Las crecientes deudas gubernamentales y el debilitamiento de las monedas podrían mantener elevados los precios del oro a largo plazo, incluso mientras el mercado enfrenta volatilidad a corto plazo, según Brien Lundin, editor de Gold Newsletter. Al hablar en la Conferencia de Inversión de Nueva Orleans, Lundin afirmó que, aunque el oro y la plata han retrocedido a niveles de precios de hace aproximadamente un año, los factores que impulsan su alza a largo plazo siguen vigentes, según informó la Investing News Network (INN). Lundin señaló las compras de los bancos centrales como un pilar clave del repunte.
Los bancos centrales incrementaron sus compras de oro en 2022, adquiriendo 1.136 toneladas métricas. Ese aumento siguió a la invasión rusa de Ucrania y al congelamiento de los activos del banco central ruso en el extranjero por parte de varios países, lo que generó preocupación sobre la seguridad de las reservas de divisas extranjeras. Lundin dijo que esto puso de manifiesto la creciente inquietud por el uso del dólar estadounidense y del sistema financiero global como herramientas geopolíticas, y que los bancos centrales han seguido comprando oro pese a las fluctuaciones de precios, al considerarlo un activo de reserva estratégico.
Según datos del Consejo Mundial del Oro (WGC) citados en el artículo, los bancos centrales y otras instituciones oficiales añadieron 321 toneladas métricas de oro a sus reservas en el tercer trimestre de 2026, un aumento del 42 por ciento respecto al mismo período del año anterior. Las compras netas durante los primeros nueve meses de 2026 alcanzaron las 675 toneladas métricas, un 6 por ciento más que en el año anterior. Lundin también señaló que el WGC había estimado en 244 toneladas métricas las compras del sector oficial en el primer trimestre de 2025, cifra que posteriormente se revisó a 237 toneladas métricas, y que gran parte de las compras estimadas no se reflejó en los informes oficiales en su momento.
Lundin también citó a otros tenedores institucionales, entre ellos el emisor de stablecoins Tether, que, según dijo, poseía unas 125 toneladas métricas de oro a finales del primer trimestre. Afirmó que los Estados soberanos y las grandes instituciones contribuyeron a impulsar el oro al alza antes de que los inversores occidentales se sumaran al repunte. Lundin atribuyó la reciente corrección del mercado a varios factores, entre ellos la designación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal y la preocupación por la guerra que involucra a Irán.
Señaló que dicha nominación llevó a los inversores a reevaluar las perspectivas de la política monetaria, mientras que el conflicto añadió incertidumbre en torno a los precios de la energía, la inflación y el gasto público. También dijo que la inteligencia artificial se ha convertido en un destino competidor para el capital de inversión, desviando fondos del sector de los metales. Pese al retroceso, Lundin afirmó que este tipo de correcciones son habituales y que la lección del mercado alcista es comprar en las caídas.
Describió a los inversores como si enfrentaran dos mercados alcistas de largo plazo simultáneos: uno impulsado por presiones monetarias que respaldan al oro y la plata, y otro sustentado por restricciones de oferta y la creciente demanda de materias primas como el cobre, los metales críticos y los metales energéticos. En materia fiscal, Lundin afirmó que el crecimiento de la deuda pública dificulta que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés elevadas sin aumentar el costo del servicio de dicha deuda. Dijo que la deuda federal de Estados Unidos se acerca a los 40 billones de dólares, con una relación deuda/PIB de alrededor del 120 por ciento, frente al 34 por ciento de 1980.
Sostuvo que los países muy endeudados, incluido Estados Unidos, tendrán finalmente que devaluar sus monedas para manejar la carga de su deuda. Al comparar el repunte actual con mercados alcistas anteriores, Lundin estimó que el precio del oro podría alcanzar entre 6.000 y 8.000 dólares, tomando como base las ganancias históricas desde el mínimo de diciembre de 2015, aunque advirtió que no existe un calendario claro para ese aumento. Señaló la creciente deuda pública y la presión sobre las monedas como posibles detonantes de un cambio en el sistema monetario global.
Refiriéndose a los años setenta, dijo: “Si se incluye o se toma la década de 1970 como un único mercado alcista cohesivo, en ese periodo el precio del oro aumentó 24,4 veces. Así que, partiendo de esa base de bastante más de 1.000 dólares, eso significa que al final de este proceso estaríamos a mediados de los veinte mil dólares”. Lundin añadió: “Eso implica un reajuste monetario significativo de algún tipo.
No voy a descartarlo. Tampoco voy a prometerlo, pero debemos saber que eso es una posibilidad. Ese es el tipo de mercado en el que estamos”.
Como contexto, los datos de mercado de INN mostraban que el oro spot cotizaba a 3.924,48 dólares estadounidenses al 3 de noviembre de 2026, con una baja del 0,59 por ciento en la sesión informada, y la plata spot a 49,56 dólares, con una caída del 2,11 por ciento. Fuentes: entrevista de la Investing News Network con Brien Lundin (por Aastha Sethi, 3 de noviembre de 2026); datos de demanda de bancos centrales del Consejo Mundial del Oro (WGC); datos de mercado de INN. Las opiniones expresadas son las de Brien Lundin y no necesariamente reflejan las de la Investing News Network, y no constituyen asesoramiento de inversión.
Fuente: investingnews.com