Les actifs consolidés totaux de la Réserve fédérale américaine s'élevaient à 6,7 billions de dollars au 5 août 2026, selon un suivi publié par l'American Action Forum (AAF). Ce montant progresse de 10 milliards de dollars par rapport à la semaine précédente et dépasse de plus de 108 milliards de dollars celui d'il y a un an, indique ce groupe de réflexion. Le suivi, rédigé par Thomas Kingsley, directeur de la politique des services financiers à l'AAF, prend pour référence les actifs consolidés de la Fed comme meilleur indicateur de l'intervention directe de la banque centrale dans l'économie.
Le double mandat de la Fed lui impose de poursuivre la stabilité des prix et le plein emploi. Son outil traditionnel pour atteindre ces objectifs est le taux des fonds fédéraux, c'est-à-dire le taux d'intérêt à court terme qui détermine le coût des prêts interbancaires au jour le jour. Lors de la crise financière de 2007-2008, toutefois, la baisse des taux à zéro a été jugée insuffisante pour stabiliser des économies en chute libre, et la Fed a eu recours à des mesures non conventionnelles.
L'une d'elles a été les achats d'actifs à grande échelle, communément appelés assouplissement quantitatif, par lesquels la Fed achète des titres, généralement des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et des bons du Trésor, injectant ainsi à la fois des capitaux et des liquidités sur le marché. Selon l'AAF, le recours systématique à l'assouplissement quantitatif comme outil de gestion des crises a fait du total des actifs de la Fed un indicateur étroitement suivi. Les titres achetés par la Fed sont enregistrés comme actifs à son bilan ; le total reflète donc l'état de l'assouplissement quantitatif et, par extension, le degré auquel la Fed a jugé l'intervention nécessaire.
Le groupe de réflexion met également en garde contre les risques de cette approche, soulignant que, pour la première fois de son histoire, la Fed est à la fois régulateur, superviseur et acteur de l'économie. La Réserve fédérale publie son bilan chaque semaine, généralement le mercredi après-midi vers 16 h 30. Le suivi de l'AAF s'appuie sur les séries de la base de données Federal Reserve Economic Data (FRED) WALCL (total des actifs), TREAST (titres du Trésor) et WSHOMCB (titres adossés à des créances hypothécaires).
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Source: americanactionforum.org