Rohöl-Futures erlebten am Donnerstag eine scharfe Erholung, da sich die eskalierenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten wieder Versorgungsbedenken weckten. Brent-Rohöl gewann 1,53% auf 104,70 Dollar pro Barrel im frühen Handel, bevor es die 105-Dollar-Marke durchbrach, während West Texas Intermediate um 1,95% auf 93,96 Dollar anstieg. Die Erholung kehrt einen Rückgang über sechs Sitzungen um, der Brent erstmals seit Anfang September unter 100 Dollar gedrückt hatte, als der Benchmark am Dienstag im Bereich von 98 bis 99 Dollar gehandelt wurde.
Die Erholung wurde durch iranische Drohungen angetrieben, die Navigation durch die Straße von Hormutz zu beschränken und Energieversorgung im Rotmeer anzugreifen. Ein hochrangiger Berater des iranischen Obersten Führers warnte am Donnerstag, dass iranische Streitkräfte und Houthi-Verbündete im Jemen eine neue Front im siebenseitigen regionalen Konflikt öffnen könnten, indem sie Energieinfrastruktur angriffen, falls die Vereinigten Staaten weitere Militäroperationen starten. Der iranische Präsident Masoud Pezeshkian teilte der UN-Generalversammlung mit, dass Teheran die Reisefreiheit durch Hormutz weiterhin einschränken werde, solange US-Sanktionen und eine Blockade in Kraft bleiben.
Die Hoffnungen auf Diplomatie schwanden, nachdem Beamte beider Seiten drei Stunden lang auf den UN-Seitengesprächen trafen, ohne sich auf die Wiederöffnung der Straße zu einigen. Die Preissensitivität des Ölmarkts spiegelt die Engpässe der globalen Versorgung wider. Breitere Preistrends zeigen, dass WTI im vergangenen Monat um 14,09% und im vergangenen Jahr um 44,60% gestiegen ist.
Brent ist im Monat bis Mitte September um mehr als 21% gestiegen, da der US-iranische Konflikt Golfexporte störte und Anfang September Höchststände nahe 110 Dollar erreichte, als Saudi-Arabien seine Ost-West-Pipeline nach Drohnenangriffen stilllegte. Der anschließende Rückzug verlief geordnet, angetrieben durch die Wiederherstellung von Exportrouten durch Saudi-Arabien statt einer Konfliktlösung. Die vergrößernde Spanne zwischen Brent und WTI erzählt die Versorgungsgeschichte.
Brent wird über 105 Dollar gehandelt, während WTI nahe 94 Dollar notiert, was eine Lücke von über 11 Dollar schafft, verglichen mit der Spanne von 3 bis 5 Dollar, die vor dem Konflikt vorherrschte. Diese Prämie spiegelt das zusätzliche Risiko auf seegestütztem Rohöl wider, das Störungen der Schifffahrt im Nahen Osten ausgesetzt ist, während US-Rohöl im Inland auf inländische Bilanzen reagiert. Die globalen Bestände sind dieses Jahr erheblich gesunken.
Nach dem September-Energieausblick der EIA sind die globalen Ölbestände bis zur Mitte des Jahres 2026 um geschätzt 400 Millionen Barrel gesunken, wobei die Agentur weitere Rückgänge bis Jahresende projiziert. Die EIA schätzt, dass die globalen Bestände im zweiten Quartal 2026 um durchschnittlich 3,9 Millionen Barrel pro Tag sanken, mit projizierten Rückgängen von 3,0 Millionen Barrel pro Tag im dritten Quartal und 1,7 Millionen Barrel pro Tag im vierten Quartal. Diese Erschöpfung bedeutet, dass jede Bedrohung der Schifffahrtsrouten Preise innerhalb von Tagen um 5 bis 10 Dollar bewegt.
Die Ost-West-Pipeline von Saudi-Arabien bleibt zentral für die Versorgungsstabilität. Die Pipeline transportiert Rohöl aus der Provinz im Osten zum Rotmeer-Hafen Yanbu mit einer Kapazität von 7 Millionen Barrel pro Tag und ermöglicht es saudischen Exporten, die Straße von Hormutz ganz zu umgehen. Nach dem Drohnenangriff am 11.
September, der die Infrastruktur beschädigte und einen Pumpenstationsbrand verursachte, stellte Saudi-Arabien die Leitung vorsorglich still. Die Pipeline wird nun nach einem Zeitplan wiederhergestellt, der halbvolle Kapazität innerhalb von Tagen und volle Kapazität in etwa sechs Wochen vorsieht. Die Houthis stellen eine akute Bedrohung für die Fluchtroute des Roten Meeres dar.
Die vom Iran unterstützte Milizgruppe hat Berichten zufolge die strategische Insel Perim in der Straße Bab al-Mandab nach der Einnahme der Hafenstadt Mokha an der Westküste des Jemen erobert. Die Gruppe erklärte im Juli ein maritimes Embargo gegen Saudi-Arabien und intensivierte die Operationen seit Monaten. Mitte September trafen Houthi-Kräfte Energieeinrichtungen und zivile Ziele in Saudi-Arabien und verletzten laut saudischen Staatsmedien mehr als 70 Menschen.
Sie griffen auch empfindliche Ziele in Riad mit Raketen und Drohnen an. Versorgungsstörungen treten bereits auf. Am Mittwoch wurde der unter Antigua und Barbuda flaggende Massengutfrachter Cape Dao in der Straße von Hormutz getroffen, tötete einen Besatzungsmitglied und zwang zur Evakuierung von 27 anderen.
