Der meistgehandelte Zinnkontrakt der Shanghai Futures Exchange (SHFE), SN2612, schloss die Nachtsitzung vom 3. November bei 351.760 Yuan pro Tonne. Das entspricht einem Rückgang von 2,95 % gegenüber dem vorherigen Settlement von 362.450 Yuan pro Tonne, so Shanghai Metals Market (SMM).
Der offizielle Drei-Monats-Preis für Zinn an der LME schloss bei 47.435 US-Dollar pro Tonne, ein Minus von 2.224 US-Dollar bzw. 4,48 % gegenüber dem vorherigen offiziellen Schlusskurs von 49.659 US-Dollar. SMM merkte an, dass SHFE und LME gemeinsam nachgaben, wobei der Rückgang an der SHFE geringer ausfiel als an der LME.
Der SHFE-Kontrakt eröffnete bei 355.840 Yuan, stieg im Tagesverlauf auf ein Hoch von 358.420 Yuan und fiel dann bis auf ein Tief von 350.660 Yuan, bevor es zum Handelsschluss zu einer leichten Erholung kam. Das Handelsvolumen betrug 125.135 Lots, und das offene Interesse stieg um 1.283 auf 48.342 Lots. SMM beschrieb dieses Muster als Seitwärtskonsolidierung auf tieferem Niveau nach Positionsaufbau.
Am Kassamarkt lag der 1#-Zinn-Durchschnittspreis von SMM am 3. November bei 365.950 Yuan pro Tonne, 5.450 Yuan unter dem Niveau des Vortags. Laut SMM fiel der Rückgang am Kassamarkt geringer aus als am Terminmarkt, da die Anbieter ihre Preise weiterhin stabil hielten.
Die Nachfrage der Verarbeiter beschränkte sich jedoch vor allem auf kleine Aufträge mit starrem Bedarf, und die Umsatzvolumina zogen nicht an. Die Lagerbestände bleiben auf allen drei von SMM erfassten Ebenen niedrig. Die LME-Zinnbestände beliefen sich auf 3.970 Tonnen, 60 Tonnen weniger als am Vortag.
Darin enthalten waren 3.560 Tonnen registrierte Lagerscheine (Registered Warrants) und 410 Tonnen annullierte Lagerscheine. Die SHFE-Zinn-Lagerscheine summierten sich am 3. November auf 1.990 Tonnen, 20 Tonnen weniger als zuvor.
Das gesellschaftliche Lager von Zinnbarren (Social Inventory) laut SMM betrug 6.342 Tonnen für die Woche bis zum 30. Oktober, nachdem in einer einzigen Woche 347 Tonnen abgebaut worden waren. SMM zufolge hält der Lagerabbau an, verlangsamt sich jedoch.
Makroökonomische Faktoren wirkten als Gegenwind für Nichteisenmetalle. Laut SMM stieg die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen am 3. November um 5,8 Basispunkte auf 4,951 %, und der US-Dollar-Index legte um 0,15 % auf 101,867 zu.
Der ISM-Industrieindex der USA für Oktober lag bei 55,5 Punkten und damit 1,0 Punkte über dem Vormonat. CME FedWatch wies für Dezember eine Wahrscheinlichkeit von 74,9 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte aus. Bei den Aktien stieg der Philadelphia Semiconductor Index um 2,64 % und der Nasdaq um 0,83 %, während der Dow um 0,38 % nachgab.
Der NYMEX-WTI-Kontrakt für Dezember schloss bei 96,09 US-Dollar pro Barrel, der ICE-Brent-Kontrakt für Januar bei 103,6 US-Dollar pro Barrel. Auf der Angebotsseite meldete SMM, dass die Betriebsquote der Schmelzhütten in zwei chinesischen Provinzen bei 26,92 % lag. Das ist ein Rückgang um 0,19 Prozentpunkte auf Wochenbasis, und die Quote bewegt sich weiterhin auf einem historischen Tiefstand.
Hauptursache ist die seit dem 30. September laufende Wartung einer führenden Schmelzhütte in Yunnan, die nach Planung nicht länger als 45 Tage dauern soll. Die inländische Raffinadeproduktion von Zinn lag im September bei 16.070 Tonnen, 180 Tonnen mehr als im Vormonat.
Die Importe von Zinnkonzentrat erreichten im September 21.602,7 Tonnen Metallgehalt, ein Anstieg um 95,57 % gegenüber dem Vorjahr. Die kumulierten Importe von Januar bis September beliefen sich auf 54.200 Tonnen Zinngehalt, 29,04 % mehr als im Vorjahr. Stand 16.
Oktober betrugen die Verarbeitungsentgelte (Treatment Charges) für 40%iges Zinnkonzentrat aus Yunnan 18.000 Yuan pro Tonne und für 60%iges Konzentrat 14.000 Yuan pro Tonne. SMM sieht darin einen Beleg für die knappe Erzversorgung. Indonesiens Zinnbarrenexporte beliefen sich im September auf 3.970 Tonnen, rund 17,4 % weniger als im Vormonat.
Die Wiederaufnahme der Produktion im Wa-Staat in Myanmar liegt weiterhin bei 40 bis 50 %, eine vollständige Wiederaufnahme wurde auf 2027 verschoben. Bei den mittelfristigen Projekten plant die Syrymbet-Mine in Kasachstan eine Jahresproduktion von 6.000 Tonnen mit Inbetriebnahme in der zweiten Jahreshälfte 2029. Das Tallebung-Projekt in Australien soll 2.040 Tonnen pro Jahr mit Inbetriebnahme Mitte 2028 produzieren.
Auf der Nachfrageseite verwies SMM auf eine Betriebsquote der Lotproduzenten von 79,10 % im September. Das ist ein Anstieg um 6,3 Prozentpunkte gegenüber dem Vormonat und der jüngste verfügbare quantitative Indikator. Laut Counterpoint Research sanken die weltweiten Smartphone-Auslieferungen im dritten Quartal 2026 um 19 % gegenüber dem Vorjahr.
Gleichzeitig stieg der Umsatz um 3 % auf 114 Milliarden US-Dollar, und der durchschnittliche Verkaufspreis legte um 27 % auf 442 US-Dollar zu. SMM zufolge verbesserte sich die Stimmung in der Elektronikkette am 3. November geringfügig, hat sich aber noch nicht in physischen Auftragseingängen niedergeschlagen.
Das nächste wichtige Ereignis für die Nachfrage sind die Quartalszahlen von Nvidia für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2027. Sie werden am 17. November nach Börsenschluss in den USA (Ostküstenzeit) veröffentlicht.
Die Einschätzung von SMM lautet, dass Zinnpreise kurzfristig wahrscheinlich weiter auf tiefem Niveau seitwärts tendieren. Die Angebotsengpässe im Wa-Staat und durch die Wartung in Yunnan bieten eine Unterstützung nach unten, doch die erwartete Wiederbelieferung nach Wiederaufnahme der Verhüttung begrenzt das Aufwärtspotenzial. Die Nachfrage wird als mittelmäßig und am Rande schwächer werdend beschrieben, da die Hochsaison von September bis Oktober endet und der November in eine saisonale Flaute übergeht.
Als entscheidende Faktoren nannte SMM das tatsächliche Tempo der Wiederaufnahme der Produktion im Wa-Staat sowie den Zeitpunkt der Wiedereindeckung durch die nachgelagerte Industrie. SMM wies darauf hin, dass seine Daten nur zu Informationszwecken dienen und keine Anlageempfehlung darstellen. Quellen: Shanghai Metals Market (SMM), „SMM Tin Morning Brief“, 4.
November 2026, news.metal.com. Counterpoint Research Market Monitor (Smartphone-Daten Q3 2026), zitiert nach SMM.
Quelle: news.metal.com