I prezzi del nichel hanno mostrato una tendenza al ribasso la scorsa settimana, appesantiti da scorte elevate e da un persistente surplus di mercato, secondo l'analisi settimanale di SunSirs pubblicata il 20 ottobre 2026. Alla fine della settimana, il prezzo spot del nichel si attestava a 117.383,33 RMB/tonnellata, in calo del 2,67% rispetto all'inizio della settimana e del 4,14% in meno rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. SunSirs ha osservato che i prezzi del nichel sono scesi in 9 delle ultime 12 settimane e sono saliti in 3, con un lieve ribasso nelle ultime sessioni.
Il sentiment macroeconomico è rimasto in gran parte ribassista. SunSirs ha riferito che l'indice dei prezzi al consumo statunitense di settembre è cresciuto del 3,7% su base annua, in accelerazione rispetto al 3,4% precedente, con un balzo del 9,1% su base mensile dei prezzi della benzina che ha rappresentato più della metà dell'aumento. I dati, superiori alle attese, hanno riacceso le scommesse del mercato su ulteriori rialzi dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, e l'indice del dollaro USA ha brevemente toccato il massimo degli ultimi 18 mesi.
Secondo i dati CME, la probabilità di un rialzo dei tassi a ottobre ha raggiunto il picco del 33,2%, prima che le successive dichiarazioni dei funzionari della Fed attenuassero tali aspettative. SunSirs ha sottolineato che il contesto più ampio dei tassi d'interesse continua a pesare sulle valutazioni dei metalli non ferrosi. Anche i prezzi delle materie prime si sono indeboliti.
In Indonesia, il prezzo di riferimento HMA del minerale di nichel per la seconda metà di ottobre è sceso a 15.847,67 dollari per tonnellata, mentre il premio per il minerale saprolitico è crollato vicino allo zero. SunSirs ha attribuito lo spostamento del potere contrattuale verso gli acquirenti nel mercato del minerale all'aumento dell'offerta proveniente dalle Filippine. Il prezzo franco stabilimento del ferronichel di alta qualità è sceso a 1.030-1.050 RMB per unità di nichel, mentre le acciaierie spingono i prezzi verso la soglia di 1.000 RMB.
Secondo SunSirs, anche i prezzi FOB del MHP (precipitato misto di idrossidi) e della matte di nichel di alta qualità hanno continuato a scendere. Sul fronte dell'offerta, SunSirs ha descritto la situazione come caratterizzata da un'offerta abbondante, con il sostegno dei costi proveniente dal settore minerario in ulteriore indebolimento. Il Ministero indonesiano dell'Energia e delle Risorse Minerarie prevede che la produzione effettiva di minerale di nichel per l'intero 2026 raggiungerà circa 290 milioni di tonnellate, superando il limite superiore della quota RKAB (piano di lavoro e bilancio minerario) di 260-270 milioni di tonnellate.
Per la prima metà di ottobre, il prezzo HMA è stato ridotto a 16.322,67 dollari per tonnellata, con un calo del 2,25% rispetto alla seconda metà di settembre. I premi per le principali qualità di minerale saprolitico sono inoltre diventati negativi per la prima volta in tutte le categorie. Il Forum indonesiano dell'industria del nichel prevede per il 2026 una riduzione del 3,5%-4% su base annua della produzione totale di nichel trattato, ma si aspetta un forte aumento della capacità produttiva nel 2027, con l'entrata a regime di nuovi progetti HPAL (lisciviazione acida ad alta pressione).
La domanda complessiva è rimasta debole, con forti divergenze tra i settori. Nel settore dell'acciaio inossidabile, il principale consumatore di nichel, le acciaierie hanno continuato a spingere al ribasso i prezzi del ferronichel fino a circa 945 RMB per unità di nichel, e si prevede una revisione al ribasso dei piani produttivi di acciaio inossidabile per ottobre. Nel settore delle nuove energie, SunSirs ha riferito che la produzione di materiali catodici ternari a settembre ha raggiunto circa 81.300 tonnellate, in calo di circa il 10,7% rispetto ad agosto, mentre la produzione di precursori ternari è scesa del 7,8%, a circa 89.100 tonnellate.
Tuttavia, la domanda finale di batterie ternarie si è dimostrata resiliente e la domanda di nichel in questo segmento continua a crescere su base annua. SunSirs ha inoltre evidenziato una divergenza tra il nichel puro e i sali di nichel: il nichel di grado batteria è rimasto relativamente immune alla volatilità spot grazie a contratti di lungo periodo a prezzo fisso, mentre il prezzo del cloruro di nichel si è mantenuto stabile. La pressione sulle scorte continua ad aumentare.
Al 16 ottobre, i warrant di nichel presso la Borsa Futures di Shanghai (SHFE) erano saliti a 94.036 tonnellate, con un significativo accumulo su base settimanale. Le scorte LME di nichel hanno registrato un lieve calo, ma restano elevate, superando le 280.000 tonnellate. Le scorte sociali domestiche di catodi di nichel ammontavano a circa 122.900 tonnellate, con una marginale riduzione settimanale di 602 tonnellate, che SunSirs ha definito ancora alte.
Il 13 ottobre, il Gruppo internazionale di studio sul nichel (INSG) ha rivisto le proprie previsioni per il mercato globale del nichel primario nel 2026, passando dal deficit di 32.000 tonnellate previsto ad aprile a un surplus stimato di 19.000 tonnellate. Il gruppo prevede inoltre un surplus di 70.000 tonnellate per il 2027. Separatamente, SunSirs ha riferito che il Ministero indonesiano dell'Energia e delle Risorse Minerarie potrebbe inasprire le restrizioni sui nuovi impianti di fusione del nichel semilavorato e accelerare l'esame delle approvazioni dei piani RKAB 2027 (piano di lavoro e bilancio minerario).
SunSirs ha indicato l'incertezza politica come un fattore chiave da monitorare. Nelle sue prospettive di mercato, SunSirs ha affermato che i prezzi del nichel hanno proseguito il loro trend ribassista la scorsa settimana, spinti da tre fattori negativi: un'inflazione statunitense superiore alle attese, che ha alimentato le aspettative di rialzo dei tassi e un dollaro più forte; il continuo rilascio di quote minerarie da parte dell'Indonesia, che ha ridotto i prezzi del minerale e indebolito il sostegno dei costi; e la pressione al ribasso proveniente dal settore dell'acciaio inossidabile, insieme alla riduzione dei piani produttivi dei materiali per batterie ternarie. I prezzi del nichel sono scesi al di sotto del costo di produzione cash di circa 118.776 RMB/tonnellata.
SunSirs ha osservato che le perdite diffuse nel settore della fusione potrebbero limitare ulteriori ribassi, ma gli elevati livelli di scorte e il persistente surplus di mercato continuano a frenare qualsiasi rimbalzo. Per il breve termine, i prezzi del nichel dovrebbero quindi restare deboli e oscillare su livelli bassi. Fonte: SunSirs, « High Inventories and a Surplus-Driven Landscape: Nickel Prices Trended Lower Last Week », 20 ottobre 2026.
SunSirs attribuisce i dati al proprio monitoraggio dei prezzi, al CME, al Ministero indonesiano dell'Energia e delle Risorse Minerarie, al Forum indonesiano dell'industria del nichel, al Gruppo internazionale di studio sul nichel, nonché ai dati sulle scorte della Borsa Futures di Shanghai e dell'LME citati nel rapporto.
Fonte: sunsirs.com