Goldman Sachs a prévu que les prix du diesel devront rester élevés jusqu'en 2027 alors que les contraintes de raffinage continuent de faire face à la consommation croissante et aux efforts de reconstitution des stocks, selon les remarques formulées lors du programme CNBC Squawk Box Asia lundi 6 octobre 2026. Nikhil Bhandari, co-responsable de la recherche sur les ressources naturelles Asie-Pacifique chez Goldman, a souligné la nécessité de maintenir des prix de produits élevés pour gérer la destruction de la demande pendant la période de récupération. La banque considère que les prix élevés du diesel sont essentiels pour éviter que la demande croissante ne submerge une capacité de raffinage déjà contrainte.
Goldman projette que les écarts de craquage mondiaux du diesel et du carburant pour réaction, soit la prime que les produits raffinés commandent sur le pétrole brut, s'élèveront en moyenne à plus de 40 dollars par baril en 2027, soit plus du double de leur niveau habituel d'environ 20 dollars par baril. La prévision suppose que le Brent se stabilisera autour de 80 dollars le baril alors que les flux de pétrole brut traversant le détroit d'Ormuz se normalisent progressivement. Bhandari a déclaré que toute reprise de la demande en 2027 exigerait que le système mondial de raffinage fonctionne au taux d'utilisation le plus élevé enregistré au cours des deux dernières décennies.
Les perspectives reflètent des défis importants dans le secteur du raffinage, y compris la croissance négative de la capacité de raffinage attendue en 2026, avec une réduction prévue de la capacité de raffinage en dehors de la Chine d'environ 300 000 barils par jour. L'analyse de Goldman indique que les stocks de produits pourraient se terminer en 2026 en dessous du niveau le plus bas des jours d'approvisionnement enregistré depuis 2015, selon le rapport Refining Super Cycle de la banque publié le 21 septembre. Les contraintes d'approvisionnement sont en outre aggravées par environ 2 millions de barils par jour de capacité de raffinage du Moyen-Orient restant hors ligne et par les installations russes endommagées qui limitent l'approvisionnement en diesel.
Baden Moore, analyste en recherche sur les ressources et l'énergie chez le courtier CLSA, note que la faiblesse récente du marché ne représente pas nécessairement une demande détruite de façon permanente. Il indique que la demande sous-jacente de produits pétroliers reste largement intacte, l'équilibre du marché s'effectuant par la gestion des stocks, les réductions de réserves, la restriction de la consommation et l'optimisation du raffinage. Moore estime que le réapprovisionnement des stocks mondiaux tout en répondant à la demande pourrait nécessiter jusqu'à deux ans.
Les raffineries américaines opérant à des taux élevés pour compenser la baisse de la capacité mondiale font face à des vents contraires supplémentaires liés aux exigences de maintenance différée qui réduiront temporairement les traitements des raffineries. De plus, la reprise des exportations de brut du Golfe ne devrait pas améliorer substantiellement la disponibilité des produits raffinés, car les envois de diesel, d'essence et de carburant réaction restent limités. Le Groupe des sept pays a annoncé vendredi un accord pour libérer 100 millions de barils de pétrole brut et de produits raffinés sur quatre mois, y compris une libération de diesel importante au cours des 20 premiers jours.
L'annonce a incité les contrats à terme du gasoil européen à baisser de 5,75 pour cent, bien que les experts du marché expriment un optimisme limité concernant l'impact sur les prix à long terme. Le PDG de Saudi Aramco, Amin Nasser, a remarqué que les réserves d'urgence pourraient fournir un soulagement temporaire mais ne peuvent pas résoudre les contraintes d'approvisionnement fondamentales, déclarant que de telles mesures ne représentent qu'une solution de liquidité. Moore de CLSA a fait écho à cette évaluation, notant que les libérations d'urgence consomment les stocks existants plutôt que de les reconstituer, déplaçant la source de demande à plus long terme vers les efforts de reconstitution.
Bernard Aw, économiste en chef pour la région Asie-Pacifique chez Coface, a caractérisé l'impact de ces libérations comme temporaire plutôt que structurel.
Source: cnbc.com