Southern Copper Corporation hat Rekordergebnisse für das dritte Quartal 2026 vorgelegt. Umsatz, bereinigtes EBITDA und Nettogewinn erreichten allesamt Quartalshöchststände, doch die Aktie gab nach der Veröffentlichung nach. Laut Investing.com, das ein Transkript der Telefonkonferenz des Unternehmens vom 22.
Oktober 2026 veröffentlichte, fiel der Kurs um 6,78 % auf 184,64 US-Dollar, nach zuvor 198,07 US-Dollar. Investing.com führte den Ausverkauf auf die Sorge der Anleger über einen verzögerten Start des Projekts Tía María, das Fehlen detaillierter Prognosen für 2027 und Zweifel zurück, wie lange die Kupferpreise die Gewinne noch stützen können. Der Nettoumsatz im dritten Quartal stieg im Jahresvergleich um 39 % auf 4,7 Milliarden US-Dollar, vor allem durch höhere Rohstoffpreise und nicht durch höhere Mengen, so Raul Jacob, Vizepräsident für Finanzen, Schatzmeister und CFO, der sich während der Telefonkonferenz äußerte.
Das Ergebnis je Aktie von 2,15 US-Dollar übertraf die von Investing.com genannte Konsensschätzung von 1,96 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA kletterte um 54 % auf einen Rekordwert von 3,0 Milliarden US-Dollar, die Marge lag bei 65 % gegenüber 59 % ein Jahr zuvor. Der Nettogewinn stieg um 63 % auf einen Rekordwert von 1,8 Milliarden US-Dollar.
Der operative Cashflow erreichte im Quartal 2,2 Milliarden US-Dollar und in den ersten neun Monaten 2026 insgesamt 5,9 Milliarden US-Dollar. Die Cashkosten waren ein zentraler Treiber der Profitabilität. Die operativen Cashkosten je Pfund Kupfer, abzüglich Nebenproduktgutschriften, betrugen im dritten Quartal 0,09 US-Dollar, nach 0,52 US-Dollar ein Jahr zuvor, da die Erlösgutschriften aus Nebenprodukten um 31 % auf 1,2 Milliarden US-Dollar stiegen.
Vor Nebenproduktgutschriften lagen die operativen Cashkosten bei 2,46 US-Dollar je Pfund. Das Management führte dies auf höhere Produktions- und Verwaltungskosten zurück, die teilweise durch Prämien sowie Vorteile bei den Verhüttungs- und Raffinationsentgelten ausgeglichen wurden. Die Kupferproduktion lag im Quartal bei 232.396 Tonnen und damit 1 % unter dem Vorjahreswert.
Jacob sagte, die Produktion in Peru sei um 6 % gesunken, weil die Erzgehalte und Gewinnungsraten in den Minen Toquepala und Cuajone niedriger ausfielen. Die mexikanische Produktion stieg dagegen um 2,5 %, vor allem durch höhere Förderung in den Minen Buenavista und Encina. Die Produktion seit Jahresbeginn sank um 2,9 % auf 693.602 Tonnen.
Für das Gesamtjahr 2026 erwartet das Unternehmen eine Kupferproduktion von 918.000 Tonnen, rund 0,7 % über dem ursprünglichen Plan. Molybdän, das wichtigste Nebenprodukt, lag im Quartal im Durchschnitt bei 32,93 US-Dollar je Pfund, nach 24,30 US-Dollar ein Jahr zuvor. Für 2026 wird eine Produktion von 29.000 Tonnen erwartet, 12 % über Plan.
Silber kostete im Durchschnitt 62,80 US-Dollar je Unze, verglichen mit 39,56 US-Dollar im dritten Quartal 2025. Am Kupfermarkt sagte Jacob, der LME-Kupferpreis habe im dritten Quartal durchschnittlich 6,41 US-Dollar je Pfund betragen, ein Anstieg um 44 % gegenüber 4,24 US-Dollar ein Jahr zuvor. Der COMEX-Preis lag im Schnitt bei 6,48 US-Dollar je Pfund, ein Plus von 34 %.
Die gesamten Kupferbestände in den Lagern von LME, COMEX, Shanghai und London beliefen sich zum 9. Oktober 2026 auf 1.105.000 Tonnen. Nach Schätzung des Unternehmens entspricht dies etwa 14 Tagen der weltweiten Nachfrage.
