Große Finanzinstitute sind sich uneinig über die Entwicklung der Rohölpreise, nachdem die OPEC+-Länder beschlossen haben, die Fördermengen von September für November 2026 beizubehalten. Die Prognosen reichen von optimistisch bis pessimistisch, je nachdem wie Annahmen über Versorgungsunterbrechungen im Nahen Osten und Herausforderungen bei der Bestandsauffüllung berücksichtigt werden. Goldman Sachs projiziert ein optimistischeres Szenario und prognostiziert, dass Brent-Rohöl bis Ende 2026 auf 85 Dollar pro Barrel fallen könnte und 2027 weiter auf 80 Dollar sinkt.
Daan Struyven, Leiter der globalen Rohstoffforschung bei Goldman, zufolge wird die Erholung der unterbrochenen Nahostexporte statt neuer Produktionssteigerungen die Preise nach unten treiben. "Die bemerkenswerte Anpassung sowohl des Nahostaerbots als auch der chinesischen Importnachfrage stützt unser Basis-Szenario, dass Brent-Preise bis Jahresende auf 85 Dollar pro Barrel sinken und 2027 auf 80 Dollar fallen", erklärte Struyven. Allerdings macht Goldmans Analyse einen kritischen Unterschied zwischen der Verfügbarkeit von Rohöl und Raffinerieerzeugnissen.
Während geschätzte Rohölexporte auf ein Niveau über dem Durchschnitt von 2025 zurückgekehrt sind, liegen geschätzte Raffinerieproduktexporte einschließlich Diesel, Benzin und Flugkerosin immer noch unter 50 Prozent der Durchschnittswerte von 2025. Darüber hinaus erholen sich Flüssiggasversorgungen aus dem Nahen Osten langsamer als Öl, was darauf hindeutet, dass billiges Rohöl sich nicht in breitere Energiemarkterleichterung umsetzen könnte. Die Basis-Annahmen der Bank of America deuten ebenfalls auf niedrigere Preise 2027 hin, wobei die Bank mit andauernden intermittierenden Flüssen durch die Meerenge von Hormus rechnet, da regionale Auseinandersetzungen andauern.
BofA prognostiziert für die zweite Hälfte 2026 einen Brent-Durchschnitt von 95 Dollar pro Barrel und einen Rückgang auf 80 Dollar pro Barrel 2027, wobei die Preise bis Dezember 2027 gegen 75 Dollar fallen. Für West Texas Intermediate modelliert BofA Jahresdurchschnitte von 87,60 Dollar 2026, 74 Dollar 2027 und 67 Dollar 2028. Crédit Agricole nimmt eine vorsichtigere Haltung ein und legt größeres Gewicht auf die Schwierigkeit, aufgebrauchte kommerzielle und strategische Reserven wieder aufzufüllen und gleichzeitig die globale Nachfrage zu bedienen.
Die Bank prognostiziert relativ hohe Ölpreise im Durchschnitt zwischen 90 bis 95 Dollar pro Barrel vierteljährlich für Ende 2026 und im gesamten Jahr 2027. Die Analyse von Crédit Agricole hebt hervor, dass Rohölversorgung auch unter der Annahme einer teilweisen Wiederöffnung der Meerenge von Hormus auf 50 Prozent des Verkehrsaufkommens vor den Angriffen nicht gleichzeitig die Nachfrage auf Vorkrisenniveaus wiederherstellen und Lagerbestände wieder auffüllen kann. Der anhaltende Mangel an Raffinerieerzeugnissen einschließlich Diesel und Kerosin erschwert die Aussichten laut Crédit Agricole zusätzlich.
Die Bank warnt, dass ohne eine dauerhafte politische Lösung im Nahen Osten oder Europa die Märkte voraussichtlich bis 2027 angespannt bleiben. Goldman Sachs nennt Abwärtsrisiken für sein Prognosemodell und äußert Bedenken bezüglich einer möglichen Eskalation, die zusätzliche Energieinfrastruktur beschädigen könnte und erheblichen Aufwärtsdruck auf die Preise ausüben würde. Die Divergenz zwischen Analystsprognosen spiegelt grundlegende Uneinigkeit über das Tempo und die Vollständigkeit der Versorgungserholung in der Region wider.
Quelle: exchangerates.org.uk