Las principales instituciones financieras están divididas sobre las trayectorias de precios del petróleo crudo tras la decisión de los países de OPEC+ de mantener los niveles de producción de septiembre para noviembre de 2026, con pronósticos que van desde escenarios alcistas a bajistas dependiendo de los supuestos sobre interrupciones de suministro en Oriente Medio y desafíos en la reposición de inventarios. Goldman Sachs proyecta un escenario más optimista, pronosticando que el petróleo Brent podría caer a 85 dólares por barril a finales de 2026 y descender aún más a 80 dólares en 2027. Según Daan Struyven, co-director de investigación de materias primas globales de Goldman, la recuperación de las exportaciones de Oriente Medio interrumpidas en lugar de aumentos de producción frescos impulsará los precios a la baja.
Struyven afirmó que "la adaptación notable tanto de la oferta de Oriente Medio como de la demanda de importación de China respalda nuestro caso base de que los precios del Brent se moderen a 85 dólares por barril a fin de año y a 80 dólares en 2027". Sin embargo, el análisis de Goldman destaca una distinción crítica entre la disponibilidad de petróleo crudo y productos refinados. Aunque las exportaciones de crudo estimadas se han recuperado por encima de los niveles promedio de 2025, las exportaciones de productos refinados estimadas, incluyendo diésel, gasolina y combustible de aviación, permanecen por debajo del 50% de los promedios de 2025.
Además, los suministros de gas natural licuado de Oriente Medio se están recuperando más lentamente que el petróleo, lo que indica que el crudo más barato podría no traducirse en un alivio más amplio del mercado energético. Los supuestos de línea base del Bank of America también apuntan hacia precios más bajos en 2027, aunque el banco modela flujos intermitentes continuos a través del Estrecho de Ormuz conforme persisten los enfrentamientos regionales. BofA pronostica que el Brent promediará 95 dólares por barril en la segunda mitad de 2026 y declinará a 80 dólares por barril en 2027, con precios cayendo hacia 75 dólares para diciembre de 2027.
Para el West Texas Intermediate, BofA modela promedios anuales de 87,60 dólares en 2026, 74 dólares en 2027 y 67 dólares en 2028. Crédit Agricole adopta una postura más cautelosa, poniendo mayor énfasis en la dificultad de reposición de reservas comerciales y estratégicas agotadas mientras se satisface la demanda global. El banco pronostica precios de petróleo relativamente altos promediando entre 90 a 95 dólares por barril trimestralmente para finales de 2026 y durante todo 2027.
El análisis de Crédit Agricole destaca que incluso asumiendo una reapertura parcial del Estrecho de Ormuz al 50% de los niveles de tráfico previos a la interrupción, la oferta de petróleo no puede simultáneamente restaurar la demanda a niveles previos al ataque y reponer inventarios. La escasez persistente de combustibles refinados incluyendo diésel y queroseno complica aún más las perspectivas según Crédit Agricole. El banco advierte que sin una resolución política duradera en Oriente Medio o Europa, se espera que los mercados permanezcan ajustados durante 2027.
Goldman Sachs reconoce riesgos a la baja en su modelo de pronóstico, señalando preocupaciones sobre posibles escaladas que podrían dañar infraestructura energética adicional y causar presiones significativas al alza en los precios. La divergencia entre pronósticos de analistas refleja un desacuerdo fundamental sobre el ritmo e integridad de la recuperación de suministro en la región.
Fuente: exchangerates.org.uk