Das Management beschrieb die Marktbilanz für 2026 als entweder leichtes Defizit oder leichten Überschuss, eine Formulierung, die die Richtung des Gleichgewichts offen ließ. Die größte Sorge der Anleger galt dem Projekt Tía María. Das Management erklärte, der Betrieb werde nun voraussichtlich in der ersten Hälfte 2028 aufgenommen, später als das bisherige Ziel viertes Quartal 2027.
Als Gründe nannte es längere Montagezeiten für die mechanischen Anlagen und Ingenieurarbeiten. Das Projekt soll in den ersten Jahren 120.000 Tonnen SX-EW-Kupferkathoden pro Jahr produzieren. Im September war es zu 50 % fertiggestellt; bis zum 30.
September waren 884 Millionen US-Dollar investiert und 1,1 Milliarden US-Dollar zugesagt. Auf die Frage des Morningstar-Analysten Carlos De Alba, ob die Verzögerung die Investitionsausgaben erhöhen werde, sagte Jacob, dass bisher keine Änderungen bei den Investitionsausgaben gemeldet worden seien. Das Unternehmen werde Investitionsausgaben und Produktion für 2027 in der Telefonkonferenz im Januar behandeln.
Das Management skizzierte auch weitere Projekte. El Pilar in Sonora, Mexiko, soll jährlich 36.000 Tonnen Kupferkathoden produzieren, bei einer Investition von 551 Millionen US-Dollar. Der Bau beginnt im ersten Quartal 2027, die Produktion im zweiten Halbjahr 2029.
Los Chancas in Peru mit geschätzten Investitionskosten von 2,6 Milliarden US-Dollar soll ab 2031 jährlich 130.000 Tonnen Kupfer liefern. Allerdings halten sich noch etwa 200 illegale Bergleute auf der Konzession auf, die diese verlassen müssen, bevor die Umwelt- und Genehmigungsarbeiten beschleunigt werden können. Michiquillay in Peru mit einer geschätzten Investition von 2,5 Milliarden US-Dollar soll ab 2032 jährlich 225.000 Tonnen Kupfer produzieren.
Das Unternehmen prüft außerdem eine Erweiterung des Standorts Cuajone von 90.000 auf 120.000 Tonnen Aufbereitungskapazität pro Tag bei geschätzten Investitionskosten von 680 Millionen US-Dollar. Eine Entscheidung wird Anfang 2027 erwartet. Studien für eine Option mit 150.000 Tonnen pro Tag laufen ebenfalls.
Jacob sagte, das Investitionsprogramm des Unternehmens für dieses Jahrzehnt übersteige 21 Milliarden US-Dollar. Zu den Kosten sagte Jacob, die Cashkosten vor Nebenprodukten sollten im vierten Quartal 2026 etwa auf dem Niveau des dritten Quartals liegen oder leicht darunter. Für 2027 sollten sie etwa dort liegen, wo sie jetzt sind, oder leicht besser ausfallen.
Detaillierte Prognosen für 2027 sollen im Januar folgen. Analysten fragten außerdem nach negativen Verhüttungs- und Raffinationsentgelten in China. Jacob sagte, diese Bedingungen erschwerten neue Investitionen in Schmelzanlagen, wenngleich hohe Schwefelsäurepreise die Erlöse stützten.
Southern Copper erhöhte zudem die vierteljährliche Bardividende auf 1,30 US-Dollar je Aktie und kündigte eine Aktiendividende von 0,0126 Aktien je Aktie an. Sie ist am 19. November 2026 an Aktionäre zahlbar, die am 3.
November 2026 im Aktienregister eingetragen sind. Investing.com verwies unter Berufung auf Daten von InvestingPro auf eine Dividendenrendite von 2,22 % und 31 aufeinanderfolgende Jahre mit Dividendenzahlungen. Dieselbe Quelle berichtete, dass die Fair-Value-Analyse von InvestingPro darauf hindeute, die Aktie sei derzeit überbewertet, was sie mit einer gewissen Zurückhaltung der Anleger in Verbindung brachte.
Quelle: Investing.com, Transkript der Telefonkonferenz vom 22. Oktober 2026. Aussagen von Raul Jacob, CFO der Southern Copper Corporation.
Fragen von Analysten der Häuser Morningstar, Bradesco BBI, Goldman Sachs, UBS, CICC, Scotiabank, Wells Fargo und HSBC während der Telefonkonferenz.
Quelle: investing.com