Selon Brien Lundin, rédacteur en chef de Gold Newsletter, la hausse de la dette publique et l'affaiblissement des devises pourraient maintenir les cours de l'or à des niveaux élevés sur le long terme, malgré une volatilité à court terme. Intervenant lors de la New Orleans Investment Conference, M. Lundin a déclaré que, bien que l'or et l'argent soient revenus aux niveaux de prix observés il y a environ un an, les facteurs à l'origine de leur hausse à long terme demeurent en place, selon l'Investing News Network (INN).
M. Lundin considère les achats des banques centrales comme un pilier essentiel de la hausse. Les banques centrales ont accru leurs achats d'or en 2022, acquérant 1 136 tonnes métriques.
Cette progression a suivi l'invasion de l'Ukraine par la Russie et le gel des avoirs de la banque centrale russe détenus à l'étranger par plusieurs pays, ce qui a soulevé des inquiétudes quant à la sécurité des réserves de change. Selon M. Lundin, cela a mis en lumière des préoccupations croissantes concernant l'utilisation du dollar américain et du système financier mondial comme instruments géopolitiques.
Il ajoute que les banques centrales continuent d'acheter de l'or malgré les fluctuations de prix, le considérant comme un actif de réserve stratégique. Selon les données du World Gold Council (WGC) citées dans l'article, les banques centrales et autres institutions officielles ont ajouté 321 tonnes métriques d'or à leurs réserves au troisième trimestre 2026, soit une hausse de 42 % par rapport à la même période un an plus tôt. Les achats nets sur les neuf premiers mois de 2026 ont atteint 675 tonnes métriques, en hausse de 6 % sur un an.
M. Lundin a également indiqué que le WGC avait estimé les achats du secteur officiel à 244 tonnes métriques au premier trimestre 2025, un chiffre révisé ensuite à 237 tonnes, et qu'une grande partie de ces achats estimés n'apparaissait pas dans les rapports officiels à l'époque. M.
Lundin a également cité d'autres détenteurs institutionnels, notamment l'émetteur de stablecoins Tether, qui détenait environ 125 tonnes d'or à la fin du premier trimestre, selon lui. Il estime que les États souverains et les grandes institutions ont contribué à faire monter l'or avant que les investisseurs occidentaux ne rejoignent la hausse. M.
Lundin attribue la récente correction du marché à plusieurs facteurs, dont la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale et les inquiétudes liées à la guerre impliquant l'Iran. Selon lui, cette nomination a conduit les investisseurs à réévaluer les perspectives de politique monétaire, tandis que le conflit ajoute de l'incertitude sur les prix de l'énergie, l'inflation et les dépenses publiques. Il affirme également que l'intelligence artificielle est devenue une destination concurrente pour les capitaux d'investissement, détournant des fonds du secteur des métaux.
Malgré ce repli, M. Lundin rappelle que de telles corrections sont fréquentes et que la leçon d'un marché haussier est d'acheter lors des baisses. Il décrit les investisseurs comme confrontés à deux marchés haussiers de long terme simultanés : l'un porté par les pressions monétaires qui soutiennent l'or et l'argent, et l'autre soutenu par les contraintes d'offre et la demande croissante de matières premières telles que le cuivre, les métaux critiques et les métaux énergétiques.
Sur le plan budgétaire, M. Lundin affirme que la hausse de la dette publique rend plus difficile pour la Réserve fédérale le maintien de taux d'intérêt élevés sans augmenter le coût du service de cette dette. Il indique que la dette fédérale américaine approche les 40 000 milliards de dollars US, avec un ratio dette/PIB d'environ 120 %, contre 34 % en 1980.
Il estime que les pays fortement endettés, y compris les États-Unis, devront à terme dévaluer leur monnaie pour gérer le poids de leur dette. En comparant le rallye actuel aux précédents marchés haussiers, M. Lundin estime que le cours de l'or pourrait atteindre entre 6 000 et 8 000 dollars US, sur la base des gains historiques depuis le point bas de décembre 2015, tout en avertissant qu'aucun calendrier précis n'est établi.
Il évoque l'accumulation de la dette publique et les pressions sur les devises comme des déclencheurs potentiels d'un changement dans le système monétaire mondial. Se référant aux années 1970, il a déclaré : « Si l'on inclut ou que l'on considère les années 1970 comme un seul et même marché haussier, alors sur cette période le cours de l'or a été multiplié par 24,4. Donc, à partir de cette base de plus de 1 000 dollars US, cela signifie qu'à la fin de ce processus nous nous situerions vers le milieu des 20 000 dollars. » M.
Lundin a ajouté : « Cela implique une véritable refonte monétaire d'une certaine ampleur. Je ne vais pas l'exclure. Je ne vais pas non plus le promettre, mais il faut savoir que cela constitue une possibilité.
C'est le type de marché dans lequel nous nous trouvons. » Pour le contexte, les données de marché de l'INN indiquaient un cours spot de l'or à 3 924,48 dollars US au 3 novembre 2026, en baisse de 0,59 % sur la séance, et un cours spot de l'argent à 49,56 dollars US, en recul de 2,11 %. Sources : entretien de l'Investing News Network avec Brien Lundin (par Aastha Sethi, 3 novembre 2026) ; données du World Gold Council sur la demande des banques centrales ; données de marché de l'INN. Les opinions exprimées sont celles de Brien Lundin et ne reflètent pas nécessairement celles de l'Investing News Network.
Elles ne constituent pas un conseil en investissement.
Source: investingnews.com