Die iranische Revolutionsgarde veröffentlichte ein Video, das sie als Folgen zeigte. Tägliche Durchflüsse durch Hormutz haben im Durchschnitt etwa die Hälfte der Vorkonfliktniveaus betragen, gegenüber einem Fünftel des globalen Ölverbrauchs unter normalen Bedingungen. Mindestens zwei Tanker wurden Mitte September in der Straße angegriffen.
US-Bestandsdaten sendeten diese Woche gemischte Signale. Nach dem wöchentlichen Erdölstatus-Bericht der EIA stiegen Rohölbestände um 3 Millionen Barrel auf 426,4 Millionen in der Woche bis 18. September, gegen Erwartungen für einen Rückgang von 641.000 Barrel.
Kommerzielle Rohölbestände liegen nun 2% über dem Fünf-Jahres-Durchschnitt für diese Zeit des Jahres. Die EIA berichtete früher, dass Rohölbestände um 1,786 Millionen Barrel gestiegen waren. Cushing, der WTI-Lieferhub, fügte 2,2 Millionen Barrel auf 23,7 Millionen hinzu, was direkt auf WTI belastend wirkt.
Raffinierte Produkte zeigten angespanntere Bedingungen. Benzinbestände sanken um 1,7 Millionen Barrel auf 206 Millionen, gegen Erwartungen für einen Anstieg von 100.000 Barrel. Destillatbestände, die Diesel und Heizöl einschließen, fielen um 400.000 Barrel auf 107,4 Millionen und liegen nun 12% unter dem Fünf-Jahres-Durchschnitt, was die engste Stelle im US-Erdölsystem darstellt.
Die Rohölverarbeitungsleistungen der Raffinerien sanken um 519.000 Barrel pro Tag, wobei die Auslastung um 2,8 Prozentpunkte auf 94% sank, ein Rückgang, der hauptsächlich auf planmäßige Wartung statt auf schwache Nachfrage zurückgeführt wird. Kräfte der Nachfragezerstörung sammeln sich auf der pessimistischen Seite. Die 10-jährige Treasury-Rendite stieg am Donnerstag auf 5,15%, ihr Höchststand seit Juli 2007, während Märkte mehr Federal-Reserve-Straffung einpreisten.
Fed-Funds-Futures preisen nun eine 75,3%ige Chance auf eine Zinserhöhung im Oktober und eine 58,6%ige Chance auf eine weitere im Dezember ein. Der Präsident der New York Fed, John Williams, sagte am Donnerstag, dass eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende eine angemessene Erwartung ist. Höhere Zinssätze verlangsamen das Wirtschaftswachstum und reduzieren den Ölverbrauch.
Der US-Dollar-Index kletterte auf 100,80, seinen Höchststand seit 30. Juli, und belastete die Ölnachfrage zusätzlich. Da Öl in Dollar bewertet wird, macht ein stärkerer Greenback Rohöl für Käufer, die in Euro, Yen und Yuan zahlen, teurer und bremst besonders in Schwellenländern die Nachfrage, die den Großteil ihrer Energie importieren.
Andere Versorgungsstörungen verschärfen den Golfmangel. Am Mittwoch stillte eine bewaffnete Gruppe ein Pipelineventil im Ölfeld El Sharara in Libyen, einem der größten Ölproduzenten des Landes. Die Stilllegung hob WTI in nur wenigen Stunden um 2,28 Dollar und zeigte, dass die nordafrikanische Versorgung anfällig für inländische Konflikte bleibt.
Libyens Produktion hat sich im vergangenen Jahrzehnt wiederholt verschoben, da rivalisierende Fraktionen um Öleinnahmen kämpften. OPEC+ sieht sich geografischen Engpässen bei Reservekapazität gegenüber. Ein großer Teil der Reserveproduktionskapazität der Gruppe befindet sich im Golf hinter denselben Engpässen, die gestört sind.
Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate halten die größte Reservekapazität, aber das Pumpen von zusätzlichem Rohöl bietet wenig Vorteil, wenn es nicht zu Käufern gelangen kann. Das Reservekapazitätsproblem weist auf eine Schlüsselschlussfolgerung hin: Die Welt hat nur wenige verbleibende Werkzeuge, um eine weitere Golfstörung auszugleichen. Der September-Ausblick der EIA rahmt die Preisaussichten.
Die Agentur erwartet, dass Brent in der zweiten Jahreshälfte 2026 im Durchschnitt 90 Dollar betragen wird, eine Aufwärtsrevision von 8 Dollar vom August-Ausblick. Während die Exporte aus dem Nahen Osten allmählich sich erholen, erwartet die EIA, dass Preise in der zweiten Jahreshälfte 2027 auf einen Durchschnitt von 67 Dollar fallen, da die Bestände wieder aufgebaut werden. Der Ausblick trägt jedoch einen klaren Vorbehalt: Die EIA erwartet fortgesetzte Volatilität in Durchflüssen durch Hormutz und alternative Routen und warnt, dass kurzfristige Preisbewegungen wahrscheinlich volatiler sind als die Basislinie andeutet.
Mit Brent derzeit über 105 Dollar gegenüber einer Prognose von 90 Dollar für die zweite Jahreshälfte preist der Markt mehr Störung ein als die Basislinie der Agentur annimmt. Quelle: Investing.com NG-Analyse, wöchentlicher Erdölstatus-Bericht der EIA, Kurzfrist-Energieausblick der EIA.
Quelle: ng.investing.com