Die Märkte starteten am Donnerstag, dem 22. Oktober 2026, unter Druck steigender Ölpreise, der Spannungen im Nahen Osten, der Sorgen über die Ausgaben im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz und der Unsicherheit über die Geldpolitik der Federal Reserve. Dies geht aus der Europe Fundamental Forecast von IC hervor, die im offiziellen Blog veröffentlicht wurde.
Brent-Rohöl war im asiatischen Handel der deutlichste Kurstreiber auf der Oberseite, während die asiatischen Aktienmärkte nachgaben. Der Yen blieb zwischen den negativen Effekten teurer Öleinfuhren und der möglichen Unterstützung durch eine straffere Geldpolitik der Bank of Japan gefangen. Der US-Dollar zeigt nach der jüngsten Schwäche Anzeichen einer Stabilisierung, auch wenn IC seine Gesamtrichtung als unsicher beschreibt.
Niedrigere US-Staatsanleiherenditen und stärkere konkurrierende Währungen belasten den Greenback, während die Erwartung einer vorsichtigen, aber potenziell restriktiveren Federal Reserve etwas Unterstützung bietet. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA, die um 12:30 Uhr GMT veröffentlicht werden, sind die wichtigste planmäßige Veröffentlichung in der US-Sitzung. Laut der Zusammenfassung der IC zur Kommunikation der Federal Reserve hob das FOMC auf seiner Sitzung vom 15./16.
September 2026 die Zielspanne für die Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 bis 4,00 Prozent an. Die Entscheidung fiel einstimmig mit 12:0 Stimmen, nachdem die Leitzinsen im Juli bei 3,50 bis 3,75 Prozent belassen worden waren. Die Fed erklärte, der Schritt solle ihr duales Mandat unterstützen und eine rechtzeitigere Rückkehr der Inflation auf ihr Ziel von 2 Prozent fördern.
Die Projektionen vom September sehen für 2026 eine mediane PCE-Inflation von 3,7 Prozent vor, die 2027 auf 2,3 Prozent, 2028 auf 2,1 Prozent und 2029 auf 2,0 Prozent sinken soll. Die Kerninflation (Core PCE) wird für 2026 auf 3,4 Prozent, für 2027 auf 2,5 Prozent und für 2028 auf 2,2 Prozent geschätzt. Die mediane Wachstumsprognose für das BIP der USA im Jahr 2026 wurde von 2,2 Prozent im Juni auf 2,3 Prozent angehoben.
Die mediane Projektion für den Leitzins Ende 2026 liegt bei 4,1 Prozent, verglichen mit 3,8 Prozent in den Juni-Projektionen. Fed-Vorsitzender Kevin Warsh betont weiterhin, wie wichtig es ist, die Inflation auf 2 Prozent zurückzuführen. Die nächste FOMC-Sitzung findet am 27./28.
Oktober 2026 statt. Gold steht laut IC kurzfristig unter Abwärtsdruck, da ölgetriebene Inflationssorgen und Erwartungen an eine mögliche Zinserhöhung der Fed im Dezember die Preise belasten. Gold notierte zuletzt bei 4.121 Dollar je Feinunze, nachdem es ein Einwochentief erreicht hatte.
Sinkende US-Staatsanleiherenditen und geopolitische Spannungen könnten die Verluste jedoch begrenzen oder eine Erholung auslösen. Die kurzfristige Einschätzung von IC für Gold lautet Medium Bearish. Der Euro steht vor einem vorsichtigen Ausblick.
Erwartungen weiterer EZB-Zinserhöhungen könnten Unterstützung bieten, doch Sorgen um die französische Verschuldung und Unsicherheit über das Wirtschaftswachstum bleiben Hindernisse. IC hebt hervor, dass Händler die Rede von Notenbankgouverneur Panetta und die Veröffentlichung des Verbrauchervertrauens beobachten sollten. Am Freitag folgen die Einkaufsmanagerindizes (PMIs) für die Eurozone und die Überprüfung Frankreichs durch Moody's.
Die jüngste bestätigte Entscheidung der EZB vom 23. Juli beließ den Einlagesatz bei 2,25 Prozent, den Hauptrefinanzierungssatz bei 2,40 Prozent und den Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,65 Prozent. IC merkt an, dass der Ausblick der EZB für Oktober vom Ergebnis ihrer Sitzung am 10.
September abhängt, zu der die Quelle keine Details nennt. Die nächste EZB-Sitzung findet am 29. Oktober 2026 statt.
IC verweist auf Daten der EZB, wonach das BIP des Euroraums im zweiten Quartal 2026 bei 4,1185 Billionen Euro lag. Dies entspricht einem Anstieg von 1,2 Prozent gegenüber dem Vorquartal und 3,6 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Umfrage der EZB unter professionellen Prognostikern für das dritte Quartal sieht eine Gesamtinflation nach HICP von 2,7 Prozent für 2026 vor, die 2027 auf 2,2 Prozent und 2028 auf 2,0 Prozent sinken soll.
Die Kerninflation wird für 2026 auf 2,4 Prozent und für 2027 auf 2,2 Prozent projiziert. Das reale BIP-Wachstum wird mit nur 0,6 Prozent für 2026 prognostiziert, gefolgt von 1,2 Prozent im Jahr 2027 und 1,3 Prozent im Jahr 2028. Diese Kombination aus schwachem Wachstum und einer über dem Zielwert liegenden Inflation stellt die EZB vor einen schwierigen geldpolitischen Zielkonflikt.
Die Bestände in den APP- und PEPP-Portfolios der Zentralbank schrumpfen weiter, da Tilgungszahlungen fälliger Wertpapiere nicht mehr reinvestiert werden. Die Einschätzung von IC für den Euro lautet Medium Bearish. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hielt ihren Leitzins auf ihrer Sitzung vom 24.
September unverändert bei 0,00 Prozent und verwies auf angemessene geldpolitische Bedingungen. Die Inflation in der Schweiz stieg von 0,6 Prozent im Mai auf 0,8 Prozent im August, vor allem wegen höherer Energiepreise. Die SNB prognostiziert eine durchschnittliche Inflation von 0,7 Prozent für 2026, 0,8 Prozent für 2027 und 0,8 Prozent für 2028, unter der Annahme, dass der Leitzins bei 0 Prozent bleibt.
Für das Schweizer Wirtschaftswachstum erwartet sie 1,5 bis 2 Prozent im Jahr 2026 und rund 1,5 Prozent im Jahr 2027. Die SNB ist weiterhin bereit, bei Bedarf am Devisenmarkt zu intervenieren, insbesondere wenn Wechselkursbewegungen problematisch werden. IC beschreibt den Ausblick für den Franken als durch einen schwächeren Handelsbilanzüberschuss und niedrige Zinsen begrenzt, wobei die Nachfrage nach sicheren Häfen als mögliche Stütze wirkt.
Die Einschätzung lautet Medium Bullish. Die nächste SNB-Sitzung findet am 10. Dezember 2026 statt.
Das Pfund hat laut IC einen moderat bullischen fundamentalen Ausblick, da die Inflation im Vereinigten Königreich stärker gestiegen ist als erwartet. Die Bank of England hielt den Leitzins auf ihrer Sitzung vom 17. September 2026 unverändert bei 3,75 Prozent, wobei das MPC mit 6:3 Stimmen entschied.
Drei Mitglieder unterstützten eine Erhöhung um 25 Basispunkte auf 4,00 Prozent. Die Inflationsrate (CPI) im Vereinigten Königreich stieg im August auf 3,1 Prozent nach 2,9 Prozent im Juli und bleibt damit über dem Ziel von 2 Prozent. Die Kerninflation lag bei 2,6 Prozent, die Dienstleistungsinflation bei 3,4 Prozent.
Die BoE erwartet, dass die Inflation in den kommenden Quartalen weiter steigen wird. Wie stark die Auswirkungen ausfallen, hängt davon ab, wie lange die Energiepreise infolge des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten erhöht bleiben. Das Pfund hat sowohl gegenüber dem US-Dollar als auch gegenüber dem Euro zugelegt, doch IC warnt, dass die positiven Inflationsnachrichten möglicherweise bereits eingepreist sind.
Die Äußerungen von Gouverneur Bailey und die britischen Unternehmensumfragen stehen heute auf der Agenda. Die BoE überprüft zudem Tempo und Struktur des Abbaus ihrer Bilanz, einschließlich einer Verlangsamung der Gilt-Verkäufe. Die nächste BoE-Sitzung findet am 5.
November 2026 statt. Der kanadische Dollar notiert nahe einem Vierwochenhoch, da die Märkte die Entscheidung der Bank of Canada vom 28. Oktober antizipieren, so IC.
Auf ihrer Sitzung am 2. September 2026 beließ die Bank of Canada ihr Zielband für den Overnight-Satz bei 2,25 Prozent, zum siebten Mal in Folge auf diesem Niveau. Der Bank Rate lag bei 2,50 Prozent und der Einlagesatz bei 2,20 Prozent.
Gouverneur Tiff Macklem sagte, die Notenbank sei bereit, die Geldpolitik bei Bedarf anzupassen, um die Preisstabilität zu wahren. Das kanadische BIP wuchs im zweiten Quartal 2026 annualisiert um 3,3 Prozent, nach sehr schwachem Wachstum im ersten Quartal. Im Juli stieg die Beschäftigung um 75.000, und die Arbeitslosenquote sank auf 6,4 Prozent.
Die Gesamtinflation (CPI) stieg im Juli gegenüber dem Vorjahr auf 3,0 Prozent nach 2,8 Prozent im Juni. Vor allem Benzin trieb sie an, das gegenüber dem Vorjahr um 25,7 Prozent teurer wurde. Die Inflation ohne Benzin lag bei 2,2 Prozent.
Die Bank schätzt, dass Produkte, die direkt von neuen US-Zöllen betroffen sind, rund 5 Prozent der kanadischen Exporte in die Vereinigten Staaten ausmachen. Die Einschätzung von IC für den kanadischen Dollar lautet Medium Bullish. Die Ölpreise steigen, da eskalierende Spannungen im Nahen Osten und sinkende US-Rohölbestände den Markt stützen.
Brent notiert um 110 Dollar je Barrel, WTI liegt im frühen Handel nahe 98 Dollar. Eine Erholung der Exporte aus dem Golf könnte die Gewinne begrenzen, doch IC sieht im Risiko weiterer Angriffe und Störungen der Schifffahrt den wichtigsten bullischen Treiber. Die kurzfristige Einschätzung von IC für Öl lautet Strongly Bullish.
Die Zahlen und Einschätzungen in diesem Artikel stammen aus der Europe Fundamental Forecast von IC vom 22. Oktober 2026. Diese fasst Mitteilungen der Zentralbanken der Federal Reserve, der EZB, der Schweizerischen Nationalbank, der Bank of England und der Bank of Canada zusammen und enthält zudem Daten aus der Umfrage der EZB unter professionellen Prognostikern.
Die kurzfristigen Einschätzungen sind eigene Handelsbewertungen von IC und keine offiziellen Prognosen einer Zentralbank.
Quelle: ic.com