Steigende Staatsschulden und schwächere Währungen könnten die Goldpreise langfristig auf erhöhtem Niveau halten, selbst wenn der Markt kurzfristig mit Volatilität konfrontiert ist. Das sagte Brien Lundin, Herausgeber des Gold Newsletter. Auf der New Orleans Investment Conference erklärte Lundin, dass Gold und Silber zwar wieder auf Preisniveaus von vor etwa einem Jahr zurückgefallen seien, die Faktoren, die ihren langfristigen Anstieg antreiben, jedoch weiterhin bestünden.
Dies berichtete das Investing News Network (INN). Lundin nannte die Käufe der Zentralbanken als eine zentrale Stütze der Rally. Die Zentralbanken hätten ihre Goldkäufe 2022 erhöht und 1.136 Tonnen erworben.
Dieser Anstieg folgte auf die russische Invasion in der Ukraine und das Einfrieren russischer Zentralbankguthaben im Ausland durch mehrere Staaten, was Bedenken hinsichtlich der Sicherheit von Devisenreserven aufkommen ließ. Lundin sagte, dies habe wachsende Sorgen darüber verdeutlicht, dass der US-Dollar und das globale Finanzsystem als geopolitische Instrumente genutzt werden könnten. Zentralbanken kauften zudem auch bei Kursschwankungen weiterhin Gold und betrachteten es als strategischen Reservevermögenswert.
Laut Daten des World Gold Council (WGC), auf die sich der Artikel bezieht, haben Zentralbanken und andere offizielle Institutionen im dritten Quartal 2026 321 Tonnen Gold zu ihren Reserven hinzugefügt, ein Anstieg um 42 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Die Nettokäufe in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 erreichten 675 Tonnen, ein Plus von 6 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Lundin wies außerdem darauf hin, dass der WGC für das erste Quartal 2025 Käufe des offiziellen Sektors von 244 Tonnen geschätzt hatte, eine Zahl, die später auf 237 Tonnen korrigiert wurde, und dass ein Großteil der geschätzten Käufe zum damaligen Zeitpunkt nicht in offiziellen Berichten erfasst war.
Lundin verwies zudem auf weitere institutionelle Halter, darunter den Stablecoin-Emittenten Tether, der laut Lundin Ende des ersten Quartals rund 125 Tonnen Gold hielt. Er argumentierte, dass Staaten und große Institutionen dazu beigetragen hätten, den Goldpreis nach oben zu treiben, bevor westliche Anleger sich der Rally anschlossen. Die jüngste Marktkorrektur führte Lundin auf mehrere Faktoren zurück, darunter die Nominierung von Kevin Warsh als Vorsitzender der Federal Reserve sowie Sorgen über den Krieg mit Iran.
Die Nominierung habe Investoren dazu veranlasst, ihre Erwartungen an die Geldpolitik neu zu bewerten, während der Konflikt die Unsicherheit hinsichtlich Energiepreisen, Inflation und Staatsausgaben erhöht habe. Außerdem sagte er, künstliche Intelligenz sei zu einem konkurrierenden Anlageziel für Kapital geworden und ziehe Geld aus dem Metallsektor ab. Trotz des Rücksetzers erklärte Lundin, solche Korrekturen seien üblich, und die Lehre aus dem Bullenmarkt laute, bei Kursrückgängen zu kaufen.
Anleger stünden vor zwei gleichzeitig laufenden langfristigen Bullenmärkten: einem, der von monetären Spannungen getragen werde und Gold und Silber stütze, und einem zweiten, der durch Angebotsengpässe und steigende Nachfrage nach Rohstoffen wie Kupfer, kritischen Metallen und Energiemetallen gestützt werde. Zur Fiskalpolitik sagte Lundin, die steigende Staatsverschuldung erschwere es der Federal Reserve zunehmend, die Zinsen hoch zu halten, ohne die Kosten für den Schuldendienst zu erhöhen. Die US-Bundesschulden näherten sich 40 Billionen US-Dollar, die Schuldenquote liege bei etwa 120 Prozent des BIP, verglichen mit 34 Prozent im Jahr 1980.
Stark verschuldete Länder, darunter die Vereinigten Staaten, würden ihre Währungen letztlich abwerten müssen, um ihre Schuldenlast zu bewältigen, so seine Einschätzung. Beim Vergleich der aktuellen Rally mit früheren Bullenmärkten schätzte Lundin, dass der Goldpreis auf 6.000 bis 8.000 US-Dollar steigen könnte, gestützt auf die historischen Gewinne seit dem Tief vom Dezember 2015. Gleichzeitig warnte er, dass es keinen klaren Zeitplan für einen solchen Anstieg gibt.
Als mögliche Auslöser für einen Wandel im globalen Währungssystem nannte er die wachsende Staatsverschuldung und den Druck auf die Währungen. Mit Blick auf die 1970er Jahre sagte er: „Wenn man die 1970er Jahre als einen zusammenhängenden Bullenmarkt betrachtet, dann stieg der Goldpreis in diesem Zeitraum um das 24,4-Fache. Ausgehend von dieser Basis von deutlich über 1.000 US-Dollar würde das bedeuten, dass wir am Ende dieses Prozesses etwa bei Mitte der 20.000 US-Dollar lägen.“ Lundin fügte hinzu: „Das impliziert eine erhebliche, reale monetäre Neuordnung irgendeiner Art.
Das werde ich nicht ausschließen. Ich werde es aber auch nicht versprechen, doch wir müssen trotzdem wissen, dass dies eine Möglichkeit darstellt. Das ist die Art von Markt, in dem wir uns befinden.“ Zur Einordnung zeigten die Marktdaten des INN den Spotpreis für Gold am 3.
November 2026 bei 3.924,48 US-Dollar, ein Rückgang von 0,59 Prozent im berichteten Handelsverlauf, und den Spotpreis für Silber bei 49,56 US-Dollar, ein Minus von 2,11 Prozent. Quellen: Interview des Investing News Network mit Brien Lundin (Autorin: Aastha Sethi, 3. November 2026); Daten des World Gold Council zur Nachfrage der Zentralbanken; Marktdaten des INN.
Die geäußerten Ansichten sind die von Brien Lundin und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten des Investing News Network wider und stellen keine Anlageberatung dar.
Quelle: investingnews.com