Los futuros del petróleo crudo se recuperaron bruscamente el jueves cuando las tensiones geopolíticas en aumento en Oriente Medio reavivaron las preocupaciones sobre el suministro. El crudo Brent ganó un 1,53% hasta $104,70 por barril en las primeras operaciones antes de superar los $105, mientras que el West Texas Intermediate subió un 1,95% hasta $93,96. El repunte revierte una caída de seis sesiones que había empujado el Brent por debajo de $100 por primera vez desde principios de septiembre, cuando el indicador de referencia se cotizaba en el rango de $98 a $99 el martes.
El repunte fue impulsado por las amenazas iraníes de restringir la navegación a través del Estrecho de Ormuz y atacar los suministros de energía en el Mar Rojo. Un asesor senior del Líder Supremo de Irán advirtió el jueves que las fuerzas iraníes y sus aliados hutíes en Yemen podrían abrir un nuevo frente en el conflicto regional de siete meses atacando infraestructuras energéticas si Estados Unidos lanza nuevas operaciones militares. El presidente iraní Masoud Pezeshkian dijo a la Asamblea General de las Naciones Unidas que Teherán continuaría restringiendo la libertad de navegación a través de Ormuz mientras las sanciones estadounidenses y el bloqueo permanezcan vigentes.
Las esperanzas diplomáticas se desvanecieron después de que los funcionarios de ambos lados se reunieran durante tres horas en los márgenes de la ONU sin llegar a un acuerdo sobre la reapertura del estrecho. La sensibilidad de precios del mercado petrolero refleja la estrechez de la oferta global. Las tendencias de precios más amplias muestran que el WTI ha subido un 14,09% en el último mes y un 44,60% en el último año.
El Brent ha ganado más del 21% en el mes hasta mediados de septiembre cuando el conflicto entre Estados Unidos e Irán interrumpió las exportaciones del Golfo, alcanzando un máximo cercano a $110 el 14 de septiembre cuando Arabia Saudita cerró su oleoducto Este-Oeste después de ataques con drones. El retroceso posterior fue ordenado, impulsado por la restauración saudita de las rutas de exportación en lugar de la resolución del conflicto. El diferencial en expansión entre Brent y WTI cuenta la historia del suministro.
El Brent se cotiza por encima de $105 mientras que el WTI se sitúa cerca de $94, creando una brecha superior a $11 en comparación con el diferencial de $3 a $5 que prevalecía antes del conflicto. Esta prima refleja el riesgo adicional en el crudo marítimo expuesto a las interrupciones de envíos de Oriente Medio, mientras que el crudo interno estadounidense se negocia sobre los equilibrios domésticos. Los inventarios globales se han contraído significativamente este año.
Según el Outlook de Energía a Corto Plazo de septiembre de la EIA, los inventarios mundiales de petróleo han caído aproximadamente 400 millones de barriles hasta ahora en 2026, y la agencia proyecta nuevas caídas hasta fin de año. La EIA estima que los inventarios globales cayeron en promedio 3,9 millones de barriles por día en el segundo trimestre de 2026, con proyecciones de caídas de 3,0 millones de barriles por día en el tercer trimestre y 1,7 millones de barriles por día en el cuarto trimestre. Esta depleción significa que cada amenaza a las rutas de navegación ahora mueve los precios $5 a $10 en cuestión de días.
El oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita sigue siendo central para la estabilidad del suministro. El oleoducto transporta crudo desde la Provincia Oriental hasta el puerto del Mar Rojo de Yanbu con una capacidad de 7 millones de barriles por día, permitiendo a las exportaciones sauditas eludir completamente el Estrecho de Ormuz. Después del ataque con drones del 11 de septiembre que dañó la infraestructura y causó un incendio en la estación de bombeo, Arabia Saudita cerró la línea como medida de precaución.
El oleoducto ahora se está restaurando según un cronograma que prevé la mitad de la capacidad en cuestión de días y la capacidad total en aproximadamente seis semanas. Los hutíes presentan una amenaza aguda a la ruta de escape del Mar Rojo. El grupo militante respaldado por Irán supuestamente ha capturado la estratégica Isla de Perim en el estrecho de Bab al-Mandab después de tomar la ciudad portuaria de Mokha en la costa occidental de Yemen.
El grupo declaró un embargo marítimo de Arabia Saudita en julio y ha estado intensificando operaciones durante meses. A mediados de septiembre, las fuerzas hutíes atacaron instalaciones energéticas y sitios civiles en Arabia Saudita, hiriendo a más de 70 personas según los medios estatales sauditas. También atacaron sitios sensibles en Riad con misiles y drones.
Ya se están produciendo interrupciones en el envío. El miércoles, el portagranos con bandera de Antigua y Barbuda Cape Dao fue golpeado en el Estrecho de Ormuz, matando a un miembro de la tripulación y forzando la evacuación de otros 27. La Guardia Revolucionaria de Irán publicó un video que supuestamente mostraba las consecuencias.
Los flujos diarios a través de Ormuz han promedado aproximadamente la mitad de los niveles previos al conflicto, bajando de una quinta parte del consumo mundial de petróleo en condiciones normales. Al menos dos petroleros fueron atacados en el estrecho durante mediados de septiembre. Los datos de inventario estadounidenses enviaron señales mixtas esta semana.
Según el Informe Semanal de Estado del Petróleo de la EIA, los inventarios de crudo aumentaron 3 millones de barriles a 426,4 millones en la semana terminada el 18 de septiembre, frente a las expectativas de una reducción de 641.000 barriles. Las existencias comerciales de crudo ahora se sitúan un 2% por encima del promedio de cinco años para esta época del año. La EIA reportó anteriormente que los inventarios de crudo se habían construido en 1,786 millones de barriles.
Cushing, el centro de entrega de WTI, agregó 2,2 millones de barriles a 23,7 millones, lo que tiende a pesar directamente sobre el WTI. Los productos refinados mostraron condiciones más ajustadas. Las existencias de gasolina cayeron 1,7 millones de barriles a 206 millones, frente a las expectativas de un aumento de 100.000 barriles.
Las existencias de destilados, que incluyen diésel y combustible para calefacción, cayeron 400.000 barriles a 107,4 millones y ahora se sitúan un 12% por debajo del promedio de cinco años, representando el punto más ajustado en el sistema petrolero estadounidense. Los funcionamientos de crudo de refinería cayeron 519.000 barriles por día con la utilización bajando 2,8 puntos porcentuales a 94%, una caída atribuida principalmente al mantenimiento estacional en lugar de la debilidad de la demanda. Las fuerzas de destrucción de demanda están ganando fuerza en el lado bajista.
El rendimiento del Tesoro a 10 años llegó al 5,15% el jueves, su nivel más alto desde julio de 2007, cuando los mercados fijaron precios para más endurecimiento de la Reserva Federal. Los futuros de fondos de la Fed ahora cotizan una probabilidad del 75,3% de un aumento de tasa en octubre y una probabilidad del 58,6% de otro en diciembre. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo el jueves que otro aumento de tasa antes de fin de año es una expectativa razonable.
Las tasas más altas reducen el crecimiento económico y el consumo de petróleo. El Índice del Dólar Estadounidense subió a 100,80, su máximo desde el 30 de julio, añadiendo presión descendente en la demanda de petróleo. Dado que el petróleo se cotiza en dólares, un dólar más fuerte hace que el crudo sea más caro para los compradores que pagan en euros, yenes y yuanes, amortiguando la demanda particularmente en los mercados emergentes que importan la mayoría de su energía.
Otras interrupciones de suministro agravan la escasez del Golfo. El miércoles, un grupo armado cerró una válvula de oleoducto en el campo El Sharara de Libia, uno de los mayores productores de petróleo del país. El cierre subió el WTI $2,28 en solo horas y mostró que el suministro norteafricano sigue siendo vulnerable al conflicto doméstico.
La producción de Libia ha fluctuado repetidamente durante la última década mientras facciones rivales luchan por los ingresos petroleros. OPEC+ enfrenta restricciones geográficas en la capacidad de reserva. Gran parte de la capacidad de producción de reserva del grupo se encuentra en el Golfo detrás de los mismos puntos de estrangulamiento que están interrumpidos.
Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos tienen la mayor capacidad de reserva, pero bombear crudo adicional proporciona poco beneficio si no puede llegar a los compradores. El problema de la capacidad de reserva señala una conclusión clave: el mundo tiene pocas herramientas restantes para compensar una interrupción adicional del Golfo. El pronóstico de septiembre de la EIA enmarca la perspectiva de precios.
La agencia espera que el Brent promedifique $90 en la segunda mitad de 2026, una revisión al alza de $8 desde su perspectiva de agosto. A medida que las exportaciones de Oriente Medio se recuperan gradualmente, la EIA espera que los precios caigan a un promedio de $77 en el segundo trimestre de 2027 y $67 en la segunda mitad de 2027 a medida que los inventarios comienzan a reconstruirse. Sin embargo, el pronóstico lleva una advertencia clara: la EIA espera volatilidad continua en los flujos a través de Ormuz y rutas alternativas y advierte que los movimientos de precios a corto plazo probablemente serán más volátiles de lo que el escenario base implica.
Con el Brent actualmente cotizando por encima de $105 frente a un pronóstico de $90 para la segunda mitad, el mercado está fijando precios para más perturbaciones de las que el escenario base de la agencia asume. Fuente: Análisis de Investing.com NG, Informe Semanal de Estado del Petróleo de la EIA, Outlook de Energía a Corto Plazo de la EIA.
Fuente: ng.investing.com