Die Ölprognostiker der Wall Street haben eine optimistischere Haltung zu Rohölpreisen eingenommen. Eine neue, am Mittwoch veröffentlichte Reuters-Umfrage zeigt, dass Analysten ihre Preisziele für 2026 angehoben haben, da die Exportunterbrechungen am Golf länger andauern als erwartet. Die Septemberumfrage von 30 Ökonomen und Analysten geht von einem durchschnittlichen Brent-Rohölpreis von 89,05 Dollar pro Barrel für 2026 aus, gegenüber 85,08 Dollar einen Monat zuvor.
Amerikanisches Rohöl wird für das Jahr mit durchschnittlich 83,90 Dollar erwartet, was eine bedeutsame Aufwärtsrevision darstellt, die hauptsächlich durch Versorgungsbedenken statt durch Nachfragestärke getrieben wird. Der Hauptfaktor für diese Forecastrevision ist die Störung in der Straße von Hormuz. Mehrere Analysten teilten Reuters mit, dass sie mit einer vollständigen Wiederherstellung der Exporte durch die Straße in absehbarer Zeit nicht rechnen und der Markt stattdessen einen strukturellen Versorgungsmangel statt einer vorübergehenden Unterbrechung verkraften muss.
Suvro Sarkar, Leiter der Energieforschung bei DBS Bank, erklärte: "Wir rechnen nicht mit einer Lösung des Konflikts innerhalb der nächsten drei bis sechs Monate. Es gibt erhebliche Aufwärtsrisiken für unsere Prognosen, falls der Konflikt weiter eskaliert, anstatt sich zu beruhigen." Der Basisszenario von HSBC geht von nur allmählichen Verbesserungen der Schifffahrtsbedingungen aus und beschreibt die Straße von Hormuz als "strukturell beeinträchtigt", wobei sich die Durchsatzmengen langsam erholen und deutlich unter den etwa 19 bis 20 Millionen Barrel pro Tag bleiben, die vor dem Konflikt durchflossen. Goldman Sachs schätzt, dass die Golfexporte, einschließlich sogenannter "Dark Exports" von Schiffen mit ausgeschalteten Transpondern, auf 23,3 Millionen Barrel pro Tag geklettert sind, was ungefähr dem Niveau von 2025 nach einer Verdoppelung im September entspricht.
Für Energieinvestoren unterstützen erhöhte und anhaltende Ölpreise in diesem Bereich die Ertragstrajektorie für große integrierte Ölproduzenten. Exxon Mobil und Chevron profitieren beide davon, wenn Rohöl im hohen 80er bis niedrigen 90er Dollar-Bereich bleibt, statt gegen 70 Dollar zu fallen, da ihre Upstream-Produktionseinheiten bei jedem produzierten Barrel höhere Margen erzielen. TD Cowen erhöhte Ende letzten Monats seine Kursziele für beide Unternehmen und verwies auf die Raffinerieleistung als Schlüsselindicator für die finanzielle Gesundheit bis Jahresende.
Dies folgt der Reuters-Umfrage bei der Ausrichtung auf Angebotsengpässe statt Nachfragekollaps als primärer Faktor, der die Einnahmen des Energiesektors prägt. China stellt die kritische Variable für die kurzfristige Marktrichtung dar. Analysten verweisen darauf, dass der weltgrößte Rohölimporteur während des größten Teils von 2026 strategische Reserven abgebaut hat, die vor Beginn des Konflikts aufgebaut wurden, wodurch es aggressive Konkurrenz um Ladungen auf dem Spotmarkt vermeiden konnte.
Diese Dynamik verschiebt sich, mit chinesischen Importen, die im August fast 9 Millionen Barrel pro Tag erreichen, immer noch unter historischen Normen, aber deutlich höher tendierend. Der Präsident von Nomisma Energia erklärte, dass die chinesischen Reserven "sich als viel größer herausstellten als zu Beginn des Konflikts geschätzt", aber sie sind endlich, und die Käufe sollten sich von hier an stärken, wenn der Winter näher rückt, was möglicherweise eine weitere Nachdruckschicht genau dann hinzufügt, wenn das Angebot knapp bleibt. Abwärtsrisiken bleiben in der Prognose bestehen.
Die meisten Analysten erwarten immer noch, dass der Ölmarkt 2027 in einen Überschuss schwenkt, wenn sich die Schifffahrtsbedingungen normalisieren, sich die Golfproduktion erholt und die Nicht-OPEC-Versorgung weiter expandiert. Ein plötzlicher diplomatischer Durchbruch beim Zugang zu Hormuz könnte einen Teil dieser Preisunterstützung schnell auflösen, und Energieaktien neigen dazu, sowohl nach oben als auch nach unten über das Ziel hinauszuschießen.
Quelle: tradingtips.com