cochilco a mis en garde : la baisse des arrivées, les retards d'expédition et les restrictions contractuelles d'approvisionnement ont contribué à réduire les stocks chinois, et ce recul n'établit donc pas une accélération générale de la consommation. La demande offre moins de réconfort. Les analystes de BMO ont averti que les investissements dans l'IA constituent l'un des rares moteurs de la croissance industrielle, alors que la construction et l'automobile restent atones.
Un ralentissement marqué des dépenses dans les centres de données ne laisserait que peu d'alternatives pour amortir l'impact sur la demande, ont-ils déclaré. Sources : The Northern Miner (Henry Lazenby, 2 novembre 2026), citant l'annonce des prix de Cochilco et son rapport hebdomadaire sur le marché, ainsi que les analystes Helen Amos et George Heppel de BMO Capital Markets.
Source: northernminer.com