Los precios del níquel cerraron la semana pasada con tendencia a la baja, lastrados por los elevados inventarios y un excedente persistente en el mercado, según el análisis semanal de SunSirs publicado el 20 de octubre de 2026. Al cierre de la semana, el precio al contado del níquel se situó en 117.383,33 RMB por tonelada, un 2,67 % menos que al inicio de la semana y un 4,14 % por debajo del mismo período del año anterior. SunSirs señaló que los precios del níquel han caído en 9 de las últimas 12 semanas y han subido en 3, con un ligero descenso en las últimas sesiones.
El sentimiento macroeconómico se mantuvo mayoritariamente bajista. SunSirs informó de que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos de septiembre subió un 3,7 % interanual, frente al 3,4 % anterior, y que un incremento del 9,1 % mensual en los precios de la gasolina explicó más de la mitad de la subida. Los datos, superiores a lo previsto, reavivaron las apuestas del mercado por nuevas subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, y el índice del dólar estadounidense (US Dollar Index) llegó a tocar brevemente un máximo de 18 meses.
Según datos de CME, la probabilidad de una subida de tipos en octubre alcanzó un máximo del 33,2 %, antes de que las declaraciones posteriores de funcionarios de la Fed moderaran estas expectativas. SunSirs afirmó que el entorno general de tipos de interés sigue lastrando la valoración de los metales no ferrosos. Los precios de las materias primas también se debilitaron.
En Indonesia, el precio de referencia HMA del mineral de níquel para la segunda quincena de octubre cayó a 15.847,67 dólares por tonelada, mientras que la prima del mineral saprolítico descendió a casi cero. SunSirs atribuyó el giro hacia el lado comprador en el mercado de mineral al aumento de la oferta procedente de Filipinas. El precio de entrega en planta del ferroníquel de alta ley bajó a entre 1.030 y 1.050 RMB por unidad de níquel, y las acerías empujaron los precios hacia la marca de 1.000 RMB.
Según SunSirs, los precios FOB del MHP (precipitado mixto de hidróxidos) y del mate de níquel de alta ley siguieron cayendo. En el lado de la oferta, SunSirs describió la tendencia como de oferta holgada, con un respaldo de costes procedente de la minería que se debilita aún más. El Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia prevé que la producción real de mineral de níquel en el conjunto de 2026 alcance unos 290 millones de toneladas, por encima del límite máximo de la cuota RKAB de entre 260 y 270 millones de toneladas.
Para la primera quincena de octubre, el precio HMA se redujo a 16.322,67 dólares por tonelada, un 2,25 % menos que en la segunda quincena de septiembre. Las primas de los grados de saprolito más habituales también se han vuelto negativas en todos los casos por primera vez. El Foro Industrial del Níquel de Indonesia prevé una caída interanual de entre el 3,5 % y el 4 % en la producción total de níquel procesado en 2026, pero espera un aumento significativo de la capacidad productiva en 2027 a medida que arranquen los proyectos HPAL (lixiviación ácida a alta presión).
La demanda global siguió siendo débil, con una marcada divergencia entre sectores. En el acero inoxidable, el mayor consumidor de níquel, las acerías siguieron presionando a la baja los precios del ferroníquel hasta unos 945 RMB por unidad de níquel, y se espera que los programas de producción de acero inoxidable de octubre se revisen a la baja. En el sector de las nuevas energías, SunSirs informó de que la producción de materiales catódicos ternarios en septiembre alcanzó unas 81.300 toneladas, un 10,7 % menos que en agosto, mientras que la producción de precursores ternarios cayó un 7,8 %, hasta unas 89.100 toneladas.
No obstante, la demanda final de baterías ternarias ha mostrado resistencia, y la demanda de níquel en este segmento sigue creciendo interanualmente. SunSirs también señaló una divergencia entre el níquel puro y las sales de níquel: el níquel de grado batería se ha mantenido relativamente al margen de la volatilidad del mercado al contado gracias a contratos de precio fijo a largo plazo, y el precio del cloruro de níquel se mantuvo estable. La presión de los inventarios sigue aumentando.
Al 16 de octubre, los warrants de níquel en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) habían subido a 94.036 toneladas, una acumulación semanal significativa. Los inventarios de níquel de la LME registraron un ligero descenso, pero se mantienen elevados, por encima de las 280.000 toneladas. Los inventarios sociales domésticos de cátodo de níquel se situaron en torno a 122.900 toneladas, con una reducción semanal marginal de 602 toneladas, que SunSirs calificó como todavía elevados.
El 13 de octubre, el Grupo Internacional de Estudios del Níquel (INSG) revisó sus previsiones para el mercado mundial de níquel primario de 2026: pasó de un déficit de 32.000 toneladas previsto en abril a un superávit proyectado de 19.000 toneladas. El grupo también prevé un superávit de 70.000 toneladas para 2027. Por otra parte, SunSirs informó de que el Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia podría endurecer las restricciones a la nueva capacidad de proyectos de fundición de níquel semiacabado y acelerará la revisión de las aprobaciones de las RKAB (plan de trabajo y presupuesto minero) de 2027.
SunSirs señaló la incertidumbre política como un factor clave a vigilar. En sus perspectivas de mercado, SunSirs afirmó que los precios del níquel mantuvieron su tendencia bajista la semana pasada, impulsados por tres factores bajistas: una inflación estadounidense superior a lo esperado, que alimentó las expectativas de subidas de tipos y un dólar más fuerte; la continua liberación de cuotas de mineral por parte de Indonesia, que redujo los precios del mineral y debilitó el respaldo de costes; y la presión a la baja procedente del sector del acero inoxidable, junto con la reducción de los programas de producción de materiales para baterías ternarias. Los precios del níquel han caído por debajo del coste de caja aproximado de 118.776 RMB por tonelada.
SunSirs señaló que las pérdidas generalizadas en el sector de la fundición podrían limitar nuevas caídas, pero los elevados niveles de inventario y el excedente persistente del mercado siguen frenando cualquier rebote. Por ello, se espera que los precios del níquel se mantengan débiles y fluctúen en niveles bajos a corto plazo. Fuente: SunSirs, «Inventarios elevados y un panorama impulsado por el excedente: los precios del níquel cerraron la semana pasada a la baja», 20 de octubre de 2026.
SunSirs atribuye los datos a su propio seguimiento de precios, al CME, al Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia, al Foro Industrial del Níquel de Indonesia, al Grupo Internacional de Estudios del Níquel, así como a los datos de inventarios de la Bolsa de Futuros de Shanghái y de la LME citados en el informe.
Fuente: sunsirs